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熱點專題：2015考試時間

　　2015年注冊會計師備考已經開始，以下是環球網校整理的注冊會計師《財務成本管理》練習題，加以鞏固知識點，祝大家學習愉快

　　注冊會計師考試《財務成本管理》練習題：第八章資本預算

　　多項選擇題

　　1、對互斥方案進行優選時,下列說法正確的有( )。

　　A.投資項目評價的現值指數法和內含報酬率法結論可能不一致

　　B.投資項目評價的現值指數法和內含報酬率法結論一定一致

　　C.投資項目評價的凈現值法和現值指數法結論一定一致

　　D.投資項目評價的凈現值法和內含報酬率法結論可能不一致

　　【答案】AD

　　【解析】由于現值指數和凈現值的大小受折現率高低的影響，折現率高低甚至會影響方案的優先次序，而內含報酬率不受折現率高低的影響，所以選項B、C不正確。

　　2、下列關于評價投資項目的回收期法的說法中，正確的有( )。

　　A.它不能測度項目的流動性

　　B.它需要一個主觀上確定的最長的可接受回收期作為評價依據

　　C.它不能測度項目的盈利性

　　D.它不能測度項目的風險性

　　【答案】BC

　　【解析】回收期由于只考慮回收期滿以前的現金流量，所以不能用來衡量方案的盈利性。

　　3、下列關于評價投資項目的會計收益率法的說法中，正確的有()。

　　A.計算會計報酬率時，使用的是年平均凈收益

　　B.它不考慮折舊對項目價值的影響

　　C.它不考慮凈收益的時間分布對項目價值的影響

　　D.它不能測度項目的風險性

　　【答案】ABCD

　　4、某公司正在開會討論是否投產一種新產品，對以下收支發生爭論。你認為不應列入該項目評價的現金流量有( )。

　　A.新產品投產需要占用營運資金80萬元，它們可在公司現有周轉資金中解決，不需要另外籌集

　　B.該項目利用現有未充分利用的廠房和設備，如將該設備出租可獲收益200萬元，但公司規定不得將生產設備出租，以防止對本公司產品形成競爭

　　C.新產品銷售會使本公司同類產品減少收益100萬元，如果本公司不經營此產品，競爭對手也會推出此新產品

　　D.動用為其它產品儲存的原料約200萬元

　　【答案】BC

　　【解析】B、C所述現金流量無論方案采納與否，流量均存在，所以B、C均為非相關成本。

　　5、下列關于投資項目評估方法的表述中，正確的有( )。

　　A.現值指數法克服了凈現值法不能直接比較投資額不同的項目的局限性，它在數值上等于投資項目的凈現值除以初始投資額

　　B.動態回收期法克服了靜態回收期法不考慮貨幣時間價值的缺點，但是仍然不能衡量項目的盈利性

　　C.計算內部報酬率時，如果用試算的折現率得到的凈現值大于零，說明項目的內含報酬率小于該試算的折現率

　　D.內含報酬率法不能直接評價兩個投資規模不同的互斥項目的優劣

　　【答案】BD

　　【解析】現值指數是未來現金流入現值與現金流出現值的比率，選項A錯誤;無論動態回收期還是靜態回收期都沒有考慮回收期滿以后的現金流量，所以不能衡量盈利性，選項B正確;計算內含報酬率時，如果試算的折現率得到的凈現值大于零，說明項目的內含報酬率高于該試算的折現率，選項C錯誤;對于互斥項目應當凈現值法優先，因為凈現值大可以給股東帶來的財富就大，股東需要的是實實在在的報酬而不是報酬的比率。

　　6、下列表述中正確的有( )

　　A.計算凈現值時，如果每年的通貨膨脹不很嚴重，不需要考慮通貨膨脹因素

　　B.進行項目評價時，如果存在通貨膨脹，實務中通常采用實際現金流量用實際資本成本進行折現的方法

　　C.通貨膨脹不僅使資本預算增加了復雜性，也增加了分析結論的不確定性

　　D.在資本預算的編制過程中，應遵循一致性原則。名義現金流量用名義折現率進行折現，實際現金流量用實際折現率進行折現。

　　【答案】CD

　　【解析】通貨膨脹對于投資決策是非常重要的。即使每年通貨膨脹不很嚴重，但長期積累起來對項目盈利性也會產生巨大影響，因此長期投資項目評價必須對通貨膨脹進行處置，所以選項A不正確;在實務中，很少采用將實際現金流量用實際資本成本進行折現，而大多采用將名義現金流量用名義資本成本進行折現方法，所以選項B不正確。

　　7、高風險項目組合在一起后，( )。

　　A.單個項目的大部分風險可以在企業內部分散掉

　　B.單一項目自身特有的風險不宜作為項目資本風險的度量

　　C.唯一影響股東預期收益的是項目的系統風險

　　D.單個項目并不一定會增加企業的整體風險

　　【答案】ABCD

　　【解析】高風險項目組合在一起后，單個項目的大部分風險可以在企業內部分散掉，此時，企業的整體風險會低于單個項目的風險，或者說，單個項目并不一定會增加企業的整體風險。

　　8、計算投資項目的凈現值可以采用實體現金流量法或股權現金流量法。關于這兩種方法的下列表述中，正確的有( )。

　　A.計算實體現金流量和股權現金流量的凈現值，應當采用相同的折現率

　　B.如果數據的假設相同，兩種方法對項目的評價結論是一致的

　　C.實體現金流量的風險小于股權現金流量的風險

　　D.股權現金流量不受項目籌資結構變化的影響

　　【答案】BC

　　【解析】計算實體現金流量的凈現值時，應當使用企業的加權平均資本成本作為折現率，計算股權現金流量的凈現值時，應當使用股權資本成本作為折現率，所以A錯誤;采用實體現金流量法或股權現金流量法計算的凈現值沒有實質的區別，二者對于同一項目的判斷結論是相同的，所以B正確;股權現金流量中包含財務風險，而實體現金流量中不包含財務風險，所以實體現金流量的風險小于股權現金流量，即C正確;在計算股權現金流量時需要將利息支出和償還的本金作為現金流出處理，所以，股權現金流量的計算受到籌資結構的影響，所以D錯誤。

　　9、下列關于項目評價的“投資人要求的報酬率”的表述中，正確的有( )。

　　A.它因項目的系統風險大小不同而異

　　B.它因不同時期無風險報酬率高低不同而異

　　C.它受企業負債比率和債務成本高低的影響

　　D.當項目的預期報酬率超過投資人要求的報酬率時，股東財富將會增加

　　【答案】ABCD

　　【解析】投資人要求的報酬率可以用資本資產定價模型計算，可以推斷A、B均正確;投資人要求的報酬率也是債務成本和權益成本的加權平均，故C也正確，D是資本投資評價的基本原理，顯然正確。