綜合題

某公司擬投資一個(gè)新項(xiàng)目，通過調(diào)查研究提出以下方案:

(1)廠房：利用現(xiàn)有閑置廠房，目前變現(xiàn)價(jià)值為1000萬元，但公司規(guī)定為了不影響公司其他正常生產(chǎn)，不允許出售。

(2)設(shè)備投資：設(shè)備購(gòu)價(jià)總共2000萬元，預(yù)計(jì)可使用6年，報(bào)廢時(shí)預(yù)計(jì)無殘值收入;按稅法要求該類設(shè)備折舊年限為4年，使用直線法折舊，殘值率為10%;計(jì)劃在2009年9月1日購(gòu)進(jìn)，安裝、建設(shè)期為1年。

(3)廠房裝修：裝修費(fèi)用預(yù)計(jì)300萬元，在裝修完工的2010年9月1日支付。預(yù)計(jì)在3年后還要進(jìn)行一次同樣的裝修(按稅法規(guī)定可按直線法攤銷)。

(4)收入和成本預(yù)計(jì)：預(yù)計(jì)2010年9月1日開業(yè)，預(yù)計(jì)第一年收入3600萬元，以后每年遞增2%;每年付現(xiàn)成本均為2000萬元(不含設(shè)備折舊、裝修費(fèi)攤銷)。

(5)該新項(xiàng)目需要的凈營(yíng)運(yùn)資本隨銷售額而變化，預(yù)計(jì)為銷售額的5%。假設(shè)這些凈營(yíng)運(yùn)資本在年初投入，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。

(6)所得稅率為25%。該項(xiàng)目的成功概率很大，風(fēng)險(xiǎn)水平與企業(yè)平均風(fēng)險(xiǎn)相同，可以使用公司的加權(quán)平均資本成本12%作為折現(xiàn)率。

要求：

(1)確定項(xiàng)目設(shè)備和裝修費(fèi)的各年投資額。

(2)計(jì)算營(yíng)運(yùn)資本各年投資額。

(3)確定項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)的回收額。

(4)確定該方案的凈現(xiàn)值和回收期,并評(píng)價(jià)該企業(yè)是否應(yīng)當(dāng)投資此項(xiàng)目。

【答案】

(1)建設(shè)投資的預(yù)計(jì)：

(2)營(yíng)運(yùn)資本估算：

(3)項(xiàng)目終結(jié)的回收額

=回收營(yíng)運(yùn)資本+(最終殘值+回收殘值凈損失抵稅)

=198.73+(0+2000×10%×25%)=248.73(萬元)

(4)

回收期=2+1146.1/1387.83=2.83年

由于凈現(xiàn)值大于0，所以該方案可行。