《財務成本管理》每日一練【答案附第二頁】

　　單項選擇題

　　1、下列關于杠桿系數的衡量的表述中，不正確的是( )。

　　A.企業銷售量水平與盈虧平衡點的相對位置決定了經營杠桿的大小

　　B.假設其他因素不變，銷售量超過盈虧臨界點以后，銷售量越大則經營杠桿系數越小

　　C.財務杠桿的大小是由固定性融資成本和息稅前利潤共同決定的

　　D.經營杠桿系數降低，則聯合杠桿系數也降低

　　2、標準成本是通過精確的調查、分析與技術測定而制定的，用來評價實際成本、衡量工作效率的一種( )。

　　A.理想標準成本

　　B.目標成本

　　C.基本標準成本

　　D.正常標準成本

　　3、下列關于固定制造費用差異的表述中，不正確的有( )。

　　A.在考核固定制造費用的耗費水平時以預算數為標準，不管業務量增加或減少，只要實際數額超過預算即視為耗費過多

　　B.二因素分析法，將固定制造費用差異分為耗費差異和閑置能量差異

　　C.固定制造費用能量差異的高低取決于兩個因素：生產能量是否被充分利用、已利用生產能量的工作效率

　　D.固定制造費用的能量差異等于固定制造費用預算數與固定制造費用標準成本之差

　　4、股票當期價格為10元，執行價格為10元，期權到期日時間為3個月，連續復利無風險利率為6%，連續復利年股票報酬率的方差為0.25，則根據布萊克-斯科爾斯期權定價模型計算出期權價值是(　)元。

　　A.1.06

　　B.1.85

　　C.0.65

　　D.2.5

　　5、下列關于期權的說法中，正確的是(　)。

　　A.期權內在價值取決于到期日標的股票市價與執行價格的高低

　　B.對于看漲期權來說，期權價格隨著股票價格的上漲而上漲，當股價足夠高時期權價格可能會等于股票價格

　　C.假設影響期權價值的其他因素不變，股票價格上升時以該股票為標的資產的歐式看跌期權價值下降，股票價格下降時以該股票為標的資產的美式看跌期權價值上升

　　D.對于未到期的看漲期權來說，當其標的資產的現行市價低于執行價格時，該期權處于虛值狀態，其當前價值為零

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　　單項選擇題答案

　　1、【正確答案】D

　　【答案解析】經營杠桿系數降低了，聯合杠桿系數不一定降低，還要看財務杠桿系數是否發生變化。所以選項D的表述不正確。

　　2、【正確答案】B

　　【答案解析】標準成本是通過精確的調查、分析與技術測定而制定的，用來評價實際成本、衡量工作效率的一種目標成本，所以選項B是答案。

　　3、【正確答案】B

　　【答案解析】二因素分析法，將固定制造費用差異分為耗費差異和能量差異，所以選項B的表述不正確。

　　4、【正確答案】A

　　【答案解析】 d1={ln(10/10)+[0.06+(0.25/2)]×0.25}/(0.5×0.251/2)=0.185

　　d2=0.185-0.5×0.251/2=-0.065

　　N(d1)=N(0.185)=0.5734

　　N(d2)=N(-0.065)=0.4741

　　C=10×0.5734-10×e-6%×0.25×0.4741=1.06(元)

　　5、【正確答案】C

　　【答案解析】假設影響期權價值的其他因素不變，無論歐式期權還是美式期權，隨著股票價格的上升，看跌期權價值下降，隨著股票價格下降，看跌期權價值上升，所以選項C的說法正確。

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