一、單項選擇題

　　1、對股票期權價值影響最主要的因素是( )。

　　A.執行價格

　　B.股票價格的波動性

　　C.無風險利率

　　D.股票價格

　　【答案】B

　　【解析】在期權估值過程中，價格的變動性是最重要的因素，而股票價格的波動率代表了價格的變動性，如果一種股票的價格變動性很小，其期權也值不了多少錢。

　　2、下列關于期權投資策略的表述中，正確的是(　)。

　　A.保護性看跌期權可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但不改變凈損益的預期值

　　B.拋補看漲期權可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，是機構投資者常用的投資策略

　　C.多頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結果是損失期權的購買成本

　　D.空頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是出售期權收取的期權費

　　【答案】C

　　【解析】保護性看跌期權可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但凈損益的預期也因此降低了，選項A錯誤;拋補看漲期權可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，選項B錯誤;空頭對敲組合策略可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，其最高收益是出售期權收取的期權費，選項D錯誤。

　　3、同時售出甲股票的1股看漲期權和1股看跌期權，執行價格均為50元，到期日相同，看漲期權的價格為5元，看跌期權的價格為4元。如果到期日的股票價格為48元，該投資組合的凈收益是(　)元。

　　A.5

　　B.7

　　C.9

　　D.11

　　【答案】B

　　【解析】組合的凈收益=(48-50)+(4+5)=7(元)。

　　4、甲公司股票當前市價為20元，有一種以該股票為標的資產的6個月到期的看漲期權，執行價格為25元，期權價格為4元，該看漲期權的內在價值是( )元。

　　A.1

　　B.4

　　C.5

　　D.0

　　【答案】D

　　【解析】期權的內在價值是指期權立即執行產生的經濟價值。對于看漲期權，如果資產的現行市價等于或低于執行價格時，立即執行不會給持有人帶來凈收入，持有人也不會去執行期權，此時看漲期權的內在價值為0。

　　5、對于看漲期權來說，期權價格隨著股票價格的上漲而上漲，當股價足夠高時( )。

　　A.期權價格可能會等于股票價格

　　B.期權價格可能會超過股票價格

　　C.期權價格不會超過股票價格

　　D.期權價格會等于執行價格

　　【答案】C

　　【解析】期權價格如果等于股票價格，無論未來股價高低(只要它不為零)，購買股票總比購買期權有利。在這種情況下，投資人必定拋出期權，購入股票，迫使期權價格下降。所以，期權的價值上不會超過股價。

　　6、某股票的現行價格為20元，以該股票為標的資產的歐式看漲期權和歐式看跌期權的執行價格均為24.96。都在6個月后到期。年無風險利率為8%，如果看漲期權的價格為10元，看跌期權的價格為( )元。

　　A.6.89

　　B.13.11

　　C.14

　　D.6

　　【答案】C

　　【解析】20+看跌期權價格=10+24.96/(1+4%)，所以看跌期權價格=14

環球網校小編推薦：

2016年注冊會計師《財務成本管理》章節練習題：第四章財務估價基礎
2016年注冊會計師《財務成本管理》章節練習題：第三章長期計劃與財務預測
2016年注冊會計師《財務成本管理》章節練習題：第二章財務報表分析
2016年注冊會計師《財務成本管理》章節練習題：第一章財務管理概述
2016年注冊會計師《審計》章節練習題匯總
2016年注冊會計師《會計》章節練習題匯總

　　環球網校友情提示：如果您在注冊會計師學習過程中遇到任何疑問，請登錄環球網校注冊會計師考試頻道或登陸注冊會計師論壇，隨時與廣大考生朋友們一起交流!以上文章為考生提供“2016年注冊會計師《財務成本管理》章節練習題第七章期權價值評估”，希望注冊會計師考生在平時做題中把易錯題記錄下來，復習中可以拿出來看看，合理安排學習時間。

　　【摘要】2016年注冊會計師開始備考，環球網校為方便廣大考生掌握每章試題特整理“2016年注冊會計師《財務成本管理》章節練習題第七章期權價值評估”，希望考生在學習知識點的同時有針對性的練習，把知識點與練習題結合在一起學習，下面是環球網校注冊會計師頻道注冊會計師《財務成本管理》第七章期權價值評估練習題，廣大考生能夠打下一個堅實的基礎，在考試的時候遇到類似的問題大家可以得分。

　　二、多項選擇題

　　1、在其他條件不變的情況下，下列變化中能夠引起看漲期權價值上升的有( )。

　　A.標的資產價格上升

　　B.期權有效期內預計發放紅利增加

　　C.無風險利率提高

　　D.股價波動加劇

　　【答案】ACD

　　【解析】在除息日后，紅利的發放引起股票價格降低，看漲期權價格降低，選項B錯誤。

環球網校小編推薦：

2016年注冊會計師《財務成本管理》章節練習題：第四章財務估價基礎
2016年注冊會計師《財務成本管理》章節練習題：第三章長期計劃與財務預測
2016年注冊會計師《財務成本管理》章節練習題：第二章財務報表分析
2016年注冊會計師《財務成本管理》章節練習題：第一章財務管理概述
2016年注冊會計師《審計》章節練習題匯總
2016年注冊會計師《會計》章節練習題匯總

　　環球網校友情提示：如果您在注冊會計師學習過程中遇到任何疑問，請登錄環球網校注冊會計師考試頻道或登陸注冊會計師論壇，隨時與廣大考生朋友們一起交流!以上文章為考生提供“2016年注冊會計師《財務成本管理》章節練習題第七章期權價值評估”，希望注冊會計師考生在平時做題中把易錯題記錄下來，復習中可以拿出來看看，合理安排學習時間。

　　【摘要】2016年注冊會計師開始備考，環球網校為方便廣大考生掌握每章試題特整理“2016年注冊會計師《財務成本管理》章節練習題第七章期權價值評估”，希望考生在學習知識點的同時有針對性的練習，把知識點與練習題結合在一起學習，下面是環球網校注冊會計師頻道注冊會計師《財務成本管理》第七章期權價值評估練習題，廣大考生能夠打下一個堅實的基礎，在考試的時候遇到類似的問題大家可以得分。

　　三、計算題

　　1、某期權交易所2013年4月20日對ABC公司的期權報價如下：

　　到期日和執行價格     看漲期權價格      看跌期權價格

　　  7月             37元                3.80元                 5.25元

　　針對以下互不相干的幾問進行回答：

　　(1)若甲投資人購買一份看漲期權，標的股票的到期日市價為45元，其期權到期價值為多少，投資凈損益為多少。

　　(2)若乙投資人賣出一份看漲期權，標的股票的到期日市價為45元，其空頭看漲期權到期價值為多少，投資凈損益為多少。

　　(3)若甲投資人購買一份看漲期權，標的股票的到期日市價為30元，其期權到期價值為多少，投資凈損益為多少。

　　(4)若乙投資人賣出一份看漲期權，標的股票的到期日市價為30元，其空頭看漲期權到期價值為多少，投資凈損益為多少。

　　【答案】

　　(1)甲投資人購買看漲期權到期價值=45-37=8(元)

　　甲投資人投資凈損益=8-3.8=4.2(元)

　　(2)乙投資人空頭看漲期權到期價值=-8(元)

　　乙投資凈損益=-8+3.8=-4.2(元)

　　(3)甲投資人購買看漲期權到期價值=0(元)

　　甲投資人投資凈損益=0-3.8=-3.8(元)

　　(4)乙投資人空頭看漲期權到期價值=0(元)

　　乙投資凈損益=3.8(元)

環球網校小編推薦：

2016年注冊會計師《財務成本管理》章節練習題：第四章財務估價基礎
2016年注冊會計師《財務成本管理》章節練習題：第三章長期計劃與財務預測
2016年注冊會計師《財務成本管理》章節練習題：第二章財務報表分析
2016年注冊會計師《財務成本管理》章節練習題：第一章財務管理概述
2016年注冊會計師《審計》章節練習題匯總
2016年注冊會計師《會計》章節練習題匯總

　　環球網校友情提示：如果您在注冊會計師學習過程中遇到任何疑問，請登錄環球網校注冊會計師考試頻道或登陸注冊會計師論壇，隨時與廣大考生朋友們一起交流!以上文章為考生提供“2016年注冊會計師《財務成本管理》章節練習題第七章期權價值評估”，希望注冊會計師考生在平時做題中把易錯題記錄下來，復習中可以拿出來看看，合理安排學習時間。