本文為2025年cpa財務成本管理考前模擬卷4，包含單項選擇(13題)、多項選擇(12題)、簡答題(4題)、綜合題(1題)。單選題考查貨幣市場工具、財務指標計算等知識點；多選題涉及有效市場假說、資本成本估計等內容?？己笪覀儠皶r更新：2025年注冊會計師考試真題及答案各科匯總，供考生核對答案，預估分數！

2025年cpa財務成本管理考前模擬卷4（點擊下載）

多項選擇(共12道題，每道題2.0分。)

14.根據有效市場假說，下列說法中正確的有()。

A.只要所有的投資者都是理性的，市場就是有效的

B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場就是有效的

C.只要投資者的理性偏差可以互相抵消，市場就是有效的

D.只要有專業投資者進行套利，市場就是有效的

【答案】A,C,D

【解析】市場有效的條件有三個:理性的投資人、獨立的理性偏差和套利行為，只要有一個條件存在，市場就是有效的;理性的投資人是假設所有的投資人都是理性的，選項A正確。獨立的理性偏差是假設樂觀的投資者和悲觀的投資者人數大體相同，他們的非理性行為就可以相互抵消，選項B錯誤，選項C正確。專業投資者的套利活動，能夠抵消業余投資者的投機，使市場保持有效，選項D正確。

15.利用資本資產定價模型估計普通股資本成本時，下列說法錯誤的有()

A.應選擇短期政府債券到期收益率作為無風險

B.若公司舉借了大量債務，應采用大量舉債之前的股票報酬率數據估計公司股票β值

C.估計股票β值時，應采用年度報酬率

D.估計市場風險溢價時，應選擇較長的時間跨度

【答案】A,B,C

【解析】

估計無風險利率時，應選用長期政府債券而非短期政府債券，故選項A錯誤;若公司舉借大量債務，公司風險特征已發生重大變化，應采用舉借債務之后的數據估計公司股票β值，故選項B錯誤;估計股票β值時，年度報酬率較少采用，回歸分析需要使用很多年的數據，在此期間資本市場和企業都發生了很大變化，通常，使用每周或每月的報酬率來降低這種偏差，故選項C錯誤。

16.在下列方法中，不能直接用于期限不相同的多個互斥方案比較決策的方法有()。

A.凈現值法

B.共同年限法

C.等額年金法

D.差量分析法

【答案】A,D

【解析】

凈現值法和差量分析法均適用于項目期限相同的多個互斥方案的比較決策;等額年金法和共同年限法適用于項目期限不相同的多個互斥方案的比較決策。

17.甲投資人同時買入一只股票的1份看漲期權和1份看跌期權，執行價格均為50元。到期日相同，看漲期權的價格為5元，看跌期權的價格為4元。如果不考慮期權費的時間價值，下列情形中能夠給甲投資人帶來凈收益的有()。

A.到期日股票價格介于41～50元之間

B.到期日股票價格介于50～59元之間

C.到期日股票價格高于59元

D.到期日股票價格低于41元

【答案】C,D

【解析】

多頭對敲，股價偏離執行價格的差額必須超過期權的購買成本，才能給投資者帶來凈收益，本題期權購買成本是9元，執行價格是50元，所以股價必須大于59元或者小于41元。

18.關于企業價值評估相對價值模型的修正平均法，下列式子正確的有()。

A.目標企業每股價值=可比企業平均市盈率/可比企業平均預期增長率×目標企業預期增長率×目標企業每股收益

B.目標企業每股價值=可比企業修正市盈率的平均數×目標企業預期增長率×100×目標企業每股收益

C.目標企業每股價值=可比企業修正市凈率的平均數×目標企業預期權益凈利率×100×目標企業每股凈資產

D.目標企業每股價值=可比企業平均市銷率/可比企業平均預期銷售凈利率×目標企業預期銷售凈利率×目標企業每股收入

【答案】A,D

【解析】

修正平均法下，目標企業每股價值=可比企業平均市盈率/(可比企業平均預期增長率×100)×目標企業預期增長率×100×目標企業每股收益=可比企業平均市盈率/可比企業平均預期增長率×目標企業預期增長率×目標企業每股收益;目標企業每股價值=可比企業平均市銷率/(可比企業平均預期銷售凈利率×100)×目標企業預期銷售凈利率×100×目標企業每股收入=可比企業平均市銷率/可比企業平均預期銷售凈利率×目標企業預期銷售凈利率×目標企業每股收入。選項BC是采用股價平均法下的計算式子。

19.下列關于籌資決策中的聯合杠桿的描述正確的有()。

A.聯合杠桿系數越大，企業的財務風險越大

B.聯合杠桿系數可以反映銷售量的變動對每股收益變動的影響

C.如果企業不存在優先股，聯合杠桿系數能夠表達企業邊際貢獻與稅前利潤的比率

D.聯合杠桿能夠起到財務杠桿和經營杠桿的綜合作用

【答案】B,C,D

【解析】

聯合杠桿系數大，只能說明經營杠桿系數和財務杠桿系數的綜合效果大，但是無法得出其中某一項大，所以得不到企業財務風險大的結論，選項A不正確。

20.假設某公司2021年4月8日，有一份可轉換債券價值的評估數據如下：純債券價值820元、轉換價值855元和期權價值132元，則下列說法正確的有()。

A.可轉換債券的底線價值為855元

B.可轉換債券的底線價值為820元

C.可轉換債券的價值為987元

D.可轉換債券的價值為1807元

【答案】A,C

【解析】

可轉換債券的底線價值為其純債券價值和轉換價值二者之間的較大者，因此，該可轉換債券的底線價值為855元;可轉換債券的價值等于其底線價值與期權價值之和，即：可轉換債券價值=max(純債券價值，轉換價值)+期權價值=855+132=987(元)。

21.下列各項中，會導致企業采取低股利政策的事項有()。

A.物價持續上升

B.金融市場利率走勢下降

C.企業資產的流動性較弱

D.企業盈余不穩定

【答案】A,C,D

【解析】

通貨膨脹屬于影響股利分配的其他因素，在通貨膨脹時期，為了彌補固定資產更新資金的缺口，企業多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，選項A正確。盈余的穩定性和資產的流動性屬于影響股利分配的公司因素，如果企業盈余不穩定、資產的流動性較弱(即及時滿足財務應付義務的能力較弱)，則應采取低股利政策，選項C、D正確。由于權益資本成本大于債務資本成本，在金融市場利率走勢下降的情況下，企業可以采取高股利政策，多分少留，然后通過外部市場籌集資本成本更低的債務資本，從而降低加權平均資本成本，選項B錯誤。

22.某公司的現金最低持有量為10000元，現金持有量的上限為25000元，如果公司現有現金20000元，則下列說法正確的有()。

A.現金返回線為17500元

B.應該投資有價證券

C.不應該投資有價證券

D.現金返回線為15000元

【答案】C,D

【解析】

據題意可知，L=10000(元)，H=25000(元)，代入H=3R-2L可知，R=(10000×2+25000)/3=15000(元)，由于公司現有現金20000元沒有達到現金控制的上限25000元，所以，企業不應該用現金購買有價證券。

23.下列各項情形中，需要對基本標準成本進行修訂的有()。

A.產品的物理結構發生變化

B.重要原材料價格發生重大變化

C.生產技術和工藝發生根本變化

D.市場供求變化導致售價發生變化

【答案】A,B,C

【解析】

基本標準成本只有在生產的基本條件發生重大變化時才需要進行修訂。市場供求變化導致的售價變化不屬于生產的基本條件的重大變化，不需要修訂基本標準成本。

24.某企業只生產一種產品，當年的稅前利潤為20000元。運用本量利關系對影響稅前利潤的各因素進行敏感分析后得出，單價的敏感系數為4，單位變動成本的敏感系數為-2.5，銷售量的敏感系數為1.5，固定成本的敏感系數為-0.5。下列說法中，正確的有()。

A.上述影響稅前利潤的因素中，單價是最敏感的，固定成本是最不敏感的

B.當單價提高10%時，稅前利潤將增長8000元

C.當單位變動成本的上升幅度超過40%時，企業將轉為虧損

D.企業的安全邊際率為66.67%

【答案】A,B,C,D

【解析】

稅前利潤對其各影響因素敏感系數的絕對值大小，可以反映稅前利潤對各因素的敏感程度的高低，選項A正確。稅前利潤對單價的敏感系數為4，表明當單價提高10%時，稅前利潤將增長40%，即稅前利潤將增長8000元(20000×40%)，選項B正確。稅前利潤對單位變動成本的敏感系數為-2.5，當企業由盈利轉為虧損時，即可知稅前利潤的變動率為-100%，則單位變動成本的變動率為40%[-100%/(-2.5)]，選項C正確。在達到盈虧臨界點的時候，稅前利潤的變動率為-100%，則銷售量的變動率為-66.67%(一100%/1.5)，銷售量的變動率=(盈虧臨界點銷售量–正常銷售量)/正常銷售量=盈虧臨界點作業率-1=-66.67%，則：盈虧臨界點作業率=33.33%，安全邊際率為66.67%，選項D正確。

25.某批發企業銷售甲商品，第三季度各月預計的銷售量分別為1000件、1200件和1100件，企業計劃每月月末商品存貨量為下月預計銷售量的20%。下列各項預計中，正確的有()。

A.8月份期初存貨為240件

B.8月份采購量為1180件

C.8月份期末存貨為220件

D.第三季度采購量為3300件

【答案】A,B,C

【解析】

8月份期初存貨實際上就是7月份的期末存貨，即8月份預計銷售量的20%=1200×20%=240(件)，選項A正確;8月份預計采購量=1200+1100×20%-240=1180(件)，選項B正確;8月份預計期末存貨=1100×20%=220(件)，選項C正確;因為無法預計第三季度末產品存量，所以無法計算第三季度的預計采購量，選項D錯誤。

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