【題目類型】簡答題

【題干】44.甲公司持有乙公司 100%股權，因混合所有制改革，擬轉讓所持乙公司9%的股權，根據相關規定，委托資產評估機構對擬轉讓股權價值進行評估。評估基準日為2020年12月31 日。

乙公司屬通用設備制造行業，主要從事通用機械設備的生產制造。評估基準日乙公司資產總額 230000 萬元，凈資產 81000 萬元，2020 年度營業收入 200000 萬元，凈利潤12000萬元。

資產評估專業人員選擇上市公司比較法對乙公司擬轉讓的9%的股權價值進行評估。初步篩選出在資產規模、業務收入規模比較接近的同行業 5 家公司，相關數據見表1。

表 1 初步篩選 5 家公司數據

根據乙公司所在行業特點，經分析選擇 P/E 作為價值比率。5 家公司在盈利能力、成長能力、營運能力方面與乙公司存在一定差異，經指標差異對比得出“價值比率調整指標評分匯總表”(見表 2)。

根據相關研究，被評估企業所在行業缺乏流動性折扣為 32%。

(1)選出 3 家可比公司，并說明理由。(3 分)

(2)分別計算 3 家可比公司的價值比率 P/E。(3 分)

(3)根據 3 家可比公司盈利能力、成長能力、營運能力指標得分，分別計算對應的調整系數。(3 分)

(4)分別計算 3 家可比公司調整后 P/E。(3 分)

(5)根據 3 家可比公司等權重方式，計算乙公司 P/E。(2 分)

(6)根據乙公司對應財務數據和折扣因素，計算乙公司9%股權價值。(2 分)

【解析】

(1)根據營業收入、資產總額，與乙公司差異最小的 3 家可比公司是公司A、公司C、公司 D。理由：評估基準日乙公司資產總額 230 000 萬元，2020 年度營業收入200 000 萬元。與乙公司資產總額相似程度由高到低的順序是：公司 A、公司 C、公司D、公司E、公司B。與乙公司營業收入相似程度由高到低的順序是：公司 C、公司 A、公司D、公司B、公司E。所以根據營業收入、資產總額，與乙公司差異最小的 3 家可比公司是公司A、公司C、公司D。

(2)公司 A 的每股收益=12000/23000公司 A 的價值比率 P/E=16/(12000/23000)=30.67公司 C 的每股收益=13000/19000公司 C 的價值比率 P/E=20/(13000/19000)=29.23公司 D 的每股收益=13000/20000公司 D 的價值比率 P/E=17/(13000/20000)=26.15

(3)公司 A 的調整系數=(100/95)×(100/95)×(100/102)=1.0863公司 C 的調整系數=(100/96)×(100/102)×(100/103)=0.9915公司 D 的調整系數=(100/97)×(100/101)×(100/101)=1.0106

(4)公司 A 調整后的 P/E=30.67×1.0863=33.32公司 C 調整后的 P/E=29.23×0.9915=28.98公司 D 調整后的 P/E=26.15×1.0106=26.43

(5)乙公司 P/E=(33.32+ 28.98 +26.43)/3=29.58

(6)乙公司 9%股權價值=12000×29.58×(1-32%)×9%= 21723.56(萬元)

【知識圖譜】252107

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2024年資產評估師簡答題答題技巧

1.綜合題主要為文字敘述性題目，要求考生根據題目給出的信息作出相應的回答，如:要求判斷題目中評估師的做法是否恰當，并寫出理由。本科涉及到的計算相較于其他科目來說，所占比例較低。通常涉及到較多的文字錄入，所以對考生的打字能力有一定的要求。

2.涉及計算的，要求列出算式、計算步驟，保證盡可能多得分，即使最終答案計算的不正確，只要中間步驟正確，也可以得到相應的分值。

3.如果答題時不善于自己總結語言，可以適當利用題目中的資料。

【評分扣分標準】

1.綜合題由兩個12分的綜合題和1個16分的綜合題組成，每個綜合題有3-5個小問組成，考試時會給出給每個小問的分值，我們根據每個小題的問題作答即可。

2.該題型綜合性最強，相比來說難度最大，不像選擇題記住關鍵詞選出正確答案即可需要我們對題目的問題進行完整的回答。

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2024年資產評估師考試大綱

2024年資產評估師大綱變動

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