本題是2018年一道多選題，題干如下：

下列關于投資者對風險的態度的說法中，符合投資組合理論的有( )。

A.投資者在決策時不必考慮其他投資者對風險的態度

B.不同風險偏好投資者的投資都是無風險資產和最佳風險資產組合的組合

C.投資者對風險的態度不僅影響其借入或貸出的資金量，還影響最佳風險資產組合

D.當存在無風險資產并可按無風險利率自由借貸時，市場組合優于其他風險資產組合

答案：ABD

解析：選項A符合題意，個人的效用偏好與最佳風險資產組合相獨立(或相分離)，所以投資者在決策時，不需要考慮其他投資者對風險的態度;選項B符合題意，個人的投資行為可分為兩個階段：先確定最佳風險資產組合，后考慮無風險資產和最佳風險資產組合的理想組合;選項C不符合題意，個人對風險的態度僅影響借入或貸出的資金量，而不影響最佳風險資產組合，因為最佳市場組合只有M;選項D符合題意，當存在無風險資產并可按無風險利率自由借貸時，市場組合優于所有其他組合。

【易錯點剖析】

本題中涉及到了資本市場線這個知識點。考查對于資本市場線相關的結論的理解和掌握。大家容易出錯的選項是B、C選項。個人的投資行為可分為兩個階段：先確定最佳風險資產組合，后考慮無風險資產和最佳風險資產組合的理想組合(比例)。

大家學習的時候要注意，資本市場線反映的是持有不同比例的無風險資產和市場組合情況下的風險和報酬的權衡關系，作為投資者可以進行選擇的只是無風險資產和最佳風險資產組合的比例(通過借入或貸出的資金調整)。

【強化練習】

(多選題)下列關于投資者對風險的態度的說法中，符合投資組合理論的是( )。

A、投資者投資于無風險資產和最佳風險資產組合的比例受投資者對風險的態度的影響

B、最佳風險資產組合的確定受到投資者的風險偏好的影響

C、當存在無風險資產并可按無風險報酬率自由借貸時，不同風險偏好投資者的投資都是無風險投資和最佳風險資產組合的組合。

D、投資者對風險的態度不僅影響其借入或貸出的資金量，還影響最佳風險資產組合

答案：AC

解析：個人對風險的態度僅影響借入或貸出的資金量，會影響投資于無風險資產和最佳風險資產組合的比例，而不影響最佳風險資產組合，最佳市場組合只有M，A正確，B、D不正確;個人的效用偏好與最佳風險資產組合相獨立(或稱相分離)，對于不同風險偏好的投資者來說，當存在無風險資產并可按無風險利率自由借貸時，市場組合優于所有其他組合，不同風險偏好投資者的投資都是無風險投資和最佳風險資產組合的組合，C正確

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