2014年造價師《案例分析》教材第一章案例六
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【案例六】
背景：
某擬建工業項目的有關基礎數據如下：
1.項目建設期2年，運營期6年，建設投資2000萬元，預計全部形成固定資產。
2.項目資金來源為自有資金和貸款。建設期內，每年均衡投入自有資金和貸款本金各500萬元，貸款年利率為6%。流動資金全部用項目資本金支付，金額為300萬元，于投產當年投入。
3.固定資產使用年限為8年，采用直線法折舊，殘值為100萬元。
4.項目貸款在運營期間按照等額還本、利息照付的方法償還。
5.項目投產第1年的營業收入和經營成本分別為700萬元和250萬元，第2年的營業收人和經營成本分別為900萬元和300萬元，以后各年的營業收入和經營成本分別為1000萬元和320萬元。不考慮項目維持運營投資、補貼收入。
6.企業所得稅率為25%，營業稅金及附加稅率為6%。
問題：
1.列式計算建設期貸款利息、固定資產年折舊費和計算期第8年的固定資產余值。
2.計算各年還本、付息額及總成本費用，并編制借款還本付息計劃表和總成本費用估算表。
3.計算運營期內各年的息稅前利潤，并計算總投資收益率和項目資本金凈利潤率。
4.從項目資本金出資者的角度，計算計算期第8年的凈現金流量。
分析要點：
本案例考核固定資產投資貸款還本付息估算時，還款方式為等額還本、利息照付，并編制借款還本付息計劃表和總成本費用表。計算總投資收益率時應注意：總投資=建設投資+建設期貸款利息+全部流動資金，年息稅前利潤=利潤總額+當年應還利息。
等額還本、利息照付是指在還款期內每年等額償還本金，而利息按年初借款余額和利率的乘積計算，利息不等，而且每年償還的本利和不等，計算步驟如下：
1.計算建設期末的累計借款本金和未付的資本化利息之和，c o
2.計算在指定償還期內，.每年應償還的本金A，A - IC/n，(n為貸款償還期，不包括建設期)。
3.計算每年應付的利息額。年應付利息=年初借款余額×年利率。
4.計算每年的還本付息總額。年還本付息總額=A+年應付利息。
答;：
問題1：
解：1.建設期借款利息：
第1年貸款利息= 500/2×6%=15. 00(萬元)
第2年貸款利息=[(500+15)+500/23×6%=45.90(萬元)
建設期借款利息= 15+45.90 =60. 90(萬元)
2.固定資產年折舊費=(2000+60. 90-100)/8=245.11(萬元)
3.計算期第8年的固定資產余值=固定資產年折舊費×(8-6)+殘值 = 245.11×2+100=590.22(萬元)
問題2：
解：借款還本付息計劃表，見表1-16。總成本費用估算表，見表1-17。
2.計算項目的總投資收益率
運營期的6年內，項目正常年份的息稅前利潤為374. 89萬元。
項目總投資=建設投資+建設期借款利息+全部流動資金
= 2000. 00+60. 90+300. 00=2360. 90(萬元)
項目的總投資收益率=正常年份的息稅前利潤÷項目總投資
= 374. 89÷2360. 90×100%=15.88%
3.計算項目的資本金凈利潤率
運營期的6年內，項目的年平均凈利潤計算為：
(74. 43+185.89+249. 34+257.29+265.25+273.21)÷6=1305.41÷6= 217.57(萬元)
項目的資本金=1000+300 =1300(萬元)
資本金凈利潤率=年平均凈利潤÷項目的資本金= 217.57÷1300×100% = 16. 74%
問題4：
解：計算第8年的現金流人
第8年的現金流人=(營業收入+回收固定資產余值+回收流動資金)
= 1000+590. 22+300 =1890. 22(萬元)
計算第8年的現金流出
第8年所得稅(1000 - 1000×6% - 575.72)×25% =91.07(萬元)
第8年的現金流出=(借款本金償還+借款利息支付+經營成本+營業稅金及附加+
所得稅)
= 176. 80+10. 61+320 +60+91.07=658.48(萬元)
計算第8年的凈現金流量
第8年的凈現金流量=現金流人-現金流出
=1890. 22 -658.48=1231.74(萬元)
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