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【案例】某市土地儲備中心以拍賣方式出讓一宗住宅用地，甲、乙兩家房地產(chǎn)開發(fā)公司擬參加竟買，甲公司委托丙房地產(chǎn)估價(jià)機(jī)構(gòu)進(jìn)行應(yīng)價(jià)評估，最高應(yīng)價(jià)評估結(jié)果為題12000萬元。乙公司委托丁房地產(chǎn)估價(jià)機(jī)構(gòu)評估出的最高應(yīng)價(jià)為 15000萬元。若該兩家房地產(chǎn)估價(jià)機(jī)構(gòu)的評估結(jié)果均是合理的，請分析兩者差異的主要原因。

【正確答案】本題考查的是投資價(jià)值。

理由包括：

1.本次評估的價(jià)值為投資價(jià)值(拍賣應(yīng)價(jià));(3分)

2.投資價(jià)值是從某個(gè)特定投資者的角度來衡量的價(jià)值;(3分)

3.不同投資者在開發(fā)建設(shè)成本、經(jīng)營費(fèi)用方面的優(yōu)勢不同，納稅狀況不同，對未來的信心不同，所有這些因素都會影響投資者對該房地產(chǎn)未來收益能力的估計(jì)，從而影響投資者對該房地產(chǎn)價(jià)值的估計(jì)。(4分)

見：《理論》教材P98，投資價(jià)值，指從某個(gè)特定的投資者(即某個(gè)具體的投資者)的角度來衡量的價(jià)值。是某個(gè)特定的投資者(如某個(gè)具體的購買者)基于個(gè)人的需要或意愿，對該房地產(chǎn)所評估出的價(jià)值。投資價(jià)值，是建立在主觀的、個(gè)人因素基礎(chǔ)上的價(jià)值。在某一時(shí)點(diǎn)，市場價(jià)值是唯一的，而投資價(jià)值會因投資者的不同而不同。

同一房地產(chǎn)之所以對不同的投資者有不同的投資價(jià)值，是因?yàn)椴煌耐顿Y者可能在開發(fā)建設(shè)成本或經(jīng)營費(fèi)用成本方面的優(yōu)勢不同、納稅狀況不同、對未來的信心不同等。所有這些因素都會影響投資者對該房地產(chǎn)未來收益能力的估計(jì)，從而影響投資者對該房地產(chǎn)價(jià)值的估計(jì)。

(說明：若回答估價(jià)目的、估價(jià)時(shí)點(diǎn)、估價(jià)方法、價(jià)格影響因素、資料依據(jù)、及估價(jià)師經(jīng)驗(yàn)不同，均不給分)