一、單項選擇題

　　1.以下關于籌資的優先順序的表述中正確的是( )。

　　A.增加留存收益 動用現存的金融資產 增加金融負債 增加股本

　　B.增加金融負債 增加留存收益 動用現存的金融資產 增加股本

　　C.增加股本 動用現存的金融資產 增加金融負債 增加留存收益

　　D.動用現存的金融資產 增加留存收益 增加金融負債 增加股本

　　2.某企業外部融資占銷售增長的百分比為5%，則若上年銷售收入為1000萬元，預計銷售收入增加200萬，則相應外部應追加的資金為( )萬元。

　　A.50

　　B.10

　　C.40

　　D.30

　　3.ABC公司的經營資產銷售百分比為70%，經營負債銷售百分比為10%。設ABC公司明年，利用的外部融資銷售增長比不超過0.4;如果ABC公司的銷售凈利率為10%，股利支付率為70%，假設沒有可動用的金融資產，公司預計沒有剩余資金，則ABC公司銷售增長率的可能區間為( )。

　　A.3.34%～10.98%

　　B.7.25%～24.09%

　　C.5.26%～17.65%

　　D.13.52%～28.22%

　　4.“可持續增長率”和“內含增長率”的共同點是( )。

　　A.都不改變資本結構

　　B.都不發行股票

　　C.都不從外部舉債

　　D.都不改變股利支付率

　　5.( )是一種可持續的增長方式。

　　A.完全依靠內部資金增長

　　B.主要依靠外部資金增長

　　C.主要依靠內部資金增長

　　D.平衡增長

答案：

　　1.【答案】D

　　【解析】本題考核的是籌資的優先順序。通常，籌資的優先順序如下：(1)動用現存的金融資產;(2)增加留存收益;(3)增加金融負債;(4)增加股本。

　　2.【答案】B

　　【解析】外部融資額=外部融資銷售增長比×銷售增加額=5%×200=10萬元

　　3.【答案】C

　　【解析】因為沒有剩余資金，所以最小的銷售增長率為外部融資為零時的銷售增長率，最大的銷售增長率為外部融資銷售增長比為0.4時的銷售增長率。先求外部融資為0時的銷售增長率：內含增長率=5.26%，再求最大外部融資條件下的銷售增長率：銷售增長率=17.65%

　　4.【答案】B

　　【解析】可持續增長率與內含增長率二者的共同點是都假設不增發新股，但在是否增加借款有不同的假設，前者是保持資本結構不變條件下的增長率，可以增加債務;后者則不增加債務，資本結構可能會因保留盈余的增加而改變。內含增長率下可以調整股利政策。

　　5.【答案】D

　　【解析】平衡增長，就是保持目前的財務結構和與此有關的財務風險，按照股東權益的增長比例增加借款，以此支持銷售增長。這種增長，一般不會消耗企業的財務資源，是一種可持續的增長方式。

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