1、機會成本概念應用的理財原則是( )。

A. 風險—報酬權衡原則

B. 貨幣時間價值原則

C. 比較優勢原則

D. 自利行為原則

【考點】機會成本的定義

【答案】D

【難易程度】★★

【解析】自利行為原則的一個重要應用是委托—代理理論，另一個應用是機會成本概念。

2、某公司 2012 年銷售收入為 100 萬元，稅后利潤 4 萬元，發放了股利 2 萬元，經營營運資本為 70 萬元，長期經營資產為 20 萬元，沒有不需要付息的長期負債，可動用的金融資產為 l0 萬元，預計 2013 年銷售收入為 150 萬元，計劃銷售凈利率和股利支付率與 2012 年保持一致，若該企業經營營運資本與銷售收入之間有穩定百分比關系，經營長期資產預計保持 2012 年水平，則 2013 年外部融資需要量為( )萬元。

A. 32

B. 28

C. 25

D. 22

【考點】外部融資額的計算

【難易程度】★★

【答案】D

【解析】經營營運資本占銷售百分比=70/100=70%，可動用的金融資產=10 萬元，由于經營長期資產保持不變，故不考慮它的變化，需從外部融資額=增加的凈經營資產-可動用金融資產-增加的留存收益=(150-100)×70%-10-150×4%×(1-50%)=35-10-3=22(萬元)

3、以下不屬于創造價值的原則是( )。

A. 凈增效益原則

B. 比較優勢原則

C. 期權原則

D. 風險—報酬權衡原則

【考點】財務管理的原則

【答案】D

【難易程度】★★

【解析】風險一報酬權衡原則屬于財務交易原則。創造價值的原則包括有價值的創意原則、比較優勢原則、期權原則、凈增效益原則。

4、下列有關股東財富最大化觀點的說法中，不正確的是( )。

A. 主張股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關者的利益

B. 企業與股東之間的交易也會影響股價，但不影響股東財富

C. 股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量，股價最大化與增加股東財富具有同等意義

D. 權益的市場增加值是企業為股東創造的價值

【考點】股東財富最大化

【答案】C

【難易程度】★★

【解析】股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量，在股東投資資本不變的情況下，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。

5、下列關于金融資產的說法中，不正確的是( )。

A. 金融資產按其收益的特征分為固定收益證券、權益證券和衍生證券

B. 固定收益證券是能夠提供固定現金流的證券

C. 權益證券的收益與發行人的財務狀況相關程度高

D. 衍生證券是公司進行套期保值或者轉移風險的工具

【考點】金融市場的特點

【難易程度】★★

【答案】B

【解析】固定收益證券是指能夠提供固定或根據固定公式計算出來的現金流的證券。

6、驅動權益凈利率的基本動力是( )。

A. 銷售凈利率

B. 財務杠桿

C. 總資產周轉率

D. 總資產凈利率

【答案】D

【考點】驅動權益凈利率的因數

【難易程度】★★

【解析】權益凈利率=總資產凈利率*權益乘數。總資產凈利率是企業盈利能力的關鍵。雖然股東的報酬由總資產凈利率和財務杠桿共同決定，但提高財務杠桿會同時增加企業風險，往往并不增加企業價值。此外，財務杠桿的提高有諸多限制，企業經常處于財務杠桿不可能再提高的臨界狀態。因此，驅動權益凈利率的基本動力是總資產凈利率。

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