1、(2018年單選題)如果投資基金經理根據公開信息選擇股票，投資基金的平均業績與市場整體收益率大體一致，說明該資本市場至少是(　　)。

A.弱式有效

B.完全無效

C.強式有效

D.半強式有效

參考答案：D

參考解析：如果資本市場半強式有效，技術分析、基本面分析和各種估值模型都是無效的，各種投資基金就不可能取得超額收益。投資基金經理根據公開信息選擇股票，投資基金的平均業績應當與市場整體的收益率大體一致。

2、(2014年多選題)根據有效市場假說，下列說法中正確的有(　　)。

A.只要所有的投資者都是理性的，市場就是有效的

B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場就是有效的

C.只要投資者的理性偏差可以互相抵消，市場就是有效的

D.只要有專業投資者進行套利，市場就是有效的

參考答案：ACD

參考解析：市場有效的條件有三個：理性的投資人、獨立的理性偏差和套利行為，只要有一個條件存在，市場就是有效的。獨立的理性偏差是假設樂觀的投資者和悲觀的投資者人數大體相同，他們的非理性行為就可以互相抵消，使得股價變動與理性預期一致，市場仍然是有效的。理性偏差具有一致傾向，則不能互相抵消，所以選項B錯誤。

31、(2018年單選題)在“利息保障倍數=(凈利潤+利息費用+所得稅費用)/利息費用”計算式中，分子的“利息費用”是(　　)。

A.計入本期現金流量表的利息支出

B.計入本期利潤表的費用化利息

C.計入本期利潤表的費用化利息和資產負債表的資本化利息

D.計入本期資產負債表的資本化利息

參考答案：B

參考解析：分子的“利息費用”是指計入本期利潤表中財務費用的利息費用;分母的“利息費用”是指本期的全部應付利息，不僅包括計入利潤表中財務費用的利息費用，還包括計入資產負債表固定資產等成本的資本化利息。

4、(2016年單選題)甲公司2015年經營資產銷售百分比70%，經營負債銷售百分比15%，營業凈利率8%，假設甲公司2016年上述比率保持不變，沒有可動用的金融資產，不打算進行股票回購，并采用內含增長方式支持銷售增長，為實現10%的銷售增長目標，預計2016年股利支付率為(　　)。

A.37.5%

B.62.5%

C.42.5%

D.57.5%

參考答案：A

參考解析：0=凈經營資產銷售百分比-[(1+銷售增長率)/銷售增長率]×預計營業凈利率×(1-預計股利支付率)

0=70%-15%-[(1+10%)/10%]×8%×(1-預計股利支付率)

解得，股利支付率=37.5%。

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