編輯推薦：2020年注冊會計師《財務成本管理》高頻錯題匯總

31、在以價值為基礎的業績評價中，可以把業績評價和資本市場聯系在一起的指標是( )。

A. 銷售利潤率

B. 凈資產收益率

C. 經濟增加值

D. 加權資本成本

【考點】業績評價

【難易程度】★

【答案】C

【解析】在以價值為基礎的業績評價中，核心指標是經濟增加值。計算經濟增加值需要使用公司資本成本，公司資本成本與資本市場相關，所以經濟增加值可以把業績評價和資本市場聯系在一起。

32、下列關于資本市場線的表述中，不正確的是( )。

A. 切點 M 是市場均衡點，它代表唯一最有效的風險資產組合

B. 市場組合指的是所有證券以各自的總市場價值為權數的加權平均組合

C. 直線的截距表示無風險利率，它可以視為等待的報酬率

D. 在 M 點的左側，投資者僅持有市場組合 M，并且會借入資金以進一步投資于組合 M

【考點】資本市場線

【難易程度】★

【答案】D

【解析】在 M 點的左側，投資者同時持有無風險資產和風險資產組合，在 M 點的右側，投資者僅持有市場組合 M，并且會借人資金以進一步投資于組合 M，所以選項 D 的說法錯誤。

33、假設以 10%的年利率借得 30000 元，投資于某個壽命為 10 年的項目，為使該投資項目成為有利的項目，每年至少應恢回的現金數額為( )元。(計算結果取整數)

A. 6000

B. 3000

C. 4883

D. 4882

【考點】年金的計算

【難易程度】★

【答案】C

【解析】如果項目有利，則 A×(P/A，10%，10)>30000，因此 A>30000/(P/A，10%，10)30000/6.14464882.34，結果取整數，所以每年至少應收回的現金數額為 4883 元。

34、按交易證券的特征的不同我們可以把金融市場劃分為( )。

A. 場內交易市場和場外交易市場

B. 一級市場和二級市場

C. 債券市場和股權市場

D. 貨幣市場和資本市場

【考點】金融市場的分類

【答案】D

【難易程度】★

【解析】按交易證券的特征不同，可分為貨幣市場和資本市場。

35、某公司 2008 年 7 月 1 日發行面值為 1000 元的債券，票面利率為 10%，3 年到期，每半年付息一次，付息日為6 月 30 日和 12 月 31 日，假定 2009 年 7 月 1 日的市場利率為 8%，則此時該債券的價值為( )元。

A. 1000

B. 1035.63

C. 800

D. 1036.30

【考點】債券價值

【難易程度】★

【答案】D

【解析】債券的價值=1000×5%×(P/A，4%，4)+1000×(P/F，4%，4)=50×3.6299+1000×0.8548=1036.30(元)

36、某公司上年稅前經營利潤為 800 萬元，利息費用為 50 萬元，平均所得稅稅率為 20%。年末凈經營資產為 1600萬元，股東權益為 600 萬元。假設涉及資產負債表的數據使用年末數計算，則杠桿貢獻率為( )。

A. 60%

B. 63.54%

C. 55.37%

D. 58.16%

【考點】稅后經營凈利潤

【難易程度】★

【答案】A

【 解 析 】 稅 后 經 營 凈 利 潤 =800×(1-20%)=640( 萬 元 ) ， 凈 經 營 資 產 凈 利 率 = 稅 后 經 營 凈 利 潤 / 凈 經 營 資 產×100%=640/1600×100%=40%;凈利潤=(800-50)×(1-20%)-=600(萬元)，權益凈利率=600/600×100%=100%，杠桿貢獻率=權益凈利率-凈經營資產凈利率=100%-40%-60%。

37、下列各項中，與公司資本成本的高低無關的是( )。

A. 項目風險

B. 財務風險溢價

C. 無風險報酬率

D. 經營風險溢價

【考點】資本成本的影響

【難易程度】★

【答案】A

【解析】選項 A 是影響項目資本成本的因素。公司資本成本的高低取決于 3 個因素：(1)無風險報酬率，是指無風險投資所要求的報酬率，例如國債利率;(2)經營風險溢價，是指由于公司未來的前景的不確定性導致的要求投資報酬率增加的部分;(3)財務風險溢價，公司的負債率越高，財務風險越大，財務風險溢價越大，股東要求的報酬率越高，權益資本成本越高。項目風險的高低決定的是項目要求的報酬率。

38、在傳統杜邦分析體系中，對于-般盈利企業， 假設其他情況相同，下列說法中錯誤的是( )。

A. 權益乘數大則財務風險大

B. 權益乘數小則權益凈利率小

C. 權益乘數小則資產負債率小

D. 權益乘數大則總資產凈利率大

【考點】權益乘數的定義

【難易程度】★

【答案】D

【解析】一般說來，總資產凈利率較高的企業，財務杠桿較低，所以選項 D 的說法是錯誤的。

39、如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，則下列適合用來計算債務成本的方法是( )。

A. 到期收益率法

B. 可比公司法

C. 風險調整法

D. 財務比率法

【考點】債務資本成本計算方法的使用條件

【難易程度】★

【答案】D

【解析】如果公司目前有上市的長期債券，則可以使用到期收益率法計算債務的稅前成本;如果需要計算債務成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司，作為參照物;如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風險調整法估計債務成本;如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，那么可以使用財務比率法估計債務成本。

40、某企業上年末營運資本的配置比率為 0.3，則該企業此時的流動比率為( )。

A. 1.33

B. 0.7

C. 1.43

D. 3.33

【考點】營運資本的配置比率

【答案】C

【難易程度】★

【解析】營運資本配置比率=營運資本/流動資產=(流動資產-流動負債)/流動資產=1-1/流動比率-0.3，解得：流動比率=1.43。

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