證券《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)：信用違約互換

更新時(shí)間：2017-01-23 10:52:03 來源：環(huán)球網(wǎng)校

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《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》重要筆記匯總

　　【知識(shí)點(diǎn)】信用違約互換

　　信用違約互換(CreditDefaultSwap，簡(jiǎn)稱“CDS”)就是一方將購入的具有違約風(fēng)險(xiǎn)的債務(wù)或債券中的違約風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給第三方(保險(xiǎn)公司)。

　　信用違約互換的風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)類型	內(nèi)容
定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)	通常市場(chǎng)上的CDS價(jià)格受到供求的影響，而CDS交易雙方敲定的價(jià)格由金融工程模型給出，而建立模型有一系列的約束條件，具有一定的局限性，使得CDS面臨著巨大的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，體現(xiàn)在：（1）現(xiàn)有的金融工程模型多以市場(chǎng)運(yùn)行的基本正常為前提，一般都假設(shè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)處于當(dāng)下形勢(shì)的延續(xù)狀態(tài)，很少涉及金融危機(jī)導(dǎo)致的嚴(yán)重系統(tǒng)性沖擊的效應(yīng)，這意味著由此定出的CDS價(jià)格在嚴(yán)重系統(tǒng)性沖擊下可能出現(xiàn)巨大差錯(cuò) （2）這些模型在較大程度上依賴歷史數(shù)據(jù)，對(duì)現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)的有效性有所削弱
交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)	（1）最大的風(fēng)險(xiǎn)之一（2）含義：CDS保護(hù)賣方由于種種原因而放棄履行合約的風(fēng)險(xiǎn)，即來自保護(hù)賣方的信用風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)的大小取決于交易對(duì)手的信用品質(zhì)
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)	（1）投資者面臨的主要風(fēng)險(xiǎn) （2）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指產(chǎn)品合約的持有者不能在市場(chǎng)上找到出售或平倉的機(jī)會(huì)所造成的風(fēng)險(xiǎn) （3）風(fēng)險(xiǎn)的大小取決于產(chǎn)品合約的標(biāo)準(zhǔn)化程度、市場(chǎng)的規(guī)模和市場(chǎng)環(huán)境的變化
法律風(fēng)險(xiǎn)	指信用違約互換合約被視為非法或不恰當(dāng)?shù)目赡苄?/td>
操作風(fēng)險(xiǎn)	（1）含義：由于管理失誤、交易系統(tǒng)或清算系統(tǒng)故障或者人為失誤而造成損失的風(fēng)險(xiǎn) （2）從本質(zhì)上看，這種風(fēng)險(xiǎn)屬于管理風(fēng)險(xiǎn)

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