銀行從業資格個人理財精講筆記：金融衍生品市場概述

更新時間：2013-09-16 15:39:43 來源：|0

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摘要銀行從業資格個人理財精講筆記：金融衍生品市場概述

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　　個人理財精講第8講講義

　　金融衍生品市場概述

　　3.4 金融衍生品市場

　　3.4.1 金融衍生品市場概述

　　金融衍生工具是從標的資產派生出來的金融工具，這類工具的價值依賴于基本標的資產的價值。

　　1. 金融衍生工具的種類

　　? 按照基礎工具的種類劃分，金融衍生工具可以分為股權衍生工具、貨幣衍生工具和利率衍生工具。

　　股權衍生工具指以股票或股票指數為基礎工具的金融衍生品，主要包括股票期貨、股票期權、股票指數期貨、股票指數期權以及上述合約的混合交易合約。

　　貨幣衍生工具指以各種貨幣作為基礎工具的金融衍生工具，主要包括遠期外匯合約、貨幣期貨、貨幣期權、貨幣互換以及上述合約的混合交易合約。

　　利率衍生工具指以利率或利率的載體為基礎工具的金融衍生工具，主要包括遠期利率協議、利率期貨、利率期權、利率互換以及上述合約的混合交易合約。

　　? 按照交易場所劃分，金融衍生工具可以分為場內交易工具和場外交易工具。前者如股票指數期貨，后者如利率互換等。

　　? 按照交易方式，金融衍生工具可以分為遠期、期貨、期權和互換。

　　2.金融衍生工具的特性

　　金融衍生工具的特性表現在：(1)可復制性?？筛鶕袌龊涂蛻舻男枰ㄖ瞥鼍哂胁煌Ц短卣鞯漠a品，只要掌握了衍生工具的定價和復制技術，就可以較隨意地分解、組合，根據不同的市場參數設計不同的產品。(2)杠桿特征。由于允許保證金交易，交易主體在支付少量保證金后就簽訂衍生交易合約，利用少量資金就可以進行名義金額超過保證金幾十倍的金融衍生交易，產生"以小搏大"的杠桿效應。同時，高杠桿比例的特點放大了金融衍生工具的風險。

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　　3.金融衍生品市場的功能

　　(1)轉移風險。交易主體通過衍生金融工具的交易實現對持有資產頭寸的風險對沖，將風險轉移給愿意且有能力承擔風險的投資者。

　　(2)價格發現。在衍生金融工具交易中，市場主體根據市場信號和對金融資產的價格走勢進行預測，進行金融衍生品的交易。大量的交易，發現衍生金融產品的基礎金融產品的價格。

　　(3)提高交易效率。在很多金融交易中，衍生品的交易成本通常低于直接投資標的資產，其流動性(由于可以賣空)也比標的資產相對強得多，而交易成本和流動性正是提高市場交易效率不可缺少的重要因素。所以，許多投資者以衍生品取代直接投資標的資產，在金融市場開展交易活動。

　　(4)優化資源配置。金融衍生工具市場擴大了金融市場的廣度和深度，從而擴大了金融服務的范圍和基礎金融市場的資源配置作用。

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　　3.4.2 金融衍生品市場