2013年《財務與會計》預習資料：第四章第四節
更新時間：2012-08-30 10:49:24
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第四節 資金成本
一、資金成本的意義
(一)概念
資金成本----指資金使用者為籌集和使用資金所支付的代價，它包含資金的使用費用和籌集費用。
(二)內容
1.使用費用：利息、股利。
2.籌資費用：手續費、發行費。
(三)意義
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意義 |
注意 |
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1.選擇籌資渠道與籌資方式的重要依據； |
資金成本是評價籌資方案的重要因素； |
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2.為投資決策提供了重要的標準； |
資金成本實際上是企業投資項目必須達到的最低收益率。 |
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3.為負債經營提供了重要的經濟信息。 |
當負債資金成本低于企業資產息稅前利潤率時，負債才能有利于提高企業收益。 |
二、資金成本的計算
通用模式：資金成本=年使用費÷[籌資總額×(1-籌資費用率)]
(一)債務資金成本
(二)優先股資金成本
權益資金成本，其資金占用費是向股東分派的股利和股息，而股息是以所得稅后凈利支付的，不能抵減所得稅。優先股屬于權益資金，所以優先股股利不能抵稅。
(三)普通股資金成本
普通股股利不固定，普通股資金成本的分子要用預計年股利計算。
【提示】此種計算方式是以以后年度股利按照固定比例增長為前提。
(四)留存收益的資金成本
保留盈余和普通股一樣都是企業所有者權益，所以留存收益的資本成本率與普通股資本成本率計算方法一致，只不過不考慮籌資費用。
三、綜合資金成本--加權平均成本率
KW=∑Wi×Ki
KW――綜合資金成本;
Wi――第i項個別資金占全部資金的比重，即權數;
Ki――第i項個別資金成本。
EBIT--息稅前利潤，I--每年支付的利息，T--所得稅稅率
PD--優先股股利，N--普通股股數
能使得上述條件公式成立的EBIT為每股盈余無差別點EBIT。
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