2013年《財務與會計》預習資料：第四章第五節
更新時間：2012-08-30 10:49:37
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第五節資金結構(掌握)
掌握最佳資金結構的確定方法
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因素 |
影響 |
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1.資金成本 |
負債資金的資金成本較低，所有者權益資金的資金成本較高。 |
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2.財務風險 |
負債籌資會增加財務風險。 |
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3.資產結構 |
流動資產與長期資產的比例結構。
重工業企業長期資產比重一般比輕工業企業大。
長期資產需要長期占用資金，應多采用所有者權益資金。 |
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4.籌資策略 |
籌資策略有積極型、保守型和中庸型籌資策略.
(1)積極型籌資策略是盡量利用短期資金用于長期資產投資，負債比重會高一些；
(2)保守型籌資策略是將長期資金投資流動資產，所有者權益資金會多一些；
(3)中庸型籌資策略介于二者之間。 |
一.比較資金成本法
決策原則：使加權平均資金成本最低的籌資方案即為最優。
二.每股收益無差別點法
利用息稅前利潤和每股利潤之間的關系來確定最優資金結構的方法。
1。每股收益無差別點法的含義:
每股收益無差別點----指每股收益不受融資方式影響的息稅前利潤或銷售水平。
【提示】在每股收益無差別點上，無論是采用負債融資，還是采用權益融資，每股收益都是相等。
2.每股收益無差別點的計算:
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每股收益無差別點息稅前利潤 |
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每股收益無差別點的銷售額 |
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3。決策原則：
當預計的EBIT高于每股收益無差別點的EBIT時，運用負債籌資可獲得較高的每股利潤;當預計的EBIT低于每股收益無差別點的EBIT時，運用權益籌資可獲得較高的每股利潤。
在每股利潤無差別點上， 無論是采用負債融資，還是采用權益融資，每股利潤都是相等的。
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