【摘要】2017年稅務師考試時間于11月11日至12日舉行，環球網校小編為考生掌握考點特準備了各科目考試試題“2017年稅務師《財務與會計》模擬試題：第二章財務管理基礎(3)”相關貨幣時間價值、風險與收益的試題，教材知識點配合習題進行鞏固加強，這樣才能把基礎打牢固，希望大家認真對待每天堅持，更多資料及試題敬請關注環球網校稅務師考試頻道!

　　多項選擇題

　　1、有一項年金，前3年無流入，后5年每年年初流入100萬元，假設年利率為10%，則下列說法正確的有( )。(環球網校提供貨幣時間價值、風險與收益試題)

　　A.遞延期為2年

　　B.遞延期為3年

　　C.現值為100×PVA10%，4×FV10%，3

　　D.第8年初的終值為100×FVA10%，5

　　E.第8年末的終值為100×FVA10%，5×(1+10%)

　　【正確答案】ADE

　　【答案解析】本題中從第4年初開始有流入，直到第8年初為止，共計有5次流入，每次都是100 萬元。由于上年末和下年初是同一個時點，相當于：從第3年末開始有流入，直到第7年末為止，共計有5次流入，每次都是100萬元。由于如果是第1年末開始有流入，本題就變成了普通年金，所以，本題中的遞延期為2年(從第1年末往后遞延到第3年末)。因此，選項A正確，選項BC不正確。選項D相當于要求計算第7年末的終值，這是普通年金終值問題，A=100，n=5，是正確的。選項E屬于預付年金終值計算問題，A=100，n=5，套用公式可知：第8年末的終值=100×FVA10%，5×(1+10%)，因此，選項E正確。

　　2、下列關于資金時間價值系數關系的表述中，正確的有( )。

　　A.普通年金現值系數×投資回收系數=1

　　B.普通年金終值系數×償債基金系數=1

　　C.普通年金現值系數×(1+折現率)=預付年金現值系數

　　D.普通年金終值系數×(1+折現率)=預付年金終值系數

　　E.普通年金現值系數×普通年金終值系數=1

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】普通年金現值系數與投資回收系數互為倒數，普通年金終值系數與償債基金系數互為倒數，所以選項AB的說法正確;普通年金中，每次收付發生在期末，而預付年金中，每次收付發生在期初，由此可知，在其他條件相同的情況下，計算普通年金現值要比計算預付年金現值多折現一期(普通年金現值小于預付年金現值)，普通年金現值×(1+折現率)=預付年金現值，所以選項C的說法正確;在其他條件相同的情況下，計算普通年金終值要比計算預付年金終值少復利一期(普通年金終值小于預付年金終值)，普通年金終值×(1+折現率)=預付年金終值，所以選項D 的說法正確。年金終值系數的倒數是償債基金系數，所以選項E不正確。

　　3、下列關于證券市場線的說法正確的是( )。

　　A.證券市場線是關系式R=Rf+β×(Rm-Rf)所代表的直線

　　B.該直線的橫坐標是β系數，縱坐標是必要收益率

　　C.如果風險厭惡程度高，則(Rm-Rf)的值就大

　　D.Rf通常以國債的利率來近似替代

　　E.證券市場線上每個點的橫.縱坐標值分別代表每一項資產的必要收益率和系統風險系數

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】證券市場線是資本資產定價模型的圖形表示，橫坐標是β系數，縱坐標是必要收益率，AB選項正確;風險厭惡程度高，風險溢價越高，即(Rm-Rf)越大;Rf通常以國債的利率來近似替代，CD選項正確。選項E，證券市場線上每個點的橫、縱坐標值分別代表每一項資產的系統風險系數和必要收益率。

　　4、如果市場上短期國庫券的利率為6%，通貨膨脹率為2%，風險收益率為3%，則下列說法中不正確的有( )。

　　A.可以近似地認為無風險收益率為6%

　　B.如果無風險收益率為6%，則必要收益率為11%

　　C.如果無風險收益率為6%，則資金時間價值為1%

　　D.如果無風險收益率為6%，則純粹利率為4%

　　E.風險收益率取決于風險的大小和投資者對風險的偏好

　　【正確答案】BC

　　【答案解析】無風險收益率是指無風險資產的收益率，由于短期國庫券的風險很小，因此，一般情況下，為了方便起見，通常用短期國庫券的利率近似地代替無風險收益率，即選項A的說法正確;必要收益率也稱最低必要報酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產合理要求的最低收益率，必要收益率=無風險收益率+風險收益率，因此，本題中，必要收益率=6%+3%=9%，即選項B的說法不正確;資金時間價值是沒有風險和通貨膨脹情況下的平均利潤率，所以，資金時間價值=無風險利率-通貨膨脹率=短期國庫券利率-通貨膨脹率=6%-2%=4%，即選項C的說法不正確;無風險收益率的大小由純粹利率(資金時間價值)和通貨膨脹補貼兩部分組成，由此可知，純粹利率=資金時間價值=4%，即選項D的說法正確。

　　5、下列關于必要收益率的表述中，正確的有( )。

　　A.無風險資產一般滿足兩個條件，一是不存在違約風險;而是不存在再投資收益率的不確定性

　　B.風險收益率取決于風險的大小和投資者對風險的偏好

　　C.必要收益率也稱最低要求的收益率，就是指的企業投資取得的風險收益率

　　D.風險收益率是指某資產持有者因承擔該資產的風險而要求的超過無風險利率的額外收益

　　E.通常用短期國債的利率近似地代替無風險收益率

　　【正確答案】ABDE

　　【答案解析】選項C，必要收益率也稱最低要求的收益率，包括無風險收益率和風險收益率兩部分。

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　　6、某公司擬購置一處房產，付款條件是：從第七年開始，每年年初支付100萬元，連續支付10次，共1000萬元，假設該公司的資金成本率為10%，則相當于該公司現在一次付款的金額為( )萬元。

　　A.100×[(PVA10%，15)-(PVA10%，5)]

　　B.100×(PVA10%，10)×(PV10%，5)

　　C.100×[1-(PV10%，10)]/10%×(1+10%)-5

　　D.100×(FVA10%，10)×(PV10%，15)

　　E.100×(PVA10%，10)×(PV10%，15)

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】遞延年金現值=A×(PVAi，n)×(PVFi，m)或A×[(PVAi，m+n)-(PVAi，m)]或A×(FVAi，n)×(PVi，n+m)，其中，m為遞延期數，n為等額收付的次數。該題的年金是從第七年年初開始，即第六年年末開始，所以，遞延期為5期，即m=5;由于共計支付10次，因此，n=10。于是很容易知道ABD是答案。另外，根據年金現值系數和復利現值系數的表達式可知，(PVAi，n)=[1-(PVi，n)]/i，因此，C也是答案。

　　7、下列關于資產收益率的相關說法中，不正確的有(　　)。

　　A.對于某項確定的資產，其必要收益率是確定的

　　B.無風險收益率也稱無風險利率，即純粹利率(資金的時間價值)

　　C.通常用短期國庫券的利率近似地代替無風險收益率

　　D.必要收益率表示投資者對某資產合理要求的最低收益率

　　E.風險收益率，是指某資產持有者因承擔該資產的風險而要求的超過無風險利率的額外收益，它的大小由純粹利率(資金的時間價值)和通貨膨脹補貼兩部分組成

　　【正確答案】ABE

　　【答案解析】必要收益率與認識到的風險有關，對于某項確定的資產，不同的人認識到的風險不同，因此，不同的人對同一資產合理要求的最低收益率(即必要收益率)也會存在差別。所以，選項A不正確。

　　無風險收益率也稱無風險利率，它的大小由純粹利率(資金的時間價值)和通貨膨脹補償率兩部分組成，即：無風險收益率=純粹利率(資金的時間價值)+通貨膨脹補償率，所以，選項B不正確。風險收益率的大小受到風險的大小和投資者對風險的偏好兩個因素的影響。因此選項E不正確。

　　8、關于單項資產的β系數，下列說法中正確的有(　　)。

　　A.表示單項資產收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度

　　B.取決于該項資產收益率和市場資產組合收益率的相關系數、該項資產收益率的標準差和市場組合收益率的標準差

　　C.當β<1時，說明其所含的系統風險小于市場組合的風險

　　D.當β=1時，該資產的收益率與市場平均收益率呈同方向、但并非同比例的變化

　　E.當β=1時，說明如果市場平均收益率增加1%，那么該資產的收益率也相應增加1%

　　【正確答案】ABCE

　　【答案解析】當β=1時，該資產的收益率與市場平均收益率呈同方向、同比例的變化，所以選項D的說法不正確。

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