【摘要】2017年全國稅務師考試將于11月11日-12日舉行，為了考生更好的進行備考，環球網校特整理并發布“2017年稅務師《財務與會計》第四章股利相關論”以下內容分享股利政策的理論分析的相關知識點，具體股利相關論的知識點如下，希望對參加稅務師考試的考生有所幫助。

　　股利政策的理論分析——股利相關論

　　(環球網校提供股利相關論)股利相關理論認為，股利支付不是可有可無的，而是非常必要的，并且具有策略性。

　　因此，股利支付政策的選擇對股票市價、公司的資本結構以及股東財富的實現等都具有重要影響，股利政策與公司價值是密切相關的。

　　因此，股利政策不是被動的，而是一種主動的理財計劃與策略。

　　由于觀點的不同，形成了以下不同的理論分支：

　　1、“在手之鳥”理論

　　該理論認為：(1)用留存收益再投資給投資者帶來的收益具有較大的不確定性，并且投資的風險隨著時間的推移會進一步加大，因此，厭惡風險的投資者會偏好確定的股利收益，而不愿將收益留存在公司內部去承擔未來的投資風險。

　　(2)公司的股利政策與公司的股票價格是密切相關的，即當公司支付較高的股利時，公司的股票價格會隨之上升，公司價值將得到提高。

　　【提示】該理論主張公司應支付較高的現金股利。

　　2、信號傳遞理論

　　該理論認為：在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關公司未來獲利能力的信息，從而會影響公司的股價。

　　【提示】該理論主張公司應支付較高的現金股利。

　　3、代理理論

　　(1)股利政策有助于減緩管理者與股東之間的代理沖突，即股利政策是協調股東與管理者之間代理關系的一種約束機制。

　　(2)股利的支付能夠有效地降低代理成本。

　　【提示】高水平的股利政策降低了企業的代理成本，但同時增加了外部融資成本，理想的股利政策應當使兩種成本之和最小。

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　　4、所得稅差異理論

　　該理論認為，由于普遍存在的稅率以及納稅時間的差異，資本利得收益比股利收益更有助于實現收益最大化目標，公司應當采用低股利政策。

　　【提示】該理論主張公司應支付較低的現金股利。

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