一、單選題

1.以下關于賣出套利的說法，正確的是()。

A.賣出價格較高的交割月份期貨合約的同時，買入價格較低的另一交割月份的期貨合約，屬于賣出套利操作

B.如果套利者預期不同交割月份的期貨合約價格差很小時，可以進行賣出套利

C.賣出套利是指在反向市場上買入近期合約的同時賣出遠期合約

D.賣出套利是指套利者賣出遠期合約同時買入近期合約

2.以下屬于場外期權的是()。

A.CME集團上市的商品期貨期權和金融期貨期權

B.中國香港交易所上市的股票期權和股指期權

C.上海證券交易所的股票期權

D.我國銀行間市場交易的人民幣外匯期權

3.按照買方行權時間的不同，期權可以分為()。

A.歐式期權和美式期權

B.商品期權和金融期權

C.看漲期權和看跌期權

D.現貨期權和期貨期權

4.在點價交易中，買方叫價是指()。

A.確定具體時點實際交易價格的權利歸屬買方

B.確定現貨商品交割品質的權利歸屬買方

C.確定升貼水大小的權利歸屬買方

D.確定期貨合約交割月份的權利歸屬買方

5.當期貨價格過低而現貨價格過高時，交易者將會()，這樣就會使期現價差趨于正常。

A.在期貨市場上買進期貨合約，同時在現貨市場上買進商品

B.在期貨市場上賣出期貨合約，同時在現貨市場上賣出商品

C.在期貨市場上買進期貨合約，同時在現貨市場上賣出商品

D.在期貨市場上賣出期貨合約，同時在現貨市場上買進商品

6.關于我國期貨交易與股票交易的表述，正確的是()。

A.期貨交易實行當日無負債結算制度

B.期貨交易只能以賣出建倉

C.期貨交易和股票交易均存在特定的到期日

D.期貨交易和股票交易均采取保證金交易

7.當某商品的期貨價格過低而現貨價格過高時，交易者通常會()，從而會使兩者價差趨于正常。

A.在期貨市場上賣出期貨合約，同時在現貨市場上買進商品

B.在期貨市場上買進期貨合約，同時在現貨市場上賣出商品

C.在期貨市場上賣出期貨合約，同時在現貨市場上賣出商品

D.在期貨市場上買進期貨合約，同時在現貨市場上買進商品

8.下列關于我國期貨交易與股票交易的描述，正確的是()。

A.期貨交易和股票交易都只能以買入建倉，不能以賣出建倉

B.股票交易和期貨交易均以獲得公司所有權為目的

C.期貨交易和股票交易都實行當日無負債結算制度

D.期貨投機和股票投機都是以獲得價差為主要目的

9.以下屬于跨期套利的有()。

A.買入A期貨交易所5月菜籽油期貨合約，同時買入A期貨交易所9月菜籽油期貨合約

B.賣出A期貨交易所4月鋅期貨合約，同時買入A期貨交易所5月鋅期貨合約

C.賣出A期貨交易所6月棕櫚油期貨合約，同時買入A期貨交易所6月棕櫚油期貨合約

D.賣出A期貨交易所7月豆粕期貨合約，同時賣出A期貨交易所9月豆粕期貨合約

10.跨市套利一般是指()。

A.在同一交易所，同時買賣同一品種同一交割月份的期貨合約

B.在不同交易所，同時買賣同一品種同一交割月份的期貨合約

C.在同一交易所，同時買賣不同品種同一交割月份的期貨合約

D.在不同交易所，同時買賣不同品種同一交割月份的期貨合約

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二、多選題

1.場外期權交易與交易所場內期權交易相比，具有()的特點。

A.滾動性風險和信用風險大

B.交易品種多樣

C.合約非標準化

D.規模不大

2.期權多頭可以()。

A.開倉買入看漲期權

B.開倉買入看跌期權

C.對沖平倉

D.要求行權

3.隨著()增加，無論歐式還是美式，看跌期權的價格都將上漲。

A.到期期限

B.標的資產價格

C.執行價格

D.波動率

4.期權空頭了結持倉的方式包括()。

A.當期權多頭行權時，空頭必須履約，即以履約的方式了結期權頭寸

B.可通過對沖平倉了結頭寸

C.持有期權至合約到期

D.以要求多頭行權的方式了結頭寸

5.下列對買進看漲期權交易的分析正確的有()。

A.平倉損益=權利金賣出價-權利金買入價

B.行權損益=標的資產賣價-執行價格-權利金

C.最大損失是全部權利金，不需要交保證金

D.隨著合約時間的減少，時間價值會一直上漲

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三、判斷題

1.因為中國金融期貨交易所是公司制期貨交易所，所以其經營目標是以營利為目標。追求利益最大化。()

2.目前我國境內期貨交易所除了具備組織和監督期貨交易的職能外，還兼具有結算職能。()

3.期貨公司可以為單一客戶辦理資產管理業務，也可為特定多個客戶辦理資產管理業務。()

4.期貨公司同銀行、證券公司、保險公司和信托投資公司同屬于非銀行金融機構。()

5.期貨互換已成為所有互換交易乃至金融衍生品中最為活躍、交易最大、影響最深遠的品種之一。()

6.保證金制度是期貨市場風險控制最根本、最重要的制度。()

7.客戶對交易結算單記載事項無異議的，必須在交易結算單上簽字確認或者按照期貨經紀合同約定的方式確認，否則視同有異議。()

8.客戶只能在一家期貨公司開戶，不能同時在多家期貨公司開戶。()

9.買入套期保值是指企業需要在現貨市場買入現貨，為了防止價格下跌而在期貨市場賣出，以對沖其現貨商品下跌風險的操作。()

10.當企業處于現貨多頭時，企業在套期保值時要在期貨市場建立多頭頭寸。()

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四、綜合題

1.某套利者在8月1日買入9月份白糖期貨合約的同時賣出11月份白糖期貨合約，價格分別為5120元/噸和5220元/噸，到8月15日，9月份和11月份白糖期貨價格分別變為5390元/噸和5450元/噸，價差變化為()。

A.擴大了40元/噸

B.縮小了40元/噸

C.擴大了160元/噸

D.縮小了160元/噸

2.某套利者以2326元/噸的價格買入1月的螺紋鋼期貨，同時以2570元/噸的價格賣出5月的螺紋鋼期貨。持有一段時間后，該套利者以2316元/噸的價格將1月合約賣出平倉，同時以2553元/噸的價格將5月合約買入平倉。該套利交易的盈虧為每噸()。

A.盈利7元

B.虧損7元

C.盈利27元

D.虧損27元

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答案解析

一、單選題

1.參考答案：A

答案解析：如果套利者預期不同交割月份的期貨合約的價差將縮小，套利者可通過賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約來進行套利，這種套利為賣出套利。C項，賣出套利是指在正向市場上買入近期合約的同時賣出遠期合約；D項，遠期合約與近期合約的價格無法確定。

2.參考答案：D

答案解析：CME集團上市的商品期貨期權和金融期貨期權、中國香港交易所上市的股票期權和股指期權、上海證券交易所的股票期權以及中國金融期貨交易所的股指期權仿真交易合約，均屬于場內期權。

3.參考答案：A

答案解析：按照對買方行權時間規定的不同可以將期權分為美式期權和歐式期權。

4.參考答案：A

答案解析：根據確定具體時點的實際交易價格的權利歸屬劃分，點價交易可分為買方叫價交易和賣方叫價交易。如果確定交易時間的權利屬于買方稱為買方叫價交易，若該權利屬于賣方的則為賣方叫價交易。

5.參考答案：C

答案解析：當期貨價格過高而現貨價格過低時，交易者在期貨市場上賣出期貨合約，在現貨市場上買進商品，這樣，現貨需求增多，現貨價格上升，期貨合約供給增多，期貨價格下降，期現價差縮小；當期貨價格過低而現貨價格過高時，交易者在期貨市場上買進期貨合約，在現貨市場賣出商品，這樣，期貨需求增多，期貨價格上升，現貨供給增多，現貨價格下降，使期現價差趨于正常。

6.參考答案：A

答案解析：B項，期貨交易實行雙向交易，既可以買入建倉也可以賣出建倉；C項，期貨合約有特定到期日，股票交易無特定到期日；D項，期貨交易采取保證金交易，股票交易為足額交易。

7.參考答案：B

答案解析：當期貨價格過低而現貨價格過高時，交易者在期貨市場上買進期貨合約，在現貨市場賣出商品，這樣，期貨價格上升，現貨供給增多，現貨價格下降，使期現價差趨于正常。

8.參考答案：D

答案解析：A項，期貨交易既可以買入建倉也可以賣出建倉，但股票交易一般只能買入建倉；B項，期貨交易不以獲得公司所有權為目的，股票交易也并不完全以獲得公司所有權為目的；C項，期貨交易實行當日無負債結算制度，而股票交易不實行每日結算。

9.參考答案：B

答案解析：跨期套利是指在同一市場(即同一交易所)同時買入、賣出同種商品、不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。

10.參考答案：B

答案解析：跨市套利是指在某個交易所買入(或賣出)某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出(或買入)同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所同時平倉在手的合約而獲利。

二、多選題

1、參考答案：ABC

答案解析：場外期權交易除A、B、C特點外還有形式靈活、規模巨大、交易對于機構化的特點。

2、參考答案：ABCD

答案解析：期權多頭可以開倉買入看漲期權，也可以開倉買入看跌期權。期權多頭可以通過對沖平倉、行權等方式了結頭寸，也可以持有至合約到期。

3、參考答案：CD

答案解析：標的資產價格上漲，看跌期權價格下跌。而到期期限的增加對歐式期權乖美式期權的影響是不一樣的。故A、B不符合題意。

4、參考答案：AB

C答案解析：期權空頭頭寸的了結方式：當期權多頭行權時，空頭必須履約，即以履約的方式了結期權頭寸；如果多頭沒有行權，則空頭也可以通過對沖平倉了結頭寸，或持有期權至合約到期。

5、參考答案：ABC

答案解析：對買進看漲期權交易而言，隨著合約時間的減少，時間價值會一直下跌。

三、判斷題

1.參考答案：錯

答案解析：《期貨交易管理條例》規定，我國期貨交易所不以營利為目的，按照其章程的規定實行自律管理。期貨交易所以其全部財產承擔民事責任。因此，盡管境內期貨交易所在組織形式上有公司制和會員制之分，但均不以營利為目的。

2.參考答案：對

答案解析：我國境內期貨交易所除了具備組織和監督期貨交易的職能外，還兼具期貨結算職能。

3.參考答案：對

答案解析：期貨公司可以依法為單一客戶辦理資產管理業務，也可依法為特定多個客戶辦理資產管理業務。

4.參考答案：錯

答案解析：非銀行金融機構不包括銀行。

5.參考答案：錯

答案解析：利率互換已成為所有互換交易乃至金融衍生品中最為活躍、交易最大、影響最深遠的品種之一。題干表述錯誤。

6.參考答案：對

答案解析：“杠桿交易”是期貨交易的一大特色，所謂杠桿交易即保證金制度。交易者在買賣期貨合約時須按合約價值的一定比率繳納保證金(一般為5%-15%)作為履約保證。

7.參考答案：錯

答案解析：客戶對交易結算單記載事項無異議的，應當在交易結算單上簽字確認或者按照期貨經紀合同約定的方式確認。客戶既未對交易結算單記載事項確認，也未提出異議的，視為對交易結算單的確認。

8.參考答案：錯

答案解析：客戶可以同時在多家期貨公司開戶。

9.參考答案：錯

答案解析：買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現貨商品或資產空頭，或者未來將買入的商品或資產的價格上漲風險的操作。

10.參考答案：錯

答案解析：當企業處于現貨多頭時，企業在套期保值時要在期貨市場建立空頭頭寸，即賣空。當處于現貨空頭時，企業要在期貨市場建立；頭頭寸進行套期保值。

四、綜合題

1.參考答案：B

答案解析：8月1日建倉時的價差=5220—5120=100(元/噸)；8月15日的價差：5450—5390=60(元/噸)；因此8月15日的價差相對于建倉時縮小了，價差縮小40元/噸。

2.參考答案：A

答案解析：1月份的螺紋鋼期貨合約：虧損=2326-2316=10(元/噸)；5月份的螺紋鋼期貨合約：盈利=2570—2553=17(元/噸)；套利結果=-10+17=7(元/噸)：期貨價差套利交易后套利者每噸螺紋鋼盈利7元。

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