期貨從業資格投資分析考題

1、該證券經理需要()份標的資產。

A.買入36.38

B.賣出36.38

C.買入41.25

D.賣出41.25

參考答案：D

參考解析：給定證券組合的Delta為：-100×0.6+60×1=0，給定證券組合的Gamma為：-100×1.5+60×0=-150；給定證券組合的Vega為：-100×1.2+60×0=-120；假設需要X份期權A和Y份期權B可以實現原給定證券組合的Gamma中性和Vega中性，則應有：-150+X×2+Y×0.8=0(Gamma中性)；-120+X×1.5+Y×1=0(Vega中性)解得：X=67.5；Y=18.75。因此需要買入67.5份期權A和18.75份期權B來實現證券組合的Gamma和Vega中性。在證券組合實現新的Gamma和Vega中性后，證券組合的Delta值變為：67.5×0.5+18.75×0.4=41.25。因此，需要賣出41.25份標的資產來讓組合重新變為Delta中性。

2、假設某交易模型6年的平均回報率約為25%，波動性約為15%，無風險利率約為3%，則該模型夏普比率為()。

A.1.00

B.1.25

C.1.47

D.1.74

參考答案：C

參考解析：該模型夏普比率為：S=(R-r)/σ=(25%-3%)/15%=1.47。(R為平均回報率、r為無風險利率，σ為波動率即標準差)。

3、在買方叫價交易中，如果現貨成交價格變化不大，期貨價格和升貼水通常呈()變動。

A.正相關

B.負相關

C.不相關

D.同比例

參考答案：B

參考解析：如果現貨價格波動不大，基差賣方通常需將升貼水的報價與期貨價格漲跌相聯系：在買方叫價交易中，當期貨價格漲了，升貼水報價就下降一些，期貨價格跌了，升貼水報價就提升一點；而在賣方叫價交易中，當期貨價格漲了，升貼水報價就提升一點，期貨價格跌了，升貼水報價就下降一些，目的是為了保持期貨價格加上升貼水與不變的現貨價格之間相匹配，使基差買方易于接受升貼水報價。

4、在模型的測試中，為了節約測試成本，避免不必要的風險，對模型的測試首先采用的是()。

A.實時行情數據

B.當前行情數據

C.歷史行情數據

D.未來函數

參考答案：C

參考解析：為了節約測試成本，避免不必要的風險，對模型的測試首先采用的是歷史行情數據。

5、下列關于備兌看漲期權策略的表述，錯誤的是()。

A.備兌看漲期權又稱拋補式看漲期權

B.備兌看漲期權策略適用于認為股市看漲，且變動幅度較大的投資者

C.投資者使用備兌看漲期權策略，主要目的是通過獲得期權費而增加投資收益

D.備兌看漲期權策略是一種收入增強型策略

參考答案：B

參考解析：備兌看漲期權又稱拋補式看漲期權，指買入一種股票的同時賣出一個該股票的看漲期權，或者針對投資者手中持有的股票賣出看漲期權。投資者使用備兌看漲期權策略，主要目的是通過獲得期權費而增加投資收益。因此，它是一種收入增強型策略。選項B錯誤。

6、反映全球對礦產、糧食、煤炭、水泥等初級商品的需求，研究航運企業未來業績和投資價值的重要指標是()。

A.商品價格指數

B.美元指數

C.BDI

D.GDP

參考答案：ABCD

參考解析：波羅的海干散貨指數(BDI)反映全球對礦產、糧食、煤炭、水泥等初級商品的需求，研究航運企業未來業績和投資價值的重要指標。

7、生產總值Y的金額為()億元。

A.25.2

B.24.8

C.33.0

D.19.2

參考答案：ABCD

參考解析：GDP核算有三種方法，即生產法、收入法和支出法，分別從不同角度反映國民經濟生產活動成果。其中，收入法是從生產過程創造收入的角度，根據生產要素在生產過程中應得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。按照這種核算方法，GDP=勞動者報酬+生產稅凈額+固定資產折舊+營業盈余。故生產總值Y=18+(4-0.1)+7+4.1=33億元。

8、美聯儲對美元加息的政策，短期內將導致()。

A.美元指數下行

B.美元貶值

C.美元升值

D.美元流動性減弱

參考答案：ABCD

參考解析：美元指數(USDX)是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過計算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合變化率來衡量美元的強弱程度，從而間接反映美國的出口競爭能力和進口成本的變動情況。美聯儲對美元加息的政策會導致對美元的需求增加，美元流動性増加，從而美元升值，美元指數上行。

9、運用阿爾法策略時，往往考慮的因素是()。

A.系統性風險

B.運用股指期貨等金融衍生工具的賣空和杠桿特征

C.非系統性風險

D.預期股票組合能跑贏大盤

參考答案：ABCD

參考解析：阿爾法策略的實現原理：尋找一個具有高額、穩定積極收益的投資組合，然后通過賣出相對應的股指期貨合約對沖該投資組合的市場風險(系統性風險)，使組合的β值在投資過程中一直保持為零，從而獲得與市場相關性較低的積極風險收益AlPha。投資組合漲跌幅基本不受市場波動影響，收益主要源于股票組合跑贏大盤的超額收益。阿爾法策略的最大的風險是股票組合未能跑贏大盤指數，因此與管理者選股的方法和能力有關。

10、買方叫價交易的流程大致包括()。

A.采購環節

B.套期保值環節

C.貿易環節

D.點價環節

參考答案：ABCD

參考解析：買方叫價交易的流程大致包括：采購環節、套期保值環節、貿易環節、點價環節。

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