第二節 公開資本市場融資

　　1.證券市場概述：

　　證券市場是證券發行和交易的場所。從廣義上講，證券市場是指一切以證券為對象的交易關系的總和。

　　(一)證券市場的分類

　　1.證券發行市場和證券交易市場

　　按證券進入市場的順序，證券市場分為證券發行市場和證券交易市場

　　2.股票市場和債券市場

　　按有價證券品種的類型，證券市場又分為股票市場、債券市場、基金市場以及衍生證券市場等子市場。

　　(二)證券市場的構成要素

　　證券市場的構成要素主要包括證券市場參與者、證券市場交易工具和證券交易場所等三個方面。

　　1.證券市場參與者

　　(1)證券發行人證券發行人是指為籌措資金而發行債券、股票等證券的政府及其機構、金融

　　機構、公司和企業。證券發行人是證券發行的主體。

　　(2)證券投資者證券投資者是證券市場的資金供給者，也是金融工具的購買者。

　　(3)證券市場中介機構

　　證券市場中介機構是指為證券的發行與交易提供服務的各類機構，包括證券公司和其他證券服務機構，通常把兩者合稱為證券中介機構。

　　(4)自律性組織

　　自律性組織包括證券交易所和證券行業協會。

　　(5)證券監管機構

　　證券監管機構是指中國證券監督管理委員會及其派出機構。

　　(三)證券市場的功能

　　在現代發達的市場經濟中，證券市場是完整的金融體系的重要組成部分。

　　1.籌資功能

　　證券市場的籌資功能是指證券市場為資金需求者籌集資金的功能。

　　2.定價功能

　　證券市場的第二個基本功能是為資本決定價格。證券是資本的存在形式，所以證券的價格實際上是證券所代表的資本價格。

　　3.資本配置功能

　　證券市場的資本配置功能是指通過證券價格引導資本流動從而實現資本合理配置的功能。資本的趨利性，決定了社會資金要向經濟效益最高的行業和企業集中。

　　(四)我國證券市場及發展概況

　　我國證券發行市場的恢復與起步是從1981年國家發行國庫券開始的。

　　2.房地產企業公開資本市場融資方式：

　　房地產上市公司是指房地產相關業務收入或者利潤占整體比重超過50%的上市公司。

　　(一)股票市場融資

　　股票市場融資所籌措的是股本金，股本金增加可以有效改善企業的資產負債率、優化資本結構、提高投資能力、降低財務風險，因此雖然股票市場融資存在著發行費用高、容易分散股權等缺點，但仍然是房地產企業首選的重要融資方式。股票市場融資包括首次公開發行、配發、增發和認股權證四種融資方式，以下主要介紹前三種。

　　1.首次公開發行

　　首次公開發行又稱首次公開募股(Initial public offerin9，IPO)，是指股份有限公司(或經批準可采用募集設立方式的有限責任公司)首次向社會公眾公開招股的發行方式

　　2.配股和增發

　　配股和增發是上市公司在證券市場上進行再融資的重要手段。

　　(1)配股

　　配股是上市公司根據公司發展的需要，依據有關規定和相應程序，向原股東配售股票、籌集資金的行為。

　　(2)增發

　　增發是指上市公司為了再融資而向不特定對象公開募集股份、發行股票的行為。

　　(二)債券市場融資

　　1.公司債券

　　公司債券是指公司依照法定程序發行、約定在一年以上期限內還本付息的有價證券。

　　2.可轉換債券

　　可轉換債券是可轉換公司債券的簡稱，是指上市公司依法發行、在一定期間內依據約定的條件可以轉換成股份的公司債券。

　　3.分離交易的可轉換公司債券

　　分離交易的可轉換公司債券簡稱分離交易可轉債，是認股權和債券分離交易的可轉換公司債券的簡稱。

　　(一)企業或資產估值模型

　　不同的行業屬性、成長性、財務特性決定了上市公司適

　　(二)股票發行價格定價

　　通過估值模型，可以合理估計公司的理論價值，但是要最終確定發行價格，還需要選擇合理的發行方式，以充分發現市場需求。目前常用的發行方式有累計投標方式、固定價格方式、競價方式。