四、可轉換債券

　　(一)可轉換證券的概念與種類

　　(二)可轉換債券的要素

　　1、標的股票????實際上是一種股票期權或股票選擇權

　　2、轉換價格????轉換發生時投資者為取得普通股每股所支付的實際價格

　　轉換價格越高，能夠轉換成的股數越少。

　　逐期提高可轉換價格的目的就在于促使可轉換債券的持有者盡早地進行轉換。

　　3、轉換比率???每張可轉換債券能夠轉換的普通股股數。

　　轉換比率=債券面值/轉換價格

　　4、轉換期????可轉換債券轉換為股份的起始日至結束日的期間。

　　5、贖回條款???可轉換債券的發行企業可以在債券到期日之前提前贖回債券的規定。贖回條款包括下列內容：不可贖回期(對投資人有利)、贖回期、贖回價格、贖回條件。

　　6、回售條款???在可轉換債券發行公司的股票價格達到某種惡劣程度時，債券持有人有權按照約定的價格將可轉換債券賣給發行公司的有關規定。

　　設置回售條款可以保護債券投資人的利益;可以使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者。

　　7、強制性轉換條款??在某些條件具備之后，債券持有人必須將可轉換債券轉換為股票，無權要求償還債權本金的規定。

　　設置強制性轉換條款，在于保證可轉換債券順利地轉換成股票。

　　(三).可轉換債券的特點

　　優點：(1)籌資成本較低

　　(2)便于籌集資金

　　(3)有利于穩定和減少對每股收益的稀釋

　　(4)減少籌資中的利益沖突

　　缺點：(1)股價上揚風險

　　(2)財務風險

　　(3)喪失低息優勢

　　【2008年判斷題】可轉換債券轉換成普通股后，公司不再支付債券利息，因此綜合資本成本將下降。(　)

　　【答案】×

　　【解析】可轉換債券轉換成普通股后，原有的低利息優勢不復存在，從而導致公司綜合資本成本的上升。

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