第二節 長期負債籌資

　　一、長期負債籌資的特點

　　負債籌資的特點：

　　(1) 資金具有使用上的時間性，需到期償還。

　　(2) 不論企業經營好壞，需支付固定的債務利息，形成企業的固定負擔。

　　(3) 資本成本一般較普通股融資低且不會分散企業的控制權

　　長期負債籌資的特點：

　　(1) 籌措長期負債資金，可以解決企業長期資金的不足

　　(2) 債務人可對債務的歸還作長期安排，還債的壓力或風險相對較小

　　(3) 長期負債籌資與短期負債相比，成本較高、限制較多。

　　二、長期借款籌資

　　(一)長期借款的種類

　　(二)取得長期借款的條件

　　(三)長期借款的保護性條款

　　1、一般性保護條款

　　2、特殊性保護條款

　　(四)長期借款的成本

　　(五)長期借款的償還方式：包括定期支付利息、到期一次償還本金的方式、定期等額償還方式、平時逐期償還小額本金和利息、期末償還余下的大部分的方式。定期等額償還會提高企業使用貸款的實際利率。到期一次性償還本金會加大企業借款到期時的還款壓力。

　　(六)長期借款籌資的特點

　　與其他長期負債融資相比，長期借款籌資的特點為：

　　1、融資速度快。

　　2、借款彈性大。

　　3、借款成本低。

　　4、主要缺點是限制性條款比較多，制約著借款的使用。

　　三、債券籌資

　　(一)債券的種類

　　(二)發行債券的條件

　　1、股份有限公司的凈資產額不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產額不低于人民幣6000萬元;

　　2、累計債券總額不超過公司凈資產額的40%;

　　3、最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息;

　　4、所籌集資金的投向符合國家產業政策;

　　5、債券的利率不得超過國務院限定的水平;

　　6、國務院規定的其他條件。

　　(三)債券發行價格

　　當票面利率高于市場利率時，溢價發行債券

　　當票面利率低于市場利率時，折價發行債券

　　當票面利率等于市場利率時，平價發行債券

　　(四)債券的信用等級

　　(五).債券籌資的優缺點

　　與其他長期負債籌資方式相比，發行債券：

　　優點：籌資對象廣、市場大

　　缺點：成本高、風險大、限制條件多

　　【2000年單選題】長期借款籌資與長期債券籌資相比，其特點是(　)。

　　A.利息能節稅

　　B.籌資彈性大

　　C.籌資費用大

　　D.債務利息高

　　【答案】B

　　【解析】采用長期借款籌資方式，借款條件可通過和銀行談判確定;債券由于面對社會公眾，協商改變籌資條件的可能性較小; 所以長期借款的彈性大。

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