2009年注會《財務管理成本》企業價值評估四
更新時間：2009-10-19 15:27:29
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2、股權現金流量
(1)股權現金流量=實體現金流量-債權人現金流量
=實體現金流量-稅后利息支出-償還債務本金+新借債務
=實體現金流量-稅后利息支出+債務凈增加
(2)股權現金流量
=實體現金流量-債權人現金流量
=(稅后經營利潤-凈投資)-稅后利息支出+債務凈增加
=(稅后經營利潤-稅后利息支出)-凈投資+債務凈增加
=稅后利潤-(凈投資-債務凈增加)
如果企業按照固定的負債率為投資籌集資本，企業保持穩定的財務結構，“凈投資”和“債務凈增加”存在固定比例關系，則股權現金流量公式可以為：
(3)股權現金流量=稅后利潤-(1-負債率)×凈投資
3.融資現金流量
(1)債務融資凈流量=稅后利息支出+償還債務本金(或-債務增加)-超額金融資產增加
(2)股權融資凈流量=股利分配-股權資本發行
(3)融資流量合計=債務融資凈流量+股權融資凈流量
4.現金流量的平衡關系
“實體現金流量”是從企業角度觀察的，企業產生剩余現金用正數表示，企業吸收投資人的現金則用負數表示。
“融資現金流量”是從投資人角度觀察的實體現金流量，投資人得到現金用正數表示，投資人提供現金則用負數表示
實體現金流量=融資現金流量
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