2009年注會《財務管理成本》企業價值評估五

更新時間：2009-10-19 15:27:29 來源：|0

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　　(五)后續期現金流量增長率的估計

　　永續增長模型：

　　后續期價值=現金流量/(資本成本-現金流量增長率)

　　后續期的銷售增長率、實體現金流量增長率和股權現金流量增長率是相同的。

　　后續期的銷售增長率大體上等于宏觀經濟的名義增長率，如果不考慮通貨膨脹因素，宏觀經濟的增長率大多在2%-6%之間。

　　后續期增長率估計的誤差對企業價值影響很小。

　　(六)企業價值的計算

　　1、實體現金流量模型

　　企業實際價值=預測期實體現金流量現值+后續期現值

　　股權價值=實體價值-債務價值

　　2、股權現金流量模型

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