2014年證券從業《投資分析》標準模擬題四(答案)
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參考答案及詳細解析
一、單項選擇題
1.B
【解析】證券投資分析的理想結果是證券投資凈效用最大化。
2.D
【解析】只有當證券處于投資價值區域時，投資該證券才有利可圖，否則可能會導致投資失敗。
3.A
【解析】每一證券都有自己的風險…收益特性，而這種特性又會隨著各相關因素的變化而變化。
4.C
【解析】尤金•法瑪提出著名的有效市場假說理論。
5.A
【解析】個體心理分析基于人的生存欲望、人的權力欲望、人的存在價值欲望三大心理分析理論進行分析，旨在解決投資者在投資決策過程中產生的心理障礙問題。
6.A
【解析】根據投資者對收益率和風險的共同偏好以及投資者的個人偏好確定投資者的最優證券組合并進行組合管理的方法是證券組合分析法。
7.C
【解析】作為信息發布主體,上市公司所公布的有關信息是投資者對其證券進行價值判斷的最重要來源。
8.C
【解析】資本現金流模型以資本現金流為指標，以無杠桿權益成本為貼現系數。
9.B
【解析】權益價值=資產價值-負債價值。
10.C
【解析】 100000--(1+20%)2=69444.40(元)，最接近C選項。
11.D
【解析】具有發展潛力的公司增資，股價不僅不會下跌，可能還會上漲。
12.D
【解析】股票、外匯、利率都屬于金融期貨的標的物。
13.B
【解析】認股權證的溢價=認股權證的市場價格-內在價值=-7=2(元)。
14.C
【解析】可轉換證券的轉換貼水=可轉換證券的轉換價值一可轉換證券的市場價格。
15.A
【解析】GDP=GNP-本國居民在國外的收入+外國居民在本國的收入，GDP=C+I+G+(X―M)。
16.C
【解析】居民儲蓄存款是居民可支配收入扣除消費支出以后形成的。
17.B
【解析】高通貨膨脹下的GDP增長將導致證券市場行情下跌。
18.D
【解析】一個完整的經濟周期的變動過程是繁榮――衰退――蕭條――復蘇。
19.B
【解析】間接信用指導是指中央銀行通過道義勸告、窗口指導等辦法來間接影響商業銀行等金融機構行為的做法。
20.C
【解析】收入政策的總量目標著眼于近期的宏觀經濟總量平衡。
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21.B
【解析】政府與政府機構是債券產品的主要供給方。
22.B
【解析】在道瓊斯指數中，商業屬于工業股票。
23.A
【解析】初級產品(如農產品)屬于完全競爭型市場的行業。
24.C
【解析】防守型行業的產品往往是生活必需品或必要的公共服務。
25.C
【解析】本題考查行業生命周期中的成長期。
26.A
【解析】所謂“吉爾德定律”，是指在未來25年，主干網的帶寬將每6個月增加1倍。
27.B
【解析】縱向比較主要是利用行業的歷史數據，分析過去的增長情況，并據此預測行業的未來發展趨勢。
28.C
【解析】如果產品的銷售價格下降將導致銷量上升，那么它們之間是一種因果關系。
29.B
【解析】相關系數r的數值范圍是|r|≤1。
30.C
【解析】中國證券監督管理委員會發布的《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》要求上市公司在2002年6月30日之前建立獨立董事制度。
31.C
【解析】利潤表是反映公司在一定時期內生產經營成果的財務報表。
32.B
【解析】反映企業償付長期債務能力的指標有資產負債率、產權比率、有形資產凈值債務率、已獲利息倍數、長期債務與營運資金比率。8選項反映的是公司的變現能力。
33.B
【解析】企業綜合評價方法中，成長能力、盈利能力、償債能力之間的比重分配方式為2 ：5：3。
34.C
【解析】公司合并是為了實現戰略伙伴之間的一體化的資產重組形式。
35.B
【解析】凈資產收益率一凈利潤/凈資產=[200×(1-25%)-40]/[-(800+1000)/2] ≈12%。
36.B
【解析】證券價格沿趨勢移動是證券投資技術分析的假設中最根本、最核心的條件。
37.D
【解析】道氏理論的一個不足是它的可操作性較差。
38.C
【解析】在上升趨勢中，如果下一次未創新高，即未突破壓力線、往后股價反而向下突破了這個上升趨勢的支撐線，通常這意味著上升趨勢已經結束。
39.A
【解析】頭肩形態是最著名和最可靠的反轉突破形態。
40.A
【解析】BCD選項屬于持續整理形態。
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41.D
【解析】D選項應該是當DIF向上突破0軸線時，此時為買入信號。
42.B
【解析】RSl是以一定時期內股價的變動情況推測價格未來的變動方向，并根據股價漲跌幅度顯示市場強弱的指標。
43.D
【解析】對于綜合指數，BIAS(10)>30為拋出時機，BIAS(10)<-10%為買入時機;對于個股，BIAS(10)>35%為拋出時機，BIAS(10)<-15%為買入時機。
44.A
【解析】ADR屬于大勢型指標，大勢型指標主要對整個證券市場的多空狀況進行描述，它只能用于研判證券市場整體形勢，而不能應用于個股。
45.C
【解析】收入型證券組合是追求基本收益的最大化。
46.C
【解析】哈里•馬柯威茨的《證券組合選擇》發表于1952年。
47.C
【解析】投資風險的大小由未來可能收益率與期望收益率的偏離程度來反映。在數學上， 這種偏離程度由收益率的方差來度量。
48.D
【解析】D選項應該是在借貸和賣空上沒有限制。
49.A
【解析】詹森指數是指證券組合所獲得的高于市場的那部分風險溢價。
50.B
【解析】凸性描述了價格和利率的二階導數關系，與久期一起可以更加準確的把握利率變動對債券價格的影響。
51.C
【解析】C選項應該是MM理論認為企業的市場價值與企業的資本結構是無關的。
52.A
【解析】套利活動是對對沖原則的具體運用。
53.C
【解析】在股指期貨中，由于實行現金交割且以現貨指數為交割結算指數，因而從制度上保證了現貨價與期貨價最終一致。
54.B
【解析】套利最終盈虧取決于兩個不同時點的差價變化;套利是期貨投機的特殊方式;套利對于單向投機，具有相對較低的交易風險。
55.B
【解析】德爾塔一正態分布法中，VaR取決于持有期和置信度。
56.B
【解析】通過CIIA考試的人員，如果擁有在財務分析、資產管理或投資等領域3年以上相關的工作經歷，即可獲得由國際注冊投資分析師協會授予的CIIA稱號。
57.C
【解析】CIIA考試中，國際通用知識考試包括基礎考試和最終資格考試。其中，基礎知識考試教材采用瑞士協會所編的教材，其考試課程及內容認可有效期限為5年。
58.C
【解析】C選項不屬于中國證券業協會證券分析師專業委員會的任務，行業法規由證監會制定。
59.B
【解析】中國證券監督管理委員會對證券投資咨詢從業人員的行政監管起于1997年。
60.C
【解析】根據《會員制證券投資咨詢業務管理暫行規定》，會員制機構必須于會計年度結束之日起3個月內向注冊地證監局提交由具有從事證券、期貨業務相關業務資格的會計 師事務所出具的審計報告。
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二、多選題
1.BD
【解析】證券投資分析的目標是實現投資決策的科學性和實現證券投資凈效用最大化。
2.ABC
【解析】法瑪(1970)根據市場對信息反應的強弱將有效市場分為弱勢有效市場、半強勢有效市場、強勢有效市場。
3.ABD
【解析】本題考查基本分析法的內容。C選項不屬于基本分析法的內容。
4.ABCD
【解析】本題考查基本分析法中公司分析的內容。ABCD選項都正確。
5.ABCD
【解析】本題考查證券投資分析的信息來源。ABCD選項都正確。
6.ABD
【解析】根據產生市場價格的證券交易發生時間，通常將有價證券的市場價格區分為歷史價格、當前價格和預期市場價格。
7.ABD
【解析】利用歷史數據對股票市盈率進行估計的方法有：算術平均數法或中間數法、趨勢調整法和回歸調整法。
8.BCD
【解析】美國Whitebeck和Kisor用多重回歸分析法發現，美國股票市場在1962年6月8151的規律中建立了市盈率與收益增長率、股息支付率和增長率標準差的關系。
9.ABCD
【解析】本題考查影響期貨價格的因素。ABCD選項都正確。
10.ABCD
【解析】本題考查認股權證的杠桿作用。ABCD選項都正確。
11.BC
【解析】宏觀經濟分析的基本方法包括總量分析法和結構分析法。
12.ABC
【解析】工業增加值的計算方法有生產法和收入法。收入法也稱要素分配法。
13.ACD
【解析】按我國現行管理體制劃分，全社會固定資產投資分為基本建設、更新改造、房地產開發投資和其他固定資產投資。
14.ABCD
【解析】本題考查財政支出的項目。ABCD選項都正確。
15.ABC
【解析】財政政策分為擴張性財政政策、緊縮性財政政策、中性財政政策。
16.ABCD
【解析】本題考查影響證券市場需求的因素。ABCD選項都正確。
17.ABCD
【解析】本題考查經濟全球化的表現。ABCD選項都正確。
18.ABCD
【解析】本題考查經濟全球化對各國產業發展的重大影響。ABCD選項都正確。
19.ABC
【解析】本題考查調查研究法的內容。調查研究法的成功與否取決于研究者和訪問者的技巧和經驗。
20.BCD
【解析】數理統計法主要包括時間數列、線性回歸和相關分析。
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21.AC
【解析】衡量公司行業競爭地位的主要指標是行業綜合排序和產品的市場占有率。
22.ABCD
【解析】本題考查健全的公司法人治理機制的內容。ABCD選項都正確。
23.ABCD
【解析】本題考查公司調研的重點內容。ABCD選項都正確。
24.ABCD
【解析】本題考查已獲利息倍數的內容。ABCD選項都正確。
25.ABCD
【解析】本題考查年度會計報表附注一般披露的內容。ABCD選項都正確。
26.AB
【解析】市場行為最基本的表現是成交價和成交量。
27.CD
【解析】證券市場里的人分為多頭和空頭、旁觀者。壓力線在上升行情和下跌行情都是存在的。
28.ABD
【解析】波浪理論考慮的因素主要有股價走勢所形成的形態、股價走勢圖中各個高點和低點所處的相對位置、完成某個形態所經歷的時間長短。
29.ABCD
【解析】本題考查MA的特點。ABCD選項都正確。
30.ABCD
【解析】本題考查證券組合管理的意義。ABCD選項都正確。
31.ABCD
【解析】本題考查單個證券的風險度量。ABCD選項都正確。
32.BCD
【解析】最優證券組合肯定在有效邊界上、是無差異曲線簇與有效邊界的切點所表示的組合、是理性投資者的最佳選擇。
33.BD
【解析】評價組合業績的基本原則：既要考慮組合收益的高低，也要考慮組合所承擔風險的大小。
34.AC
【解析】金融工序主要指運用金融工具和其他手段實現既定目標的程序和策略，它包括金融工具的創新、金融工具運用的創新。
35。ABCD
【解析】本題考查進行套期保值操作要遵循的原則。ABCD選項都正確。
36.BD
【解析】本題考查VaR法的內容。BD選項正確。
37.ABC
【解析】本題考查歷史模擬法在計算VaR時具有的優點。歷史模擬法的計算量非常大，而不是較小。
38.AB
【解析】AIMR由原來的金融分析師聯盟、特許金融分析師學院于1990年合并而成，總部設在美國。
39.ABc
【解析】《國際倫理綱領、職業行為標準》對投資分析師提出的道德規范三大原則是公平對待已有客戶和潛在客戶原則、信托責任原則、獨立性和客觀性原則。
40.ABCD
【解析】本題考查對會員制證券投資咨詢機構業務資格的規定。ABCD選項都正確。
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三、判斷題
1.A
【解析】本題考查證券投資分析的含義。本題表述正確。
2.B
【解析】史蒂夫•羅斯在多因素模型的基礎上突破性地發展了資本資產定價模型，提出套利定價理論，進一步豐富了證券組合投資理論。
3.A
【解析】本題考查弱勢有效市場的內容。本題表述正確。
4.B
【解析】在強勢有效市場中，專業投資者的邊際市場價值為零。
5.A
【解析】本題考查技術分析流派投資分析方法的演進。本題表述正確。
6.A
【解析】本題考查價值發現型投資理念的內容。本題表述正確。
7.A
【解析】作為宏觀調控部門，國家發展和改革委員會、中國人民銀行、財政部及商務部發布的有關信息，對分析具有“宏觀經濟晴雨表”功能的證券市場而言具有重要的意義。
8.A
【解析】有價證券的市場價格是指該證券在市場中的交易價格，反映了市場參與者對該證券價值的評估。
9.B
【解析】流動性偏好理論的基本觀點是投資者并不認為長期債券是短期債券的理想替代物。
10.A
【解析】本題考查零增長模型。本題表述正確。
11.A
【解析】在現貨金融工具價格一定時，金融期貨的理論價格決定于現貨金融工具的收益率、融資利率及持有現貨金融工具的時間。
12.B
【解析】在其他條件不變的情況下，期權期間越長，期權價格越高;反之，期權價格越低。
13.A
【解析】本題考查轉換平價的內容。本題表述正確。
14.A
【解析】本題考查權證的分類。本題表述正確。
15.A
【解析】本題考查宏觀經濟分析的意義。本題表述正確。
16.A
【解析】本題考查常住居民的概述。本題表述正確。
17.A
【解析】本題考查通貨膨脹的內容。本題表述正確。
18.B
【解析】儲蓄擴大的直接效果就是投資需求擴大和消費需求減少。題干中正好相反。
19.A
【解析】本題考查宏觀經濟運行對證券市場的影響。本題表述正確。
20.A
【解析】本題考查證券市場對GDP的反應。本題表述正確。
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21.A
【解析】本題考查宏觀經濟變動與證券市場波動的關系。本題表述正確。
22.B
【解析】減少稅收，降低稅率，擴大減免稅范圍，可以增加人們的收入，進而直接引起證券市場價格上漲。應該是上漲而不是下跌。
23.A
【解析】本題考查存款準備金率和貨幣供應量的關系。本題表述正確。
24.B
【解析】在產業生命周期的成熟階段，行業的利潤水平較高，而風險較低。
25.A
【解析】本題考查衰退期的行業。本題表述正確。
26.B
【解析】成熟期的行業盈利水平比較穩定，投資風險也相對較小。
27.B
【解析】所謂戰略產業，一般是指具有較高需求彈性和收入彈性、能夠帶動國民經濟其他部門發展的產業。應該是較高，而不是較低。
28.A
【解析】本題考查協議性分工的概述。本題表述正確。
29.B
【解析】本題考查實地調研的好處。實地調研的最大好處就是研究者能夠在行為現場觀察并且思考，具有其他研究方法所不及的彈性。
30.A
【解析】本題考查回歸方程的應用。本題表述正確。
31. A
【解析】本題考查上市公司的概述。本題表述正確。
32.B
【解析】股東大會制度是確保股東充分行使權力最基礎的制度安排。
33.B
【解析】營運資金越多，說明不能償還的風險越小。
34.A
【解析】本題考查資產負債率的內容。本題表述正確。
35.B
【解析】一般認為，公司財務評價的內容主要是盈利能力，其次是償債能力，此外還有成長能力。題目中的順序是不正確的。
36.B
【解析】對于那些缺少某些特定能力或者資源的公司來說，合資或聯營可以作為合作戰略的最基本手段。
37.A
【解析】本題考查追溯調整法的內容。本題表述正確。
38.B
【解析】在技術分析的基本假設中，市場行為涵蓋一切信息是進行技術分析的基礎。
39.A
【解析】本題考查支撐線和壓力線的內容。本題表述正確。
40.B
【解析】道氏理論將股價的趨勢分為主要趨勢、次要趨勢、短暫趨勢三種。
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41.B
【解析】在識別圓弧形態時，成交量也是很重要的。無論是圓弧頂還是圓弧底，在它們的形成過程中，成交量的變化都是兩頭多、中間少。
42.B
【解析】楔形與旗形不同的地方是，楔形偶爾可能出現在頂部或底部而作為反轉形態。應該是不同，而不是一樣。
43.A
【解析】本題考查K、D指標和WMS的內容。本題表述正確。
44.A
【解析】本題考查PSY的內容。本題表述正確。
45.A
【解析】本題考查均衡組合的概述。本題表述正確。
46.B
【解析】證券組合管理的第三步是構建證券投資組合，主要是確定具體的證券投資品種和在各證券上的投資比例。
47.A
【解析】本題考查證券相關性的內容。本題表述正確。
48.B
【解析】每個投資者的無差異曲線形成密布整個平面又互不相交的曲線簇。應該是不相交，而不是相交。
49.A
【解析】本題考查資本市場線的內容。本題表述正確。
50.A
【解析】本題考查套利組合的概述。本題表述正確。
51.B
【解析】一個證券組合的特雷諾指數是連接證券組合與無風險證券的直線的斜率，當這一斜率大于證券市場線的斜率時，組合的績效好于市場績效。
52.A
【解析】本題考查無套利均衡分析的相關內容。本題表述正確。
53.A
【解析】本題考查金融工程的起源。本題表述正確。
54.A
【解析】本題考查套期保值的概述。本題表述正確。
55.B
【解析】期貨套利相對于單向投機而言，具有相對較低的交易風險，同時又能取得較為穩定的交易收入。
56.A
【解析】隨著金融衍生品交易量飛快增長，金融市場變得越來越復雜，特別是針對金融衍生品的財務和披露規則無法跟上金融創新的步伐，使得對金融產品的估價和風險承擔的度量變得非常困難。
57.A
【解析】本題考查證券分析師自律組織的內容。本題表述正確。
58.A
【解析】本題考查投資分析師執業紀律的內容。本題表述正確。
59.A
【解析】本題考查《證券公司內部控制指引》的相關規定。本題表述正確。
60.B
【解析】會員制證券投資咨詢機構禁止通過未報備的電話、郵箱、傳真、短信平臺及網址提供咨詢服務。
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