證券從業資格《金融市場基礎知識》重要筆記三十四 股利政策

　　股利政策是指股份公司對公司經營獲得的盈余公積和應付利潤采取現金分紅或派息、發放紅股等方式回饋股東的制度與政策。

　　1.派現

　　派現也稱現金股利，指股份公司以現金分紅方式將盈余公積和當期應付利潤的部分或全部發放給股東，股東為此應支付所得稅。

　　2.送股

　　送股也稱股票股利，是指股份公司對原有股東無償派發股票的行為。

　　3.資本公積金轉增股本

　　資本公積金轉增股本是在股東權益內部，把公積金轉到“實收資本”或者“股本”賬戶，并按照投資者所持有公司的股份份額比例的大小分到各個投資者的賬戶中，以此增加每個投資者的投入資本。資本公積金轉增股本會增加投資者持有的股份數量，但實質上，它不屬于利潤分配行為，因此投資者無需納稅。

　　4.四個重要日期

　　(1)股利宣布日，即公司董事會將分紅派息的消息公布于眾的時間。

　　(2)股權登記日，即統計和確認參加本期股利分配的股東的日期，在此日期持有公司股票的股東方能享受股利發放。

　　(3)除息除權日，通常為股權登記日之后的1個工作日，本日之后(含本日)買人的股票不再享有本期股利。

　　(4)派發日，即股利正式發放給股東的日期。根據證券存管和資金劃轉的效率不同，通常會在幾個工作日之內到達股東賬戶。

　　股票分割與合并

　　股票分割又稱拆股、拆細，是將1股股票均等地拆成若干股。股票合并又稱并股，是將若干股股票合并為1股。

　　從理論上說，不論是分割還是合并，都將增加或減少股份總數和股東持有股票的數量，但并不改變公司的實收資本和每位股東所持股東權益占公司全部股東權益的比重。

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　　增發、配股、轉增股本與股份回購

　　要點：增發

　　內容：增發是指公司因業務發展需要增加資本額而發行新股

　　上市公司可以向公眾公開增發，也可以向特定機構或個人增發。增發之后，公司注冊資本和股份相應增加

　　要點：配股

　　內容：配股是面向公司的原有股東，按持股數量的一定比例增發新股，原股配股東可以參與配股，也可以放棄配股權。在現實中，配股價通常低于市場價格

　　要點：轉增股本

　　內容： 轉增股本是將原本屬于股東權益的資本公積金轉為實收資本。 轉增股本時，股東權益總量和每位股東占公司的股份比例均未發生變化，唯一的變動是發行在外的股份總數增加了

　　要點：股份回購

　　內容：上市公司利用自有資金，從公開市場上買回發行在外的股票，稱為股份回購

　　股票的票面價值、賬面價值、清算價值、內在價值

　　要點：股票的票面價值

　　內容： 股票的票面價值又被稱為面值，即在股票票面上標明的金額。該種股票被稱為有面額股票。股票的票面價值在初次發行時有一定的參考意義。如果以面值作為發行價，稱為平價發行;發行價格高于面值稱為溢價發行

　　要點：股票的賬面價值

　　內容：股票的賬面價值又稱“股票凈值”或“每股凈資產”，在沒有優先股的條件下，每股賬面價值等于公司凈資產除以發行在外的普通股票的股數。公司凈資產是公司資產總額減去負債總額后的凈值，從會計角度說，等于股東權益價值

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　　要點：股票的清算價值

　　內容：股票的清算價值是公司清算時每一股份所代表的實際價值。只有當清算時公司資產實際出售價款與財務報表上的賬面價值一致，每一股份的清算價值才與賬面價值一致。但在公司清算時，其產往往只能壓低價格出售，再加上必要的清算費用，所以大多數公的實際清算價值低于其賬面價值

　　要點：股票的內在價值

　　內容：股票的內在價值即理論價值，也即股票未來收益的現值。

　　股票的內在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格總是圍繞其內在價值波動

　　股票的理論價格和股票的市場價格

　　要點：股票的理論價格

　　內容：股票價格是指股票在證券市場上買賣的價格。從理論上說，股票價格應由其價值決定，但股票本身并沒有價值，不是在生產過程中發揮職能作用的現實資本，而只是一張資本憑證。股票之所以有價格，是因為它代表著收益的價值，即能給它的持有者帶來股息紅利

　　要點：股票的市場價格

　　內容：股票的市場價格一般是指股票在二級市場上交易的價格。股票的市場價格由股票的價值決定，但同時受許多其他因素的影響其中，供求關系是最直接的影響因素，其他因素都是通過作用于供求關系而影響股票價格的

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