2010年《中級財務管理》預習：證券投資(5)
更新時間：2009-12-29 09:08:54
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(三)可轉換債券
1.可轉換債券的含義
可轉換債券，又稱可轉換公司債券，是指可以轉換為普通股的債券，賦予持有者按事先約定在一定時間內將其轉換為公司股票的選擇權。轉自環 球 網 校edu24ol.com
在轉換權行使之前債券持有者是發行公司的債權人，權利行使之后則成為發行公司的股東。
2.可轉換債券的要素
可轉換債券的基本要素包括：
(1)基準股票。基準股票又稱標的股票，是可轉換債券的標的物。
(2)票面利率。通常低于普通債券利率。
(3)轉換價格。
(4)轉換比率。轉換比率，是指一份債券可以轉換為多少股股份。
轉換比率=債券面值/轉換價格=股票數/可轉換債券數
(5)轉換期限
可轉換債券的轉換期可以與債券的期限相同，也可以短于債券的期限。
(6)贖回條款。
(7)回售條款。
3.可轉換債券的價值估算
(1)已上市的可轉換債券可以根據其市場價格適當調整后得到評估價值。
(2)非上市的可轉換債券價值等于普通債券價值加上轉股權價值。
4.可轉換債券的投資決策
(1)投資時機選擇。
(2)投資對象選擇。優良的債券品質和活躍的股性是選擇可轉換債券品種的基本原則。
(3)套利機會。可轉換債券的投資者可以在股價高漲時，通過轉股獲得收益;或者根據可轉換債券的理論價值和實際價格的差異套利。轉自環 球 網 校edu24ol.com
與股票相比，可轉換債券的投資風險較小。但也應該考慮如下風險：
(1) 股價波動風險; (2)利率風險; (3)提前贖回風險;
(4)公司信用風險; (5)公司經營風險; (6)強制轉換風險。
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