【摘要】距離2017年中級會計職稱考試還有十天時間，相信很多考生已經進入最后沖刺的階段，為幫助考生沖刺，環球網校小編為您準備了“2017年中級會計職稱《財務管理》考前10天模考試卷一”，預祝考生順利通過2017年中級會計職稱考試，試題的內容如下：

　　一、單項選擇題

　　1、財務管理的環節包括計劃與預算、決策與控制、分析與考核，下列環節中，屬于財務管理核心的是()。

　　A.財務計劃

　　B.財務分析

　　C.財務決策

　　D.財務控制

　　【答案】C

　　【解析】財務決策是財務管理的核心，決策的成功與否直接關系到企業的興衰成敗。所以本題的答案為選項C。

　　2、下列關于信用期間的表述中，正確的是(　　)。

　　A.信用期間越長，企業壞賬損失越小

　　B.不適當地延長信用期間，會引起收賬費用增加

　　C.延長信用期間，不利于增加毛利

　　D.信用期間越長，應收賬款的機會成本越低

　　【答案】B

　　【解析】信用期間是企業允許顧客從購貨到付款之間的時間間隔。延長信用期，會使銷售額增加，產生有利影響;與此同時，應收賬款、收賬費用和壞賬損失增加，會產生不利的影響。當前者大于后者時，可以延長信用期限，否則不宜延長。如果縮短信用期，情況與此相反。所以選項B為本題答案。

　　3、下列關于吸收直接投資籌資方式的表述中，錯誤的是(　　)。

　　A.采用吸收直接投資的企業，資本不分為等額股份

　　B.吸收直接投資是股份制企業籌集權益資本的基本方式

　　C.采用吸收直接投資的企業，無需公開發行股票

　　D.吸收直接投資的實際出資額中，注冊資本部分，形成實收資本

　　【答案】B

　　【解析】吸收直接投資是非股份制企業籌集權益資本的基本方式，采用吸收直接投資的企業，資本不分為等額股份、無需公開發行股票。吸收直接投資的實際出資額中，注冊資本部分，形成實收資本;超過注冊資本的部分，屬于資本溢價，形成資本公積。所以本題的答案為選項B。

　　4、已知A資產與市場組合之間的協方差為5.4%，A資產的標準差為20%，市場組合的標準差為45%，則A資產的β系數為(　　)。

　　A.0.53

　　B.0.27

　　C.13.33

　　D.6.65

　　【答案】B

　　【解析】β=5.4%÷(45%)2=0.27

　　5、在營運資金管理中，必須正確處理保證生產經營需要和節約資金使用成本兩者之間的關系。這是營運資金管理應遵循的(　　)。

　　A.“滿足合理的資金需求”原則

　　B.“提高資金使用效率”原則

　　C.“節約資金使用成本”原則

　　D.“保持足夠的短期償債能力”原則

　　【答案】C

　　【解析】在營運資金管理中，必須正確處理保證生產經營需要和節約資金使用成本兩者之間的關系。要在保證生產經營需要的前提下，盡力降低資金使用成本。

　　6、甲公司計劃貸款，期限為1年，銀行要求按照貸款額的15%保持補償性余額，同時采用貼現法付息。已知貸款年利率為6%，則該項貸款的實際利率為(　　)。

　　A.7.59%

　　B.7.06%

　　C.6.38%

　　D.8.2%

　　【答案】A

　　【解析】實際利率=6%/(1-15%-6%)=7.59%或者：假設貸款額為100萬元，則需要保持15萬元的補償性余額，同時在取得貸款時要從本金中扣除6萬元的利息，因此，企業實際可供支配的資金只有100-15-6=79(萬元)，支付的利息為6萬元，所以，實際利率=6/79×100%=7.59%。所以選項A為本題答案。

　　7、下列各項中，對企業預算管理工作負總責的組織是(　　)。

　　A.財務部

　　B.董事會

　　C.監事會

　　D.股東會

　　【答案】B

　　【解析】預算工作的組織包括決策層、管理層、執行層和考核層。企業董事會或類似機構應當對企業預算的管理工作負總責。

　　8、與銀行借款相比，下列各項中不屬于融資租賃籌資特點的是(　　)。

　　A.資本成本高

　　B.融資風險小

　　C.融資期限長

　　D.融資限制多

　　【答案】D

　　【解析】融資租賃的籌資特點：(1)無需大量資金就能迅速獲得資產;(2)財務風險小，財務優勢明顯;(3)籌資的限制條件較少;(4)能延長資金融通的期限;(5)資本成本負擔較高。所以本題答案為選項D。

　　9、將金融市場分為資本市場、外匯市場和黃金市場的分類標準是()。

　　A.以功能為標準

　　B.以融資對象為標準

　　C.按所交易金融工具的屬性

　　D.以地理范圍為標準

　　【答案】B

　　【解析】對金融市場可以按不同的標準進行分類：(1)以期限為標準，金融市場可分為貨幣市場(短期金融市場)和資本市場(長期金融市場);(2)以功能為標準，金融市場可分為發行市場(一級市場)和流通市場(二級市場);(3)以融資對象為標準，金融市場可分為資本市場、外匯市場和黃金市場;(4)按所交易金融工具的屬性，金融市場可分為基礎性金融市場與金融衍生品市場;(5)以地理范圍為標準，金融市場可分為地方性金融市場、全國性金融市場和國際性金融市場。
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　　10、根據營運資金管理理論，下列不屬于企業應收賬款成本內容的是(　　)。

　　A.機會成本

　　B.管理成本

　　C.短缺成本

　　D.壞賬成本

　　【答案】C

　　【解析】應收賬款的成本主要包括機會成本、管理成本、壞賬成本。所以選項C是答案。

　　11、企業財務管理體制是明確企業各財務層級財務權限、責任和利益的制度，其核心問題是()。

　　A.如何確定財務管理目標

　　B.如何配置企業的資源

　　C.如何確定財務管理體制的集權和分權

　　D.如何配置財務管理權限

　　【答案】D

　　【解析】企業財務管理體制是明確企業各財務層級財務權限、責任和利益的制度，其核心問題是如何配置財務管理權限，企業財務管理體制決定著企業財務管理的運行機制和實施模式。所以選項D是答案。

　　12、下列各項因素中，不會對投資項目內含報酬率指標計算結果產生影響的是(　　)。

　　A.原始投資額

　　B.資本成本

　　C.項目計算期

　　D.現金凈流量

　　【答案】B

　　【解析】內含報酬率，是指對投資方案未來的每年現金凈流量進行貼現，使所得的現值恰好與原始投資額現值相等，從而使凈現值等于零時的貼現率。這是不受資本成本影響的，所以本題答案為選項B。

　　13、某企業2015年取得為期一年的周轉信貸額1000萬元，承諾費率為0.3%。2015年1月1日從銀行借入700萬元，7月1日又借人200萬元，如果年利率為5%，則企業2015年年末向銀行支付的利息和承諾費合計為(　　)萬元。

　　A.54

　　B.40.6

　　C.48

　　D.56

　　【答案】B

　　【解析】利息=700×5%+200×5%×6/12=40(萬元) 未使用的貸款額度=100+200×(6/12)=200(萬元)

　　承諾費=200×0.3%=0.6(萬元)

　　利息和承諾費合計=40+0.6=40.6(萬元)

　　所以選項B為本題答案。

　　14、為反映現時資本成本水平，計算平均資本成本最適宜采用的價值權數是(　　)。

　　A.賬面價值權數

　　B.目標價值權數

　　C.市場價值權數

　　D.歷史價值權數

　　【答案】C

　　【解析】市場價值權數以各項個別資本的現行市價為基礎來計算資本權數，確定各類資本占總資本的比重。其優點是能夠反映現時的資本成本水平，有利于進行資本結構決策。故本題答案為選項C。

　　15、下列有關現金的成本中，屬于固定成本性質的是(　　)。

　　A.現金管理成本

　　B.占用現金的機會成本

　　C.轉換成本中的委托買賣傭金

　　D.現金短缺成本

　　【答案】A

　　【解析】在有關現金的成本中，管理成本具有固定成本的性質，在一定范圍內與現金持有量不存在明顯的線性關系。所以選項A為本題答案。

　　16、根據成本性態，在一定時期一定業務量范圍之內，職工培訓費一般屬于(　　)。

　　A.半固定成本

　　B.半變動成本

　　C.約束性固定成本

　　D.酌量性固定成本

　　【答案】D

　　【解析】酌量性固定成本是指管理當局的短期經營決策行動能改變其數額的固定成本。例如：廣告費、職工培訓費、新產品研究開發費用等，所以選項D是答案。

　　17、信用申請者獲得企業提供信用所必須達到的最低信用水平是(　　)。

　　A.信用標準

　　B.收賬政策

　　C.信用條件

　　D.信用政策

　　【答案】A

　　【解析】信用政策包括信用標準、信用條件和收賬政策三個方面。其中，信用標準是指信用申請者獲得企業提供信用所必須達到的最低信用水平，通常以預期的壞賬損失率作為判別標準。信用條件是銷貨企業要求賒購客戶支付貨款的條件，由信用期間、折扣期限和現金折扣三個要素組成。收賬政策是指信用條件被違反時，企業采取的收賬策略。
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　　18、某公司向銀行借款2000萬元，年利率為8%，籌資費率為0.5%，該公司適用的所得稅稅率為25%，則該筆借款的資本成本率是(　　)。

　　A.6.00%

　　B.6.03%

　　C.8.00%

　　D.8.04%

　　【答案】B

　　【解析】資本成本率=年稅后資金占用費/(籌資總額-籌資費用)=2000×8%×(1-25%)/[2000×(1-0.5%)]=6.03%。

　　19、乙公司2017年預計銷售收入為60000萬元，預計銷售凈利率為10%，預計股利支付率為40%。據此可以測算出該公司2017年內部資金來源的金額為(　　)萬元。

　　A.2400

　　B.3600

　　C.6000

　　D.5000

　　【答案】B

　　【解析】該公司2017年內部資金來源=預計銷售收入×預計銷售凈利率×(1-預計股利支付率)=60000×10%×(1-40%)=3600(萬元)。

　　20、下列各項中，屬于分權型財務管理體制優點的是()。

　　A.有利于在整個企業內部優化配置資源

　　B.有利于調動各所屬單位的主動性、積極性

　　C.有利于實行內部調撥價格

　　D.有利于內部采取避稅措施

　　【答案】B

　　【解析】分權型財務管理體制的優點是：由于各所屬單位負責人有權對影響經營成果的因素進行控制，加之身在基層，了解情況，有利于針對本單位存在的問題及時作出有效決策，因地制宜地搞好各項業務，也有利于分散經營風險，促進所屬單位管理人員及財務人員的成長。集權型財務管理體制的優點有：①有利于在整個企業內部優化配置資源;②有利于實行內部調撥價格;③有利于內部采取避稅措施及防范匯率風險等。所以本題的答案為選項B。

　　21、已知某公司2015年的每股收益為1元，每股凈資產為2元。如果目前的市盈率為20倍.則該公司市凈率為(　　)倍。

　　A.20

　　B.10

　　C.15

　　D.30

　　【答案】B

　　【解析】每股市價=市盈率×每股收益=20×1=20(元)，市凈率=20/2=10。所以選項B為本題答案。

　　22、在制定公司的股利分配政策時，采用低正常股利加額外股利政策的公司是(　　)。

　　A.處于初創階段的公司

　　B.經營比較穩定或正處于成長期的公司

　　C.盈利水平波動較大的公司

　　D.處于穩定發展階段且財務狀況也較穩定的公司

　　【答案】C

　　【解析】一般來說，剩余股利政策適用于公司初創階段;固定或穩定增長的股利政策適用于經營比較穩定或正處于成長期的公司;固定股利支付率政策比較適合于處于穩定發展階段且財務狀況也較穩定的公司;低正常股利加額外股利政策適用于盈利水平隨著經濟周期波動較大的公司。所以選項C為本題答案。

　　23、下列各項中，屬于業務預算的是(　　)。

　　A.現金預算

　　B.生產預算

　　C.利潤表預算

　　D.專門決策預算

　　【答案】B

　　【解析】業務預算主要包括銷售預算、生產預算、直接材料預算、直接人工預算、制造費用預算、產品成本預算、銷售費用預算及管理費用預算等。所以選項B為本題答案。

　　24、對于公司而言，不會導致公司財產減少的股利支付方式是(　　)。

　　A.現金股利

　　B.財產股利

　　C.負債股利

　　D.股票股利

　　【答案】D

　　【解析】發放股票股利對于公司來說，并沒有現金流出企業，也不會導致公司的財產減少，只是將公司的留存收益轉化為股本。

　　25、當某上市公司的β系數大于0時，下列關于該公司風險與收益的表述中，正確的是(　　)。

　　A.系統風險高于市場組合風險

　　B.資產收益率與市場平均收益率呈同向變化

　　C.資產收益率變動幅度小于市場平均收益率變動幅度

　　D.資產收益率變動幅度大于市場平均收益率變動幅度

　　【答案】B

　　【解析】β系數是反映資產收益率與市場平均收益率之間變動關系的一個量化指標，β系數大于0，則說明資產收益率與市場平均收益率呈同向變化，所以選項B的表述正確;市場組合的β系數=1，由于不知道該上市公司口系數的具體數值，所以無法判斷該上市公司系統風險與市場組合系統風險誰大誰小，也無法判斷該上市公司資產收益率與市場平均收益率之間變動幅度誰大誰小。
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　　二、多項選擇題

　　1、有一筆存款業務，1—3年每年年末存款100元，若存款年利率為10%，一年復利兩次，則下面關于該系列存款在第3年年末的本利和的計算式中正確的有(　　)。

　　A.100×(F/P，5%，4)+100×(F/P，5%，2)+100

　　B.100×(F/A，10%，3)

　　C.100×(F/A，5%，6)

　　D.100×(F/A，10.25%，3)

　　【答案】A,D

　　【解析】該系列存款在第3年年末的本利和的計算屬于普通年金終值的計算，由于年金是每年的年金，而利率10%是名義利率，一年復利兩次，實際利率=(1+5%)2-1=10.25%，則該系列存款在第3年年末的本利和=100×(F/P，5%，4)+100×(F/P，5%，2)+100=100×(F/P，10.25%，2)+100×(F/P，10.25%，1)+100=100×(F/A，10.25%，3)。所以選項AD正確。

　　2、在計算個別資本成本時，需要考慮利息抵稅作用的籌資方式有(　　)。

　　A.銀行借款

　　B.長期債券

　　C.留存收益

　　D.普通股

　　【答案】A,B

　　【解析】由于銀行借款和公司債券籌資的利息具有抵稅作用，所以，在計算銀行借款和公司債券籌資的資本成本時需要考慮利息抵稅因素。

　　3、某企業投資100萬元購買一臺無須安裝的設備，投產后每年增加營業收入48萬元，增加付現成本13萬元，預計項目壽命期為5年，按直線法計提折舊，期滿無殘值。企業適用的所得稅稅率為25%，項目的資本成本率為10%，(P/A，10%，5)=3.7908，則該項目(　　)。

　　A.靜態回收期為2.86年

　　B.營業現金凈流量為11.25萬元

　　C.凈現值為18.46萬元

　　D.現值指數為1.18

　　【答案】C,D

　　【解析】稅后營業利潤=(48-13-100/5)×(1-25%)=11.25(萬元) 營業現金凈流量=11.25+100/5=31.25(萬元)

　　靜態回收期=100/31.25=3.2(年)

　　凈現值=31.25×3.7908-100=18.46(萬元)

　　現值指數=1+18.46/100=1.18

　　4、按機構對貸款有無擔保要求，可將銀行借款分為(　　)。

　　A.信用貸款

　　B.擔保貸款

　　C.專項貸款

　　D.流動資金貸款

　　【答案】A,B

　　【解析】按機構對貸款有無擔保要求，貸款分為信用貸款和擔保貸款。所以本題答案為選項AB。選項CD屬于按企業取得貸款的用途對貸款進行分類的內容，按企業取得貸款的用途，分為基本建設貸款、專項貸款和流動資金貸款。

　　5、與股東財富最大化相比，下列選項中屬于企業價值最大化的優點有(　　)。

　　A.在一定程度上可以避免短期行為

　　B.考慮了風險與報酬的關系，將企業長期、穩定的發展和持續的獲利能力放在首位

　　C.對上市公司而言，比較容易量化，便于考核和獎懲

　　D.重視各利益相關者的利益，體現了合作共贏的價值理念

　　【答案】A,B

　　【解析】企業價值最大化的優點有：①考慮了取得報酬的時間;②考慮了風險與報酬的關系;③將企業長期、穩定的發展和持續的獲利能力放在首位，能克服企業在追求利潤上的短期行為;④用價值代替價格，避免了過多外界市場因素的干擾，有效地規避了企業的短期行為。選項A是股東財富最大化和企業價值最大化共有的優點;選項B是企業價值最大化的優點;選項C是股東財富最大化的優點;選項D是相關者利益最大化的優點。

　　6、在預算執行過程中，可能導致預算調整的情形有( )。

　　A.主要產品市場需求大幅下降

　　B.營改增導致公司稅負大幅下降

　　C.原材料價格大幅度上漲

　　D.公司進行重.占、資產重組

　　【答案】A,B,C,D

　　【解析】企業正式下達執行的預算，一般不予調整。預算執行單位在執行中由于市場環境、經營條件、政策法規等發生重大變化，致使預算的編制基礎不成立，或者將導致預算執行結果產生重大偏差的，可以調整預算。

　　7、企業在進行商業信用定量分析時，通常使用的財務比率有(　　)。

　　A.流動比率

　　B.利息保障倍數

　　C.凈資產收益率

　　D.帶息債務對資產總額比率

　　【答案】A,B,C,D

　　【解析】進行商業信用的定量分析可以從考察信用申請人的財務報表開始。通常使用比率分析法評價顧客的財務狀況。常用的指標有：流動性和營運資本比率(如流動比率、速動比率以及現金對負債總額比率)、債務管理和支付比率(利息保障倍數、長期債務對資本比率、帶息債務對資產總額比率，以及負債總額對資產總額比率)，以及盈利能力指標(銷售回報率、總資產回報率和凈資產收益率)。所以選項ABCD是答案。

　　8、某企業只生產一種產品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本為2400元，滿負荷運轉下的正常銷售量為400件。以下說法中，正確的有(　　)。

　　A.該企業保本點銷量為250件

　　B.在保本狀態下，該企業生產經營能力的利用程度為75%

　　C.安全邊際中的邊際貢獻等于800元

　　D.該企業的生產經營較安全

　　【答案】B,C,D

　　【解析】在保本狀態下，保本銷售量=固定成本/單位邊際貢獻=2400/(20-12)=300(件)，則保本作業率=300/400=75%，即該企業生產經營能力的利用程度為75%，安全邊際率=1-保本作業率=25%，表明企業經營較安全。安全邊際額=(預計銷售量一保本銷售量)×單價=(400-300)×20=2000(元)，則安全邊際中的邊際貢獻=安全邊際額×邊際貢獻率=2000× (1-12/20)=800(元)。

　　9、下列各項中，屬于證券資產特點的有(　　)。

　　A.價值虛擬性

　　B.低風險性

　　C.強流動性

　　D.持有目的多元性

　　【答案】A,C,D

　　【解析】證券資產的特點包括：價值虛擬性、可分割性、持有目的多元性、強流動性、高風險性。所以選項ACD是本題答案。

　　10、相對于普通股股東而言，優先股的優先權利表現在(　　)。

　　A.股利分配優先權

　　B.優先認股權

　　C.分配剩余財產優先權

　　D.優先表決權

　　【答案】A,C

　　【解析】優先股的優先權利主要表現在股利分配優先權和分配剩余財產優先權上。優先股股東在股東大會上無表決權，在參與公司經營管理上受到一定限制，僅對涉及優先股權利的問題有表決權。所以本題答案為選項AC。
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　　三、判斷題

　　1、集權型財務管理體制下企業內部的所有管理權限集中于企業總部，各所屬單位執行企業總部的各項指令。()

　　【答案】錯

　　【解析】集權型財務管理體制下企業內部的主要管理權限集中于企業總部，各所屬單位執行企業總部的各項指令。

　　2、按照股利的所得稅差異理論，股利政策與股價相關，由于稅負影響，企業應采取高股利政策。(　　)

　　【答案】錯

　　【解析】由于普遍存在的稅率差異及納稅時間的差異，資本利得收益比股利收益更有助于實現收益最大化目標，企業應當采用低股利政策。

　　3、直接籌資是企業直接從社會取得資金的一種籌資方式，一般只能用來籌集股權資金。 ( )

　　【答案】錯

　　【解析】直接籌資，是企業直接與資金供應者協商通融資本的一種籌資活動。直接籌資不需要通過金融機構來籌措資金，是企業直接從社會取得資金的方式。直接籌資方式主要有發行股票、發行債券、吸收直接投資等。

　　4、在財務分析中，企業經營者應對企業財務狀況進行全面的綜合分析，并關注企業財務風險和經營風險。(　　)

　　【答案】對

　　【解析】企業經營者必須對企業的經營理財的各個方面，包括營運能力、償債能力、獲利能力及發展能力的全部信息予以詳盡的了解和掌握，主要進行各方面綜合分析，并關注企業的財務風險和經營風險。所以本題的說法正確。

　　5、根據我國證監會的規則解釋，戰略投資者是指與發行人具有合作關系或有合作意向和潛力，與發行公司業務聯系緊密且欲長期持有發行公司股票的個人。(　　)

　　【答案】錯

　　【解析】根據我國證監會的規則解釋，戰略投資者是指與發行人具有合作關系或有合作意向和潛力，與發行公司業務聯系緊密且欲長期持有發行公司股票的法人。

　　6、企業的社會責任是企業在謀求所有者權益最大化之外所承擔的維護和增進社會利益的義務，一般劃分為企業對社會公益的責任和對債權人的責任兩大類。()

　　【答案】錯

　　【解析】企業的社會責任是指企業在謀求所有者或股東權益最大化之外所負有的維護和增進社會利益的義務。具體來說，企業社會責任主要包括：對員工的責任、對債權人的責任、對消費者的責任、對社會公益的責任、對環境和資源的責任。此外，企業還有義務和責任遵從政府的管理、接受政府的監督。

　　7、資本保全約束規定公司不能用實收資本或股本發放股利，目的在于維持企業資本的完整性，防止企業任意減少資本結構中的所有者權益的比例，保護企業完整的產權基礎，保障債權人的利益。(　　)

　　【答案】錯

　　【解析】資本保全約束規定公司不能用資本(包括實收資本或股本和資本公積)發放股利，目的在于維持企業資本的完整性，防止企業任意減少資本結構中的所有者權益的比例，保護企業完整的產權基礎，保障債權人的利益。所以本題的說法錯誤。

　　8、在風險分散過程中，隨著資產組合中資產數目的增加，分散風險的效應會越來越明顯。(　　)

　　【答案】錯

　　【解析】一般來講，隨著資產組合中資產個數的增加，資產組合的風險會逐漸降低，但資產的個數增加到一定程度時，資產組合的風險程度將趨于平穩，這時組合風險的降低將非常緩慢直到不再降低。

　　9、財務管理環境是指對企業財務活動和財務管理產生影響作用的企業外部各種條件的統稱。 ( )

　　【答案】錯

　　【解析】財務管理環境是指對企業財務活動和財務管理產生影響作用的企業內外各種條件的統稱，主要包括技術環境、經濟環境、金融環境、法律環境等。

　　10、企業所屬基層單位是企業預算的基本單位，在企業財務管理部門的指導下，負責本單位現金流量、經營成果和各項成本費用預算的編制、控制、分析工作，接受企業的檢查、考核。其主要負責人參與企業預算委員會的工作，并對本單位財務預算的執行結果承擔責任。(　　)

　　【答案】錯

　　【解析】企業所屬基層單位是企業預算的基本單位，在企業財務管理部門的指導下，負責本單位現金流量、經營成果和各項成本費用預算的編制、控制、分析工作，接受企業的檢查、考核。 其主要負責人對本單位財務預算的執行結果承擔責任。
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　　四、計算分析題

　　1、甲公司是一家生物制藥企業，研發出一種專利產品，生產該產品的項目已完成可行性分析，廠房建造和設備購置安裝工作已完成，該產品將于2016年開始生產銷售，目前，公司正對該項目進行盈虧平衡分析，相關資料如下：(1)專利研發支出資本化金額為150萬元，專利有效期10年，預計無殘值;建造廠房使用的土地使用權，取得成本為500萬元，使用年限50年，預計無殘值，兩種資產均采用直線法計提攤銷。廠房建造成本400萬元，折舊年限30年，預計凈殘值率為10%;設備購置成本200萬元，折舊年限10年，預計凈殘值率為5%，兩種資產均采用直線法計提折舊。

　　(2)該產品銷售價格每瓶80元，銷量每年可達10萬瓶，每瓶材料成本20元、變動制造費用10元、包裝成本3元。公司管理人員實行固定工資制，生產工人和銷售人員實行基本工資加提成制，預計需要新增管理人員2人，每人每年固定工資7.5萬元;新增生產工人25人，人均月基本工資1500元，生產計件工資每瓶2元;新增銷售人員5人，人均月基本工資1500元，銷售提成每瓶5元。每年新增其他費用：財產保險費4萬元，廣告費50萬元，職工培訓費10萬元，其他固定費用11萬元。

　　(3)假設年生產量等于年銷售量。

　　要求：

　　(1)計算新產品的年固定成本總額和單位變動成本;

　　(2)計算新產品的保本銷售量、安全邊際率和年息稅前利潤;

　　(3)計算該項目的經營杠桿系數。

　　【答案】

　　(1)年攤銷額=150/10+500/50=25(萬元) 年折舊=(400-400×10%)/30+(200-200×5%)/10=31(萬元)

　　年固定成本=25+31+2×7.5+25×0.15×12+5×0.15×12+4+50+10+11=200(萬元)

　　單位變動成本=20+10+3+2+5=40(元)

　　(2)保本銷售量=200/(80-40)=5(萬瓶)

　　安全邊際率=(10-5)/10×100%=50%

　　年息稅前利潤=1O×(80-40)-200=200(萬元)

　　(3)經營杠桿系數=邊際貢獻/息稅前利潤=10×(80-40)/200=2

　　或者經營杠桿系數=1/安全邊際率=1/50%=2

　　2、甲公司2015年年初對A設備投資100000元，于2017年年初建成投產，營業期為3年，2017年、2018年、2019年年末預期現金凈流量分別為30000元、50000元、60000元，銀行存款利率為12%。

　　要求：

　　(1)按年復利計息，計算投資額在2017年年初的終值;

　　(2)按季復利計息，計算投資額在2017年年初的終值;

　　(3)按年復利計息，計算投產后各年預期現金凈流量在2017年年初的現值之和;

　　(4)按季復利計息，計算投產后各年預期現金凈流量在2017年年初的現值之和;

　　(5)計算投資報酬率(按復利計算)。

　　【答案】

　　(1)F=100000×(1+12%)2=125440(元)

　　(2)方法一：

　　F=100000×(1+12%÷4)2×4=126677.01(元)

　　方法二：年實際利率=(1+12%/4)4-1=12.55%

　　F=100000×(1+12.55%)2=126675.03(元)

　　(3)P=30000×(1+12%)-1+50000×(1+12%)-2+60000×(1+12%)-3=109352.22(元)

　　(4)方法一：年實際利率=(1+12%/4)4-1=12.55%

　　P=30000/(1+12.55%)+50000/(1+12.55%)2+60000/(1+12.55%)3108209.68(元)

　　方法二：P=30000×(1+3%)-4+50000×(1+3%)-8+60000×(1+3%)-12=108207.87(元)

　　(5)100000=30000×(P/F，i，3)+50000×(P/F，i，4)+60000×(P/F，i，5)

　　采用逐次測試法：

　　當i=8%時,右端=101400>100000

　　當i=9%時,右端=97580<100000

　　所以，8%

　　(i-8%)/(9%-8%)=(100000-101400)/(97580-101400)

　　解得：i=8.37%
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　　3、丙公司是一家汽車配件制造企業，近期銷售量迅速增加。為滿足生產和銷售的需求，丙公司需要籌集資金495000元用于增加存貨，占用期限為30天。現有三個可滿足資金需求的籌資方案：方案1：利用供應商提供的商業信用，選擇放棄現金折扣，信用條件為“2/10，n/40”。

　　方案2：向銀行貸款，借款期限為30天，年利率為8%。銀行要求的補償性余額為借款額的20%。

　　方案3：以貼現法向銀行借款，借款期限為30天，月利率為1%。

　　要求：

　　(1)如果丙公司選擇方案1，計算其放棄現金折扣的機會成本;

　　(2)如果丙公司選擇方案2，為獲得495000元的實際用款額，計算該公司應借款總額和該筆借款的實際年利率;

　　(3)如果丙公司選擇方案3，為獲得495000元的實際用款額，計算該公司應借款總額和該筆借款的實際年利率;

　　(4)根據以上各方案的計算結果，為丙公司選擇最優籌資方案。

　　【答案】

　　(1)放棄現金折扣的機會成本=[2%/(1-2%)]×[360/(40-10)]=24.49%

　　(2)借款總額=495000/(1-20%)=618750(元)

　　借款的實際年利率=8%/(1-20%)=10%

　　(3)借款總額=495000/(1-1%)=500000(元)

　　借款的實際年利率=12%/(1-12%)=13.64%

　　(4)方案2的實際年利率最低，所以丙公司應選擇的是方案2。

　　4、D公司正面臨印刷設備的選擇決策。它可以購買10臺甲型印刷機，每臺價格8000元，且預計每臺設備每年年末支付的修理費為2000元。甲型設備將于第4年年末更換，預計無殘值收入。

　　另一個選擇是購買11臺乙型設備來完成同樣的工作，每臺價格5000元，每臺每年年末支付的修理費用分別為2000元、2500元、3000元。乙型設備需于3年后更換，在第3年年末預計有500元/臺的殘值變現收入。

　　該公司此項投資的機會成本為10%;所得稅稅率為30%(假設該公司將一直盈利)，稅法規定該類設備的折舊年限為3年，殘值率為10%;預計選定設備型號后，公司將長期使用該種設備，更新時不會隨意改變設備型號，以便與其他作業環節協調。

　　要求：分別計算采用甲、乙設備的年金成本，并據此判斷D公司應當購買哪一種設備。

　　【答案】

　　(1)10臺甲型設備年折舊額 =80000×(1-10%)/3=24000(元)

　　11臺乙型設備年折舊額

　　=55000×(1-10%)/3=16500(元)

　　(2)10臺甲型設備年金成本：

　　購置成本=80000(元)

　　每年年末修理費的現值=20000×(1-30%)×(P/A，10%，4)=44378.6(元)

　　每年折舊抵稅的現值=24000×30%×(P/A，10%，3)=17905.68(元)

　　殘值損失減稅=8000×30%×(P/F，10%，4)=1639.2(元)

　　甲型設備現金流出總現值=80000+44378.6-17905.68-1639.2=104833.72(元)

　　甲型設備年金成本=104833.72/(P/A，10%，4)=33071.62(元)

　　(3)11臺乙型設備年金成本：

　　購置成本=55000(元)

　　每年年末修理費的現值

　　=[2000×(P/F，10%，1)+2500×(P/F，10%，2)+3000×(P/F，10%，3)]×11×(1-30%)=47263.37(元)

　　每年折舊抵稅的現值=16500×30%×(P/4，10%，3)=12310.16(元)

　　殘值收益的現值=5500×(P/F，10%，3)=4132.15(元)

　　乙型設備現金流出總現值=55000+47263.37-12310.16-4132.15=85821.06(元)

　　乙型設備年金成本=85821.06/(P/A，10%，3)=34509.25(元)

　　因為乙型設備的年金成本高于甲型設備，所以應當購買甲型設備。
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　　五、綜合題

　　1、某公司擬用新設備取代已使用3年的舊設備。舊設備原價14950元，當前估計尚可使用5年，每年付現營運成本2150元，預計最終殘值1750元，目前變現價值8500元;購置新設備需花費13750元，預計可使用6年，每年付現營運成本850元，預計最終殘值2500元。

　　該公司資本成本率12%，所得稅稅率25%。稅法規定該類設備應采用直線法計提折舊，折舊年限6年，殘值為原價的10%。

　　要求：做出是否應該更換設備的分析決策，并列出計算分析過程。

　　【答案】

　　因新、舊設備使用年限不同，應運用考慮貨幣時間價值的年金成本比較兩者的優劣。

　　(1)繼續使用舊設備的年金成本

　　付現營運成本的現值

　　=2150×(1-25%)×(P/A，12%，5)

　　=2150×(1-25%)×3.6048=5812.74(元)

　　年折舊額=(14950-1495)÷6=2242.50(元)

　　折舊抵稅的現值

　　=2242.50×25%×(P/A，12%，3)

　　=2242.50×25%×2.4018=1346.51(元)

　　稅后殘值流量的現值=[1750-(1750-14950×10%)×25%]×(P/F，12%，5)

　　=1686.25×0.5674=956.78(元)

　　繼續使用舊設備的投資額=8500-[8500-(14950-2242.50×3)]×25%

　　=8430.63(元)

　　繼續使用舊設備的現金流出總現值

　　=5812.74+8430.63-1346.51-956.78

　　=11940.08(元)

　　繼續使用舊設備的年金成本

　　=11940.08+(P/A，12%，5)

　　=11940.08+3.6048=3312.27(元)

　　(2)更換新設備的年金成本

　　購置成本=13750(元)

　　付現營運成本現值

　　=850×(1-25%)×(P/A，12%，6)

　　=637.5×4.1114

　　=2621.02(元)

　　年折舊額=(13750-1375)÷6=2062.50(元)

　　折舊抵稅的現值

　　=2062.50×25%×(P/A，12%，6)

　　=2062.5×25%×4.1114

　　=2119.94(元)

　　稅后殘值流量的現值=[2500-(2500-13750×10%)×25%]×(P/F，12%，6)

　　=2218.75×0.5066=1124.02(元)

　　更換新設備的現金流出總現值

　　=13750+2621.02-2119.94-1124.02

　　=13127.06(元)

　　更換新設備的年金成本

　　=13127.06÷(P/A，12%，6)

　　=13127.06÷4.1114

　　=3192.84(元)

　　因為更換新設備的年金成本(3192.84元)低于繼續使用舊設備的年金成本(3312.27元)，故應更換新設備。
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