【摘要】2017年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱開(kāi)始備考，環(huán)球網(wǎng)校為了方便考生提前熟悉考試試題特整理并發(fā)布“2017年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》預(yù)習(xí)練習(xí)題：第五章籌資管理(下)”以下內(nèi)容詳為《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》練習(xí)題，希望考生從基礎(chǔ)練習(xí)，掌握相關(guān)內(nèi)容，希望考生提早制定學(xué)習(xí)計(jì)劃，供練習(xí)

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1、關(guān)于認(rèn)股權(quán)證，下述表述錯(cuò)誤的是(　 )。

　　A.認(rèn)股權(quán)證是一種融資促進(jìn)工具

　　B.認(rèn)股權(quán)證有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)

　　C.作為激勵(lì)機(jī)制的認(rèn)股權(quán)證有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制

　　D.認(rèn)股權(quán)證是一種擁有股權(quán)的證券

　　【答案】D

　　【解析】認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)上是一種股票期權(quán)，屬于衍生金融工具，具有實(shí)現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵(lì)的雙重功能。但認(rèn)股權(quán)證本身是一種認(rèn)購(gòu)普通股的期權(quán)，它沒(méi)有普通股的紅利收入，也沒(méi)有普通股相應(yīng)的投票權(quán)。

　　2、某企業(yè)某年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2.5，息稅前利潤(rùn)(EBIT)的計(jì)劃增長(zhǎng)率為10%，假定其他因素不變，則該年普通股每股收益(EPS)的增長(zhǎng)率為(　　)。

　　A.4%

　　B.5%

　　C.20%

　　D.25%

　　【答案】D

　　【解析】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率，即2.5=普通股每股收益增長(zhǎng)率/10%，所以普通股每股收益增長(zhǎng)率=2.5×10%=25%。

　　3、下列各項(xiàng)中，運(yùn)用普通股每股收益無(wú)差別點(diǎn)確定最佳資本結(jié)構(gòu)時(shí)，需計(jì)算的指標(biāo)是( )。

　　A.息稅前利潤(rùn)

　　B.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

　　C.凈利潤(rùn)

　　D.利潤(rùn)總額

　　【答案】A

　　【解析】每股收益無(wú)差別點(diǎn)法是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平。業(yè)務(wù)量通?？梢允卿N售收入或銷量。

　　4、某公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，準(zhǔn)備采取系列措施降低經(jīng)營(yíng)杠桿程度，下列措施中，無(wú)法達(dá)到這一目的的是( )。

　　A.降低利息費(fèi)用

　　B.降低固定成本水平

　　C.降低變動(dòng)成水本

　　D.提高產(chǎn)品銷售單價(jià)

　　【答案】A

　　【解析】此題考核的是經(jīng)營(yíng)杠桿的影響因素。影響經(jīng)營(yíng)杠桿的因素包括：企業(yè)成本結(jié)構(gòu)中的固定成本比重;息稅前利潤(rùn)水平。其中，息稅前利潤(rùn)水平又受產(chǎn)品銷售數(shù)量、銷售價(jià)格、成本水平(單位變動(dòng)成本和固定成本總額)高低的影響。固定成本比重越低、成本水平越低、產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價(jià)格水平越高，經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)越小，因此選項(xiàng)B、C、D能夠降低經(jīng)營(yíng)杠桿程度，而選項(xiàng)A不屬于影響經(jīng)營(yíng)杠桿的因素。

　　5、在息稅前利潤(rùn)大于零的情況下，如果企業(yè)一定期間內(nèi)的固定性經(jīng)營(yíng)成本和固定性資本成本均不為零，則由上述因素共同作用而導(dǎo)致的杠桿效應(yīng)屬于(　　)。

　　A.經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)

　　B.財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)

　　C.總杠桿效應(yīng)

　　D.風(fēng)險(xiǎn)杠桿效應(yīng)

　　【答案】C

　　【解析】如果固定性經(jīng)營(yíng)成本不為零，則會(huì)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)，導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的變動(dòng)率;如果固定性資本成本不為零，則會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，導(dǎo)致企業(yè)每股收益的變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率;如果兩種杠桿共同起作用，那么產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量稍有變動(dòng)就會(huì)使每股收益發(fā)生更大的變動(dòng)，產(chǎn)生總杠桿效應(yīng)。

　　6、某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，預(yù)計(jì)銷售將增長(zhǎng)10%，在其他條件不變的情況下，普通股每股收益將增長(zhǎng)(　　)。

　　A.5%

　　B.15%

　　C.20%

　　D.30%

　　【答案】D

　　【解析】總杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2×1.5=3，總杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動(dòng)率/銷量變動(dòng)率=3，則普通股每股收益變動(dòng)率=3×10%=30%。

　　7、某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)10%，在其他條件不變的情況下，銷售量將增長(zhǎng)(　　)。

　　A.5%

　　B.10%

　　C.15%

　　D.20%

　　【答案】A

　　【解析】經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/銷量變動(dòng)率=2，則銷量變動(dòng)率=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/2=10%/2=5%。

　　8、公司增發(fā)的普通股的市價(jià)為12元/股，籌資費(fèi)用率為市價(jià)的6%，最近剛發(fā)放的股利為每股0.6元，已知該股票的資本成本率為11%，則該股票的股利年增長(zhǎng)率為(　　)。

　　A.5%

　　B.5.39%

　　C.5.68%

　　D.10.34%

　　【答案】B

　　【解析】本題考點(diǎn)是股票資本成本的計(jì)算公式。

　　股票的資本成本率=D1/[Po(1-f)]+g

　　所以，11%=0.6×(1+g)/[12×(1-6%)]+g，g=5.39%。

　　9、假定某企業(yè)的權(quán)益資本與負(fù)債資本的比例為3：2，據(jù)此可斷定該企業(yè)(　　)。

　　A.只存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

　　B.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　C.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　D.同時(shí)存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】D

　　【解析】根據(jù)權(quán)益資本和負(fù)債資本的比例可以看出企業(yè)存在負(fù)債，所以存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);只要企業(yè)經(jīng)營(yíng)，就存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。但是無(wú)法根據(jù)權(quán)益資本和負(fù)債資本的比例判斷出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)誰(shuí)大誰(shuí)小。
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　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、在計(jì)算下列各項(xiàng)資本的資本成本時(shí)，需要考慮籌資費(fèi)用的有( )。

　　A.普通股

　　B.債券

　　C.長(zhǎng)期借款

　　D.留存收益

　　【答案】A,B,C

　　【解析】留存收益的資本成本是不需要考慮籌資費(fèi)用的。

　　2、下列成本費(fèi)用中屬于資本成本中的用資費(fèi)用的有( )。

　　A.借款手續(xù)費(fèi)

　　B.股票發(fā)行費(fèi)

　　C.利息

　　D.股利

　　【答案】C,D

　　【解析】資本成本包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用。利息、股利等屬于用資費(fèi)用;借款手續(xù)費(fèi)、證券發(fā)行印刷費(fèi)、發(fā)行注冊(cè)費(fèi)、上市費(fèi)以及推銷費(fèi)用等為籌資費(fèi)用。

　　3、以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說(shuō)法中，正確的有( )。

　　A.轉(zhuǎn)換價(jià)格越低，表明在既定的轉(zhuǎn)換價(jià)格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量越少

　　B.設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)

　　C.設(shè)置贖回條款可以保護(hù)發(fā)行企業(yè)的利益

　　D.設(shè)置回售條款可能會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】B,C,D

　　【解析】設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，因此又被稱為加速條款。同時(shí)也能使發(fā)債公司避免在市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利率所蒙受的損失，所以選項(xiàng)B、C正確;若公司股價(jià)長(zhǎng)期低迷，在設(shè)計(jì)有回售條款的情況下，投資者集中在一段時(shí)間內(nèi)將債券回售給發(fā)行公司，加大了公司的財(cái)務(wù)支付壓力所以選項(xiàng)D正確;轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格，所以轉(zhuǎn)換價(jià)格與轉(zhuǎn)換比率是反向變動(dòng)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。
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