【摘要】2016年中級會計師考試時間為9月10日-12日舉行，環球網校為了中級會計職稱考生最后的沖刺階段，特整理并發布“2016年中級會計職稱《財務管理》全真模擬試題一”，以下是《財務管理》全真模擬試題，供中級會計考生練習。

　　一、單項選擇題(本類題共25小題，每小題1分，共25分。每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。每小題所有答案選擇正確的得分，不答、錯答、漏答均不得分。)

　　1 下列不屬于預算所具有的作用是(　　)。

　　A.通過引導和控制經濟活動，使企業經營達到預期目標

　　B.可以作為業績考核的標準

　　C.可以顯示實際與目標的差距

　　D.可以實現企業內部各個部門之間的協調

　　【答案】C

　　【解析】本題的考點是預算的作用。預算作為一種數量化的詳細計劃，它是對未來活動的細致、周密安排，是未來經營活動的依據，不能揭示實際與目標的差距。

　　2 以生產過程無浪費、設備無故障、產品無廢品、人員無閑置的假設前提為依據而制定的標準成本是(　　)。

　　A.基本標準成本

　　B.理想標準成本

　　C.正常標準成本

　　D.現行標準成本

　　【答案】B

　　【解析】理想標準成本是指在現有條件下所能達到的最優成本水平。

　　3 債券投資的收益來源不包括(　　)。

　　A.實際價格收益

　　B.名義利息收益

　　C.利息再投資收益

　　D.價差收益

　　【答案】A

　　【解析】債券投資的收益來源包括名義利息收益、利息再投資收益和價差收益三種。

　　4 企業采用剩余股利政策進行收益分配的主要優點是(　　)。

　　A.有利于穩定股價

　　B.獲得財務杠桿利益

　　C.降低再投資的加權平均資本成本

　　D.增強公眾投資信心

　　【答案】C

　　【解析】剩余股利政策的優點是：留存收益優先保證再投資的需要，有助于降低再投資的資本成本，保持最佳的資本結構，實現企業價值的長期最大化。

　　5 采用ABC控制法對存貨進行控制時，應當重點控制的是(　　)。

　　A.數量較多，占用資金較少的存貨

　　B.占用資金較多，數量較少的存貨

　　C.品種較多的存貨

　　D.庫存時間較長的存貨

　　【答案】B

　　【解析】采用ABC控制法對存貨進行控制時應重點控制A類存貨，A類存貨屬于占用資金較多，品種數量較少的存貨。

　　6 在對企業進行財務績效評價時，下列屬于評價企業盈利能力狀況的基本指標是(　　)。

　　A.營業利潤率

　　B.資本收益率

　　C.凈資產收益率

　　D.資本保值增值率

　　【答案】C

　　【解析】企業盈利能力狀況以凈資產收益率、總資產報酬率兩個基本指標和營業利潤率、利潤現金保障倍數、成本費用利潤率、資本收益率四個修正指標進行評價。選項D屬于經營增長狀況的基本指標。

　　7 下列關于β系數，說法不正確的是(　　)。

　　A.β系數可用來衡量非系統風險的大小

　　B.假設資本資產定價模型成立，某種股票的β系數越大，風險收益率越高，預期報酬率也越大

　　C.單項資產的β系數反映個別股票的市場風險，β系數為0，說明該股票的市場風險為零

　　D.某種股票β系數為1，說明該種股票的市場風險與整個市場風險一致

　　【答案】A

　　【解析】β系數用來衡量系統風險(市場風險)的大小，而不能用來衡量非系統風險(公司特有風險)的大小。

　　8 下列各項中，通常不會影響市盈率的是(　　)。

　　A.上市公司盈利能力的成長性

　　B.投資者所獲報酬率的穩定性

　　C.利率水平的變動

　　D.每股凈資產

　　【答案】D

　　【解析】上市公司盈利能力的成長性、投資者所獲報酬率的穩定性以及利率水平的變動，均會影響股票的市場價格，進而影響市盈率。每股凈資產主要影響市凈率，而不影響市盈率。
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　　【摘要】2016年中級會計師考試時間為9月10日-12日舉行，環球網校為了中級會計職稱考生最后的沖刺階段，特整理并發布“2016年中級會計職稱《財務管理》全真模擬試題一”，以下是《財務管理》全真模擬試題，供中級會計考生練習。

　　9 使用成本分析模式確定現金持有規模時，在最佳現金持有量下，現金的(　　)。

　　A.機會成本與短缺成本相等

　　B.機會成本等于管理成本與短缺成本之和

　　C.短缺成本等于機會成本與管理成本之和

　　D.機會成本與管理成本相等

　　【答案】A

　　【解析】成本分析模式下，管理成本是固定成本，和現金持有量之間無明顯的比例關系。使用成本分析模式確定最佳現金持有量時，決策的相關成本為機會成本和短缺成本。當機會成本和短缺成本相等時，與現金持有量相關的總成本最低，此時的現金持有量即為最佳現金持有量。

　　10 下列因素中不影響再訂貨點確定的是(　　)。

　　A.保險儲備量

　　B.每天消耗的原材料數量

　　C.預計交貨時間

　　D.每次訂貨成本

　　【答案】D

　　【解析】再訂貨點=預計交貨期內的需求量+保險儲備=交貨時間×平均每日需求量+保險儲備，從公式可以看出，每次訂貨成本與再訂貨點無關。

　　11 應收賬款保理對于企業而言，其財務管理作用不包括(　　)。

　　A.融資功能

　　B.減少壞賬損失、降低經營風險

　　C.改善企業的財務結構

　　D.降低企業籌資成本

　　【答案】D

　　【解析】應收賬款保理對于企業而言，其財務管理作用主要體現在：(1)融資功能;(2)減輕企業應收賬款的管理負擔;(3)減少壞賬損失、降低經營風險;(4)改善企業的財務結構。

　　12 應當定期組織預算審計，糾正預算執行中存在的問題，充分發揮內部審計的監督作用的是(　　)。

　　A.企業預算委員會

　　B.企業董事會

　　C.企業監事會

　　D.企業財務管理部門

　　【答案】A

　　【解析】企業預算委員會應當定期組織預算審計，糾正預算執行中存在的問題，充分發揮內部審計的監督作用，維護預算管理的嚴肅性。

　　13 甲上市公司發行每張面值為100元的優先股800萬張，發行價格為110元，規定的年固定股息率為8%。發行時的籌資費用率為發行價格的1%。該公司適用的所得稅稅率為25%，則該優先股的資本成本率為(　　)。

　　A.6.96%

　　B.7.35%

　　C.7.95%

　　D.8.12%

　　【答案】B

　　【解析】該優先股的資本成本率=100×8%/[110×(1-1%)]=7.35%。

　　14 下列有關作業成本控制表述不正確的是(　　)。

　　A.對于直接費用的確認和分配，作業成本法與傳統的成本計算方法一樣，但對于間接費用的分配，則與傳統的成本計算方法不同

　　B.在作業成本法下，將直接費用視為產品本身的成本，而將間接費用視為產品消耗作業而付出的代價

　　C.在作業成本法下，間接費用分配的對象不再是產品，而是作業活動

　　D.在作業成本法下，對于不同的作業中心，間接費用的分配標準不同

　　【答案】B

　　【解析】在作業成本法下，將間接費用和直接費用都視為產品消耗作業而付出的代價。

　　15 已知經營杠桿系數為4，每年的固定經營成本為9萬元，利息費用為1萬元，則利息保障倍數為(　　)。

　　A.2

　　B.2.5

　　C.3

　　D.4

　　【答案】C

　　【解析】經營杠桿系數=(息稅前利潤+固定經營成本)/息稅前利潤=(息稅前利潤+9)/息稅前利潤=4，求得：息稅前利潤=3(萬元)，故利息保障倍數=3/1=3。

　　16 某企業生產B產品，本期計劃銷售量為25000件，應負擔的固定成本總額為800000元，單位產品變動成本為400元，適用的消費稅稅率為5%，根據上述資料，運用保本點定價法測算的單位B產品的價格應為(　　)元。

　　A.476.15

　　B.463

　　C.449.85

　　D.454.74

　　【答案】D
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　　17 某公司的經營杠桿系數為2，財務杠桿系數為2，預計每股收益將增長10%，在其他條件不變的情況下，銷售量將增長(　　)。

　　A.2.5%

　　B.5%

　　C.4%

　　D.10%

　　【答案】A

　　【解析】總杠桿系數=每股收益變動率/銷售量變動率=經營杠桿系數×財務杠桿系數=2×2=4，則銷售量變動率=每股收益變動率/4=10%/4=2.5%。

　　18 下列業務中，能夠降低企業短期償債能力的是(　　)。

　　A.企業采用分期付款方式購置一臺大型機械設備

　　B.企業從某國有銀行取得5年期1000萬元的貸款

　　C.企業向戰略投資者進行定向增發

　　D.企業向股東發放股票股利

　　【答案】A

　　【解析】長期資產購置合同中的分期付款是一種承諾，視同需要償還的債務，屬于降低短期償債能力的表外因素。因此，選項A正確。企業從某國有銀行取得5年期1000萬元的貸款，增加了銀行存款(即增加了流動資產)，流動負債數額不變，因此會提高企業短期償債能力。因此，選項B錯誤。企業向戰略投資者進行定向增發可能增加了流動資產，流動負債數額不變，因此可能會提高企業短期償債能力。因此，選項C錯誤。企業向股東發放股票股利不影響流動資產和流動負債，即不影響企業短期償債能力。因此，選項D錯誤。

　　19 某企業準備對2016年的投資進行稅收籌劃，下列不享受稅收優惠的方式是(　　)。

　　A.設立屬于國家重點扶持的高新技術企業

　　B.在西部地區設立國家鼓勵類產業的內資企業

　　C.購買企業債券

　　D.連續持有居民企業公開發行并上市流通的股票一年半取得的投資收益

　　【答案】C

　　【解析】稅法規定，對于國家重點扶持的高新技術企業，按15%的稅率征收企業所得稅;對于創業投資企業進行國家重點扶持和鼓勵的投資，可以按投資額的一定比例抵扣應納稅所得額;國債利息收入免交企業所得稅，而購買企業債券取得的收益需要繳納企業所得稅;連續持有居民企業公開發行并上市流通的股票一年以上取得的投資收益免繳納企業所得稅。

　　20 下列各項中，不受會計年度制約，預算期始終保持在一定時間跨度的預算方法是(　　)。

　　A.固定預算法

　　B.彈性預算法

　　C.定期預算法

　　D.滾動預算法

　　【答案】D

　　21 某企業編制“直接材料預算”，預計第四季度期初材料存量600千克，該季度生產需用量2500千克，預計期末存量為650千克，材料單價為8元，若材料采購貨款有60%在本季度內付清，另外40%在下季度付清，則該企業預計資產負債表年末“應付賬款”項目為(　　)元。

　　A.7830

　　B.9120

　　C.8160

　　D.8610

　　【答案】C

　　【解析】預計第四季度材料采購量=2500+650-600=2550(千克)

　　應付賬款=2550 × 8 ×40%=8160(元)。

　　22 綜合績效評價是綜合分析的一種，一般是站在(　　)的角度進行的。

　　A.企業所有者

　　B.企業債權人

　　C.企業經營者

　　D.政府

　　【答案】A

　　【解析】綜合績效評價是綜合分析的一種，一般是站在企業所有者(投資人)的角度進行的。

　　23 A商品一般納稅人適用的增值稅稅率為13%，小規模納稅人的征收率為3%。假設甲增值稅納稅人2016年6月購進A商品不含稅價格為14500元，當月實現的不含稅銷售額為20000元。不考慮其他因素，則下列說法正確的是(　　)。

　　A.無差別平衡點增值率為25.08%

　　B.無差別平衡點增值率為74.92%

　　C.甲公司作為一般納稅人的稅負要輕于作為小規模納稅人的稅負

　　D.甲公司作為一般納稅人的稅負要重于作為小規模納稅人的稅負

　　【答案】D

　　【解析】無差別平衡點增值率=3%/13%=23.08%。甲公司經銷A商品的增值率=(20000-14500)/20000：27.5%，高于無差別平衡點增值率，則一般納稅人稅負重于小規模納稅人稅負，甲公司適宜選擇作小規模納稅人。

　　24 以企業價值最大化作為財務管理的目標，它具有的優點不包括(　　)。

　　A.考慮了資金的時間價值

　　B.反映了投資的風險價值

　　C.規避了企業的短期行為

　　D.上市公司股價可直接揭示公司價值

　　【答案】D

　　【解析】以企業價值最大化作為財務管理的目標，即期上市公司股價不一定能夠直接反映企業的價值。特別是在資本市場效率低下的情況下，股票價格很難反映企業的價值。

　　25 某企業擬進行一項存在一定風險的項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇。已知甲方案凈現值的期望值為1000萬元，標準離差為300萬元;乙方案凈現值的期望值為1200萬元，標準離差為330萬元。下列結論中正確的是(　　)。

　　A.甲方案優于乙方案

　　B.甲方案的風險大于乙方案的風險

　　C.甲方案的風險小于乙方案的風險

　　D.無法評價甲、乙方案的風險大小

　　【答案】B

　　【解析】因為期望值不同，衡量風險應該使用標準離差率，甲方案的標準離差率=300/1000=30%，乙方案的標準離差率=330/1200=27.5%，所以乙方案的風險較小。
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　　環球網校友情提示：如果您在中級會計職稱考試備考過程中遇到任何疑問，請登錄環球網校中級會計職稱考試頻道或登陸中級會計職稱論壇，隨時與廣大考生朋友們一起交流!本文提供“2016年中級會計職稱《財務管理》全真模擬試題一”，請參加2016年的中級職稱考生平時要與教材內容相結合做練習題，以此鞏固知識點。

　　【摘要】2016年中級會計師考試時間為9月10日-12日舉行，環球網校為了中級會計職稱考生最后的沖刺階段，特整理并發布“2016年中級會計職稱《財務管理》全真模擬試題一”，以下是《財務管理》全真模擬試題，供中級會計考生練習。

　　二、多項選擇題(本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請從每小題的備選答案中選出你認為正確的答案，用鼠標點擊相應的選項。每小題所有答案選擇正確的得分，不答、錯答、漏答均不得分。)

　　1、固定制造費用的三差異分析法是將兩差異分析法下的能量差異進一步分解為(　　)。

　　A.耗費差異

　　B.產量差異

　　C.效率差異

　　D.預算差異

　　【答案】B,C

　　【解析】固定制造費用的三差異分析法是將兩差異分析法下的能量差異進一步分解為產量差異和效率差異，即將固定制造費用成本差異分為耗費差異、產量差異和效率差異三個部分。其中耗費差異的概念和計算與兩差異分析法下一致。

　　2、從作業成本管理的角度來看，降低成本的途徑具體包括(　　)。

　　A.作業消除

　　B.作業減少

　　C.作業共享

　　D.作業選擇

　　【答案】A,B,C,D

　　【解析】從作業成本管理的角度來看，降低成本的途徑主要是改善作業，提高增值作業的效率和消除非增值作業。具體包括：作業消除、作業選擇、作業減少和作業共享。

　　3、假設其他因素不變，下列事項中，會導致折價發行的分期付息、到期還本債券價值下降的有(　　)。

　　A.縮短到期時間

　　B.延長到期時間

　　C.提高票面利率

　　D.市場利率上升

　　【答案】B,D

　　【解析】對于折價發行的分期付息、到期還本債券而言，在其他因素不變的情況下，債券的價值隨著到期日的臨近而提高，最終等于債券的票面價值，即債券到期時間越短，債券價值越大。反之，債券到期時間越長，債券價值越小，所以，選項A錯誤、選項B正確;債券價值等于未來利息和本金的現值，提高票面利率會增加債券的利息，因此會提高債券的價值，所以，選項C錯誤;市場利率上升，會導致計算債券價值的折現率上升，進而導致債券價值下降，所以，選項D正確。

　　4、下列屬于企業納稅籌劃必須遵循的原則的有(　　)。

　　A.合法性原則

　　B.實現稅收零風險原則

　　C.經濟性原則

　　D.先行性原則

　　【答案】A,C,D

　　【解析】企業納稅籌劃必須遵循的原則有：(1)合法性原則;(2)系統性原則;(3)經濟性原則;(4)先行性原則。

　　5、某企業只生產一種產品，單價10元，單位變動成本5元，固定成本為1200元，滿負荷運轉下的正常銷售量為500件。以下說法中，正確的有(　　)。

　　A.在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻式量本利圖中，該企業的變動成本線斜率為5

　　B.在保本狀態下，該企業生產經營能力的利用程度為48%

　　C.安全邊際中的邊際貢獻等于1300元

　　D.安全邊際中的邊際貢獻等于1500元

　　【答案】B,C

　　【解析】在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻式量本利圖中，變動成本=變動成本率×銷售收入，所以該企業的變動成本線斜率為變動成本率，即50%，選項A錯誤;在保本狀態下，保本銷售量=固定成本/單位邊際貢獻=1200/(10-5)=240(件)，則保本作業率=240/500=48%，即該企業生產經營能力的利用程度為48%，選項B正確;安全邊際額=(預計銷售量-保本銷售量)×單價=(500-240)×10=2600(元)，則安全邊際中的邊際貢獻=安全邊際額×邊際貢獻率=2600×(1-5/10)=1300(元)，選項C.正確，選項D錯誤。

　　6、現金周轉是指企業從現金投入生產經營開始到最終轉化為現金為止的過程。下列會使現金周轉期增大的方式有(　　)。

　　A.縮短存貨周轉期

　　B.縮短應收賬款周轉期

　　C.縮短應付賬款周轉期

　　D.延長應收賬款周轉期

　　【答案】C,D

　　【解析】選項A、B會縮短現金周轉期。一般來說，存貨周轉期和應收賬款周轉期越長，應付賬款周轉期越短，現金周轉期就越長。相反，存貨周轉期和應收賬款周轉期越短，應付賬款周轉期越長，現金周轉期就越短。

　　7、公司基于不同的考慮會采用不同的股利分配政策，利用剩余股利政策的公司更多地關注(　　)。

　　A.盈余的穩定性

　　B.公司的流動性

　　C.投資機會

　　D.資本成本

　　【答案】C,D

　　【解析】剩余股利政策就是在公司有著良好投資機會時，根據一定的目標資本結構(最佳資本結構)，推算出投資所需的權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。由此可見，利用剩余股利政策的公司更多地關注的是投資機會和資本成本。

　　8、采用銷售百分比法預測對外籌資需要量時，下列影響因素的變動會使對外籌資需要量減少的有(　　)。

　　A.降低股利支付率

　　B.增加固定資產的購置

　　C.提高利潤留存率

　　D.提高銷售凈利率

　　【答案】A,C,D

　　【解析】根據銷售百分比法預測對外籌資需要量的計算公式可知，選項A、C、D都會導致本期利潤留存增加，因此會導致對外籌資需要量的減少，而增加固定資產的購置會增加對外籌資需要量。

　　9、某企業按規定可享受技術開發費加計扣除的優惠政策。2015年，企業根據產品的市場需求，擬開發出一系列新產品，產品開發計劃兩年，科研部門提出技術開發費預算，第一年預算300萬元，第二年預算360萬元，據預測，在不考慮技術開發費的前提下，企業第一年可實現稅前利潤300萬元，企業第二年可實現稅前利潤900萬元。假定企業所得稅稅率為25%且無其他納稅調整事項，則下列表述正確的有(　　)。

　　A.第一年無需交所得稅

　　B.第一年應交所得稅為75萬元

　　C.第二年應交所得稅為52.5萬元

　　D.第二年無需交所得稅

　　【答案】A,C

　　【解析】企業享受技術開發費按150%加計扣除的優惠政策，故第一年：應納稅所得額=300-(300 × 150%)=-150<0

　　所以該年度不交企業所得稅，虧損留至下一年度彌補。

　　第二年：應納稅所得額=900-(360×150%)-150=210(萬元)

　　應交所得稅=210×25%=52.5(萬元)。

　　10、下列各項中，屬于總預算內容的有(　　)。

　　A.現金預算

　　B.生產預算

　　C.預計利潤表

　　D.預計資產負債表

　　【答案】A,C,D

　　【解析】財務預算又稱為總預算，主要包括現金預算和預計財務報表。
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　　【摘要】2016年中級會計師考試時間為9月10日-12日舉行，環球網校為了中級會計職稱考生最后的沖刺階段，特整理并發布“2016年中級會計職稱《財務管理》全真模擬試題一”，以下是《財務管理》全真模擬試題，供中級會計考生練習。

　　三、判斷題(本類題共10小題，每小題1分，共10分，請判斷每小題的表述是否正確，用鼠標點擊相應的選項。每小題答題正確的得1分，答題錯誤的扣0.5分，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。)

　　1、集中的“利益”主要是容易使企業財務目標協調和提高財務資源的利用效率;分散的“利益”主要是提高財務決策效率和調動各所屬單位的積極性。(　　)

　　【答案】對

　　【解析】本題的考點主要是財務管理體制集權與分權選擇時應考慮的問題。

　　2、與寬松的流動資產投資策略相比，緊縮的流動資產投資策略可能伴隨著更高的風險。(　　)

　　【答案】對

　　【解析】緊縮的流動資產投資策略可能由于更緊的應收賬款信用政策和較低的存貨占用水平，或由于缺乏現金用于償還應付賬款而具有更高的風險，因此，該說法是正確的。

　　3、在作業成本法下，產品成本分配的內容是作業成本。(　　)

　　【答案】錯

　　【解析】在作業成本法下，產品成本分配的內容是全部生產成本，而不僅僅局限于作業 成本。

　　4、公司發放股票股利后會使資產負債率下降。(　　)

　　【答案】錯

　　【解析】發放股票股利只是引起股東權益內部結構發生變化，并不引起資產或負債發生變化，因此資產負債率不變。

　　5、管理層討論與分析是上市公司定期報告的重要組成部分。在我國，管理層討論與分析的披露原則基本上是強制與自愿相結合。(　　)

　　【答案】對

　　【解析】管理層討論與分析信息大多涉及“內部性”較強的定性型軟信息，無法對其進行詳細的強制規定和有效監控，因此，西方國家的披露原則是強制與自愿相結合，企業可以自主決定如何披露這類信息。我國也基本實行這種原則，如中期報告中的“管理層討論與分析”部分以及年度報告中的“董事會報告”部分，都是規定某些管理層討論與分析信息必須披露，而另一些管理層討論與分析信息鼓勵企業自愿披露。

　　6、按照資本資產定價模型，某股票的β系數與該股票的必要收益率呈負相關。(　　)

　　【答案】錯

　　【解析】按照資本資產定價模型：某種股票的必要收益率R=Rf+B×(Rm-Rf)，該股票β系數越大，要求的風險補償率越大，該種股票的必要收益率越大。故某股票的β系數與該股票的必要收益率呈正相關。

　　7、滾動預算可以克服零基預算的缺點，保持預算的連續性和完整性。(　　)

　　【答案】錯

　　【解析】滾動預算可以克服定期預算的缺點，零基預算可以克服增量預算的缺點。

　　8、優先股股東可以要求無法支付股息的公司進入破產程序，向人民法院提出企業重整、和解或者破產清算申請。(　　)

　　【答案】錯

　　【解析】優先股股東不可以要求無法支付股息的公司進入破產程序，不能向人民法院提出企業重整、和解或者破產清算申請。

　　9、執行增值作業時不會產生非增值成本，非增值成本是由執行非增值作業而發生的成本。(　　)

　　【答案】錯

　　【解析】非增值成本是由非增值作業和增值作業的低效率而發生的作業成本。

　　10、在名義利率不變時，一年內復利的次數越多，則實際利率高于名義利率的差額越大。(　　)

　　【答案】對

　　【解析】在名義利率不變時，一年內復利的次數越多，每次的計息期越短，實際支付的利息越大，實際利率越高。在名義利率一定的條件下，每半年計息一次和每季度計息一次其實際利率有很大的差別。
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　　【摘要】2016年中級會計師考試時間為9月10日-12日舉行，環球網校為了中級會計職稱考生最后的沖刺階段，特整理并發布“2016年中級會計職稱《財務管理》全真模擬試題一”，以下是《財務管理》全真模擬試題，供中級會計考生練習。

　　四、計算分析題

　　1、甲公司預測2015年賒銷收入將達1500萬元，信用條件為2/10、1/20、n/40，變動成本率為55%，企業的資本成本率為15%。預計向該公司賒購的客戶中有50%會利用2%的現金折扣，有40%的客戶會利用1%的現金折扣，其余的都在信用期內付款。假定一年按360天計算。

　　要求：

　　(1)計算2015年應收賬款的平均收賬期。

　　(2)計算2015年應收賬款的平均余額。

　　(3)計算2015年應收賬款的機會成本。

　　(4)計算2015年現金折扣成本。

　　【答案】

　　(1)應收賬款的平均收賬期=50%×10+40%×20+10%×40=17(天)。

　　(2)應收賬款的平均余額=1500÷360×17=70.83(萬元)。

　　(3)應收賬款的機會成本=70.83×55%×15%=5.84(萬元)。

　　(4)現金折扣成本=1500×50%×2%+1500×40%×1%=21(萬元)。

　　2、某企業生產和銷售單一產品，計劃年度內有關數據預測如下：銷售量為5萬件，單價為15元，單位變動成本為10元，固定成本為10萬元。假設銷售量、單價、單位變動成本和固定成本均分別增長了10%。

　　要求：計算各因素的敏感系數并進行排序。

　　【答案】

　　預計的目標利潤=(15-10)×5-10=15(萬元)。

　　(1)銷售量=5x(1+10%)=5.5(萬件)，利潤=(15-10)×5.5-10=17.5(萬元)。銷售量的敏感系數=[(17.5-15)÷15]÷10%=1.67。

　　(2)單價=15×(1+10%)=16.5(元)，利潤=(16.5-10)×5-10=22.5(萬元)，單價的敏感系數=[(22.5-15)÷151÷10%=5。

　　(3)單位變動成本=10×(1+10%)=11(元)，利潤=(15-11)×5-10=10(萬元)，單位變動成本的敏感系數=[(10-15)÷15]÷10%=-3.33。(4)固定成本=10×(1+10%)=11(萬元)，利潤=(15-10)×5-11=14(萬元)，固定成本的敏感系數=[(14-15)÷15]÷10%=-0.67。

　　(5)以上4個因素的敏感系數的絕對值由大到小依次是：單價、單位變動成本、銷售量、固定成本。
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　　五、綜合題

　　1、甲公司的有關資料如下：

　　(1)2014年年初負債總額為4000萬元，所有者權益是負債的1.5倍，該年的所有者權益增長率為150%，年末資產負債率為0.25，平均負債的年均利息率為10%，全年固定成本總額為6925萬元，凈利潤為10050萬元，適用的企業所得稅稅率為25%，2014年初發行在外的股數為10000萬股。

　　(2)2014年3月1日，經股東大會決議，以截至2013年年末公司總股本為基礎，向全體股東發放10%的股票股利，工商注冊登記變更完成后的總股數為11000萬股。

　　(3)2014年9月30日，新發股票5000萬股。2014年年末的股票市價為5元，2014年的負債總額包括2014年7月1日平價發行的面值為1000萬元，票面利率為1%，每年年末付息的3年期可轉換債券，轉換價格為5元/股。債券利息不符合資本化條件，直接計入當期損益，假設企業沒有其他的稀釋性潛在普通股。

　　要求：根據上述資料，計算甲公司的下列指標。

　　(1)2014年年初的所有者權益總額。

　　(2)2014年的基本每股收益和稀釋每股收益。

　　(3)2014年年末的每股凈資產、市盈率和市凈率。

　　(4)2014年的平均負債額及息稅前利潤。

　　(5)該公司目前的經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數。

　　(6)若2015年的產銷量會增加10%，假設其他條件不變，公司2015年的息稅前利潤會增長多少。

　　【答案】

　　(1)2014年年初，甲公司的所有者權益總額=4000×1.5=6000(萬元)。

　　(2)2014年甲公司的基本每股收益=10050÷(11000+5000×3÷12)≈0.82(元)。2014年的稀釋每股收益=『10050+1000×1%×6÷12×

　　(1-25%)]÷[(11000+5000×3÷12)+1000÷5×6÷12]≈0.81(萬元)。

　　(3)2014年年末的所有者權益總額=6000×(1+150%)=15000(萬元)，2014年年末的每股凈資產=15000÷16000≈O.94(元)，2014年年末的市盈率=5÷0.82≈6.10(倍)，2014年年末的市凈率=5÷0.94≈5.32(倍)。

　　(4)負債÷(15000+負債)×100%=0.25，因此，2014年年末的負債總額=5000(萬元)，2014年負債平均余額=(4000+5000)÷2=4500(萬元).2014年的利息=4500×10%=450(萬元)，2014年息稅前利潤=10050÷(1-25%)+450=13850(萬元)。

　　(5)經營杠桿系數=(13850+6925)÷13850=1.5，財務杠桿系數=13850÷(13850-450)=1.03。總杠桿系數=1.5×1.03=1.55。

　　(6)經營杠桿系數=息稅前利潤變動率/產銷業務量變動率=1.5，因此，息稅前利潤增長率=經營杠桿系數×產銷業務量變動率=1.5×10%=15%。

　　2、某企業擬購買一臺新設備以擴大生產能力。現有兩個方案可供選擇：甲方案的原始投資為100萬元。項目計算期為5年，每年所得稅前凈現金流量為50萬元;乙方案的原始投資為120萬元，項目計算期為10年，每年所得稅前凈現金流量為40萬元。假定兩個方案均當年投產，投資在期初一次性投入，均為自有資金。

　　要求：

　　(1)若投資所需資金50%來源于企業自留資金。50%來源于銀行貸款，貸款利息率為8%，目前該公司股票的β系數為2，當前國債的利息率為4%，整個股票市場的平均收益率為9%，公司適用的所得稅稅率為25%，計算投資所需資金的總資本成本。

　　(2)若以資本成本率為折現率，計算甲、乙兩方案的凈現值。

　　(3)計算甲、乙兩方案的年金凈流量，并評價甲、乙兩方案的優劣。

　　(4)利用最小公倍數法評價甲、乙兩方案的優劣。

　　【答案】

　　(1)留存收益資本成本=4%+2×(9%-4%)=14%，貸款資本成本=8%×(1- 25%)=6%。總資本成本=14%×50%+6%×50%=10%。

　　(2)甲方案的凈現值=50×(P/A，10%，5)-100=50×3.7908-100=89.54(萬元)，乙方案的凈現值=40×(P/A，10%，10)-120=40×6.1446-120=125.78(萬元)。

　　(3)甲方案的年金凈流量=89.54÷(P/A，10%，5)=89.54÷3.7908=23.62(萬元)，乙方案的年金凈流量=125.78÷(P/A，10%，10)=125.78÷6.1446=20.47(萬元)，即甲方案的年金凈流量大于乙方案的年金凈流量，因此該公司應選擇甲方案。

　　(4)兩方案的壽命的最小公倍數為10年。甲方案調整以后的凈現值=89.54+89.54×(P/F，10%，5)=145.14(萬元)，乙方案調整以后的凈現值=原凈現值=125.78萬元，由于甲方案調整以后的凈現值更大，所以該公司應選擇甲方案。
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