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　第六章 工程建設全過程造價管理

　　造價工程師的工作范圍可覆蓋工程建設全過程。工程建設全過程造價管理可分為決策、設計、發承包和施工四個階段。盡管工程項目后評價中的經濟效益后評價也屬于工程造價管理的內容，但其評價指標和方法與工程項目經濟評價相同，故本章分決策、設計、發承包和施工四個階段分別闡述工程造價管理的內容和方法。

　　第一節 決策階段造價管理

　　一、工程項目策劃

　　工程項目策劃是指將建設意圖轉換為定義明確、系統清晰、目標具體且具有策略性運作思路的高智力的系統活動。工程項目策劃主要包括建設前期項目系統構思策劃、建設期間項目管理策劃和項目建成后的運營策劃。工程項目策劃以工程項目管理理論為指導，不僅服務于工程項目管理全過程，而且是工程造價管理的重要前提和基礎。

　　(一)工程項目策劃的主要作用

　　1.構思工程項目系統框架

　　工程項目策劃的首要任務是根據建設意圖進行工程項目的定義和定位，全面構想一個待建項目系統。工程項目定義是指要明確界定工程項目的用途、性質，如某類工業項目、交通運輸項目、公共項目、房地產開發項目等，具體描述工程項目的主要用途和目的。工程項目定位是要根據市場需求，綜合考慮投資能力和最有利的投資方案，決定工程項目的規格和檔次。例如，設想建設一幢高層寫字樓，根據需求和建設條件，可以建成普通辦公大樓，也可以建成具有多功能的現代化辦公樓宇，總之，工程項目必須通過定位策劃作出準確定位。

　　在工程項目定義和定位明確的前提下，需要提出工程項目系統框架，進行工程項目功能分析，確定工程項目系統組成。例如，要建設一個現代化鋼鐵生產項目，其系統構成應包括從原料投入到各類鋼材產品產出全過程的若干單項工程――原材料輸送子系統，煉鐵子系統，煉鋼子系統，軋鋼子系統，產成品包裝、儲存和銷售子系統等。再如，要新建一所學校，其系統構成應包括教學樓、實驗室、辦公樓、食堂、體育設施，以及視教師和學生的住宿情況建設必要的教師宿舍、學生集體宿舍和浴室等其他生活設施。通過策劃工程項目系統框架，應使工程項目的基本設想變為具體而明確的建設內容和要求。

　　2.奠定工程項目決策基礎

　　在通常情況下，工程項目的投資決策是建立在可行性研究基礎之上的，而工程項目可行性研究不僅包含建設方案，而且需要充分考慮工程項目所賴以生存和發展的社會經濟環境和市場。建設方案的產生，并不是由投資主體的主觀愿望和某種意圖的簡單構想就能完成的，必須通過老師的總體策劃和若干重要細節的策劃(如項目定位、系統構成、目標設

　　定及管理運作等的具體策劃)并進行實施可能性和可操作性的分析，才能使建設方案建立在可運作的基礎上。也只有在此基礎上，才會使工程項目可行性研究所提供的結論具有可實現性。例如，項目融資方案、項目建設總進度目標等都對工程項目可行性研究結論產生重要影響，如果僅是從理想條件出發作出決定，在此條件下的可行性研究所得出的結論雖很樂觀，但在項目實施過程中卻不能接預想的融資方案運作，不能按預想總進度目標開展建設，項目實施的實際結果可能會與原來的可行性研究結論相悖。因此，只有經過科學、縝密的工程項目策劃，，才能為可行性研究和項目決策奠定客觀而具有運作可能性的基礎。

　　3.指導工程項目管理工作

　　由于工程項目策劃需要密切結合具體工程項目系統的整體特征，不僅把握和揭示工程項目系統總體發展的條件和規律，而且深入到工程項目系統構成的各個層面，還要針對各個階段的發展變化對工程項目管理的運作方案提出系統的、具有可操作性的構想，因此，工程項目策劃將直接成為指導工程項目實施和工程項目管理的基本依據。

　　工程項目管理工作的中心任務是進行工程項目目標控制，因此，工程項目策劃是工程項目管理的前提，也是工程造價管理的前提。沒有策劃的工程項目管理及造價管理，將會陷入管理事務的盲目性和被動之中，沒有科學管理作支撐的工程項目策劃也將會成為紙上談兵，而缺乏實用價值。

　　(二)工程項目策劃的主要內容

　　工程項目策劃可分為總體策劃和局部策劃兩種。工程項目總體策劃一般是指在項目立項決策過程中所進行的全面策劃，而工程項目局部策劃可以是對全面策劃任務進行分解后的一個單項性或專業性問題的策劃，例如，一個生產子系統的工藝策劃或設備選型配置策劃等。局部策劃既可在工程項目前期策劃決策階段進行，也可在工程項目實施過程中進行。根據策劃工作的對象和性質不同，策劃內容、依據、深度和要求也不一樣。

　　1.工程項目構思策劃

　　工程項目的提出，一般根據國家經濟社會發展的近遠期規劃以及提出者(單位或個人)生產經營或社會物質文化生活的實際需要。因此，項目構思策劃必須以法律法規和有關政策方針為依據，結合實際建設條件和地區經濟社會環境進行。如果已確定在特定的地點建設，還必須與地區或城市規劃的要求相適應。項目構想策劃的主要內容包括：

　　(1)工程項目的定義。即描述工程項目的性質、用途和基本內容。

　　(2)工程項目的定位。即描述工程項目的建設規模、建設水準，工程項目在社會經濟發展中的地位、作用和影響力，并進行工程項目定位依據及必要性和可能性分析。

　　(3)工程項目的系統構成。描述系統的總體功能，系統內部各單項工程、單位工程的構成，各自作用和相互聯系，內部系統與外部系統的協調、協作和配套的策劃思路及方案的可行性分析。

　　(4)其他。與工程項目實施及運行有關的重要環節策劃，均可列人工程項目構思策劃的范疇。

　　2.工程項目實施策劃

　　工程項目實施策劃旨在將體現建設意圖的工程項目構思，變成有實現可能性和可操作性的行動方案，提出帶有謀略性和指導性的設想。

　　(1)工程項目組織策劃。對于政府投資的經營性項目，需要實行項目法人責任制，應按《公司法》要求組建項目法人。對于政府投資的非經營性項目，可以實行代建制，也可以采用其他實施方式。工程項目組織策劃既是工程項目總體構思策劃的重要內容，也是對工程項目實施過程產生重要影響的策劃內容。

　　(2)工程項目融資策劃。資金是工程項目實施的物質基礎。工程項目投資額大、建設周期長，資金的籌措和運用對工程項目的成敗關系重大。建設資金的來源渠道廣泛，各種融資方式有其不同的特點和風險因素。融資方案的策劃是控制資金使用成本，進而控制工程造價、降低工程項目風險所不可忽視的環節。工程項且融資策劃具有很強的政策性、技巧性和謀略性，它取決于工程項目的性質和工程項目實施的運作方式。競爭性項目、基礎性項目和公益性項目的融資具有不同的特點，只有通過策劃才能確定和選擇最佳的融資方案。

　　(3)工程項目目標策劃。工程項目必須具有明確的目的和要求、明確的建設任務量和時間界限、明確的項目系統構成和組織關系，才能進行有效的項目目標控制。也就是說，確定項目的質量目標、造價目標和進度目標是工程項目管理的前提，同時還要兼顧安全和環保目標。由于工程項目目標之間的內在聯系和制約，使工程項目目標的設定變得復雜和困難。為此，需要在工程項目系統構成和定位策劃的過程中做到工程項目目標之間的最佳匹配。

　　(4)工程項目實施過程策劃。工程項目實施過程策劃是對工程項目實施的任務分解和組織工作策劃，包括設計、施工、采購任務的招投標，合同結構，項目管理機構設置、工作程序、制度及運行機制，項目管理組織協調，管理信息收集、加工處理和應用等。工程項目實施過程策劃視工程項目系統的規模和復雜程度，分層次、分階段地展開，從總體的輪廓性概略策劃，到局部的實施性詳細策劃逐步深化。

　　(三)多方案比選

　　不論是總體策劃還是局部策劃，也不論是決策階段構思策劃還是項目實施策劃，都是在構思多方案的基礎上，通過方案比選，為決策提供依據。

　　工程項目多方案比選主要包括：工藝方案比選、規模方案比選、選址方案比選，甚至包括污染防治措施方案比選等。無論哪一類方案比選，均包括技術方案比選和經濟效益比選兩個方面。

　　1.技術方案比選

　　由于工程項目的技術內容不同，技術方案比較的內容、重點和方法也各不相同。總的比選原則應是在滿足技術先進適用、符合社會經濟發展要求的前提下，選擇能更好地滿足決策目標的方案。

　　技術方案比選方法分為兩大類，即傳統方法和現代方法。

　　(1)傳統方法。包括：經驗判斷法、方案評分法和經濟計算法。

　　1)經驗判斷法。利用人們的知識、經驗和主觀判斷能力，靠直覺進行方案評價。其優點是適用性強，決策靈活;缺點是缺乏嚴格的科學論證，容易導致主觀、片面的結果。 2)方案評分法。根據評價指標對方案進行打分，最后根據得分多少判斷優劣。常用的方法有加法評分法、乘法評分法、綜合價值系數法。其優點是能夠定量判斷方案的優劣，比起籠統地用“很好”、“好”、“不好”等字眼評價要更為細致、更為準確。

　　3)經濟計算法-通過指標的大小來判斷方案的優劣，是一種準確的方案比選方法。可應用于較準確地計算各方案經濟效益的場合，如價值工程中的新產品開發、技術改造、可行性研究中的投資方案等。

　　(2)現代方法。主要包括：目標規劃法、層次分析法、模糊數學綜合評價法、灰色理

　　論分析法和人工神經網絡法等。

　　2.經濟效益比選

　　(1)方案比選要點。由于不同投資方案產出品的質量、數量、投資、費用和收益的大小不同，發生的時間、方案的壽命期也不盡相同，因此，在比較各種不同方案時，必須有一定的前提條件和規范的判別標準。

　　1)篩選備選方案。篩選備選方案實際上就是單方案檢驗，利用經濟評價指標的判斷準則剔除不可行方案。

　　2)保證備選方案之間的可比性。既可按方案的全部因素計算多個方案的全部經濟效益和費用，進行全面的分析對比;也可就各個方案的不同因素計算其相對經濟效益和費用，進行局部的分析對比，但要遵循效益和費用計算口徑一致的原則，保證各個方案之間的可比性。

　　3)針對備選方案的結構類型選用適宜的比選方法。對于不同結構類型的方案，要選用不同的比較方法和評價指標。考察結構類型所涉及的因素有：方案的計算期是否相同;方案所需的資金來源是否有限制;方案的投資額是否相差過大等。

　　多方案比選是一個復雜的系統工程，涉及許多因素，這些因素不僅包括經濟因素，而且還包括諸如項目本身以及項目內外部的其他相關因素。如產品市場、市場營銷、企業形象、環境保護、外部競爭、市場風險等，只有對這些因素進行全面的調查研究和深入分析，再結合工程項目經濟效益分析情況，才能比選出最佳方案，為科學的投資決策奠定基礎。

　　(2)方案比選方法。互斥型方案的比選方法包括：靜態差額投資收益率法、靜態差額投資回收期法、差額投資內部收益率法、凈現值法、凈現值率法、年值法、總費用現值比較法、年費用比較法等。

　　二、工程項目經濟評價

　　工程項目經濟評價應根據國民經濟和社會發展以及行業、地區發展規劃的要求，在工程項目初步方案的基礎上，采用科學的分析方法，對擬建項目的財務可行性和經濟合理性進行分析論證，為工程項目的科學決策提供經濟方面的依據。

　　工程項目經濟評價是工程項目決策階段重要的工作內容，對于加強固定資產投資的宏觀調控，提高投資決策的科學化水平，引導和促進各類資源合理配置，優化投資結構，減少和規避投資風險，充分發揮投資效益，具有十分重要的作用。

　　(一)工程項目經濟評價的內容、方法和原則

　　1.工程項目經濟評價的內容

　　工程項目經濟評價包括財務分析和經濟分析。

　　(1)財務分析。財務分析是在國家現行財稅制度和價格體系的前提下，從項目的角度出發，計算項目范圍內的財務效益和費用，分析項目的盈利能力和清償能力，評價項目在財務上的可行性。

　　(2)經濟分析。經濟分析是在合理配置社會資源的前提下，從國家經濟整體利益的角度出發，計算項目對國民經濟的貢獻，分析項目的經濟效率、效果和對社會的影響，評價項目在宏觀經濟上的合理性。

　　2.財務分析與經濟分析的聯系和區別

　　(1)財務分析與經濟分析的聯系。

　　1)財務分析是經濟分析的基礎。大多數的經濟分析是在項目財務分析的基礎上進行

　　的，任何一個項目財務分析的數據資料都是項目經濟分析的基礎。

　　2)大型工程項目中，經濟分析是財務分析的前提。項目國民經濟效益的可行性與否決定了大型工程項目的最終可行性，它是決定大型項目決策的先決條件和主要依據之一。

　　因此，在進行項目投資決策時，既要考慮項目的財務分析結果，更要遵循使國家與社會獲益的項目經濟分析原則。

　　(2)財務分析與經濟分析的區別。

　　1)兩種評價的出發點和目的不同。項目財務分析是站在企業或投資人立場上，從其利益角度分析評價項目的財務收益和成本，而項目經濟分析則是從國家或地區的角度分析評價項目對整個國民經濟乃至整個社會所產生的收益和成本。

　　2)兩種分析中費用和效益的組成不同。在項目財務分析中，凡是流人或流出的項目貨幣收支均視為企業或投資者的費用和效益，而在項目經濟分析中，只有當項目的投入或產出能夠給國民經濟帶來貢獻時才被當做項目的費用或效益進行評價。

　　3)兩種分析的對象不同。項目財務分析的對象是企業或投資人的財務收益和成本，而項目經濟分析的對象是由項目帶來的國民收入增值情況。

　　4)兩種分析中衡量費用和效益的價格尺度不同。項目財務分析關注的是項目的實際貨幣效果，它根據預測的市場交易價格去計量項目投入和產出物的價值，而項目經濟分析關注的是對國民經濟的貢獻，采用體現資源合理有效配置的影子價格去計量項目投入和產出物的價值。

　　5)兩種分析的內容和方法不同。項目財務分析主要采用企業成本和效益的分析方法，項目經濟分析需要采用費用和效益分析、成本和效益分析和多目標綜合分析等方法。

　　6)兩種分析采用的評價標準和參數不同。項目財務分析的主要標準和參數是凈利潤、財務凈現值、市場利率等，而項目經濟分析的主要標準和參數是凈收益、經濟凈現值、社會折現率等。

　　7)兩種分析的時效性不同。項目財務分析必須隨著國家財務制度的變更而作出相應的變化，而項目經濟分析多數是按照經濟原則進行評價。

　　3.工程項目經濟評價內容和方法的選擇

　　工程項目的類型、性質、目標和行業特點等都會影響項目評價的方法、內容和參數。 (1)對于一般項目，財務分析結果將對其決策、實施和運營產生重大影響，財務分析必不可少。由于這類項目產出品的市場價格基本上能夠反映其真實價值，當財務分析的結果能夠滿足決策需要時，可以不進行經濟分析。

　　(2)對于那些關系國家安全、國土開發、市場不能有效配置資源等具有較明顯外部效果的項目(一般為政府審批或核準項目)，需要從國家經濟整體利益角度來考察項目，并以能反映資源真實價值的影子價格來計算項目的經濟效益和費用，通過經濟評價指標的計

　　第六章工程建設全過程造價管理 ?281.

　　算和分析，得出項目是否對整個社會經濟有益的結論。

　　(3)對于特別重大的工程項目，除進行財務分析與經濟費用效益分析外，還應專門進行項目對區域經濟或宏觀經濟影響的研究和分析。

　　4.工程項目經濟評價應遵循的基本原則

　　(1)“有無對比”原則。“有無對比”是指“有項目”相對于“無項目”的對比分析。“無項目”狀態是指不對該項目進行投資時，在計算期內，與項目有關的資產、費用與收益的預計發展情況;“有項目”狀態是指對該項目進行投資后，在計算期內資產、費用與收益的預計情況。“有無對比”求出項目的增量效益，排除了項目實施以前各種條件的影響，突出項目活動的效果。“有項目”與“無項目”兩種情況下，效益和費用的計算范圍、計算期應保持一致，具有可比性。

　　(2)效益與費用計算口徑對應一致的原則。將效益與費用限定在同一個范圍內，才有可能進行比較，計算的凈效益才是項目投入的真實回報。

　　(3)收益與風險權衡的原則。投資人關心的是效益指標，但是，對于可能給項目帶來風險的因素考慮得不全面，對風險可能造成的損失估計不足，結果往往有可能使得項目失敗。收益與風險權衡的原則提示投資者，在進行投資決策時，不僅要看到效益，也要關注風險，權衡得失利弊后再進行決策。

　　(4)定量分析與定性分析相結合，以定量分析為主的原則。經濟評價的本質就是要對擬建項目在整個計算期的經濟活動，通過效益與費用的計算，對項目經濟效益進行分析和比較。一般來說，項目經濟評價要求盡量采用定量指標，但對一些不能量化的經濟因素，不能直接進行數量分析，為此，需要進行定性分析，并與定量分析結合起來進行評價。 (5)動態分析與靜態分析相結合，以動態分析為主的原則。動態分析是指考慮資金的時間價值對現金流量進行分析。靜態分析是指不考慮資金的時間價值對現金流量進行分析。項目經濟評價的核心是動態分析，靜態指標與一般的財務和經濟指標內涵基本相同，比較直觀，但只能作為輔助指標。

　　(二)工程項目財務評價

　　1.財務效益和費用的估算

　　財務效益和費用是財務分析的重要基礎，其估算的準確性與可靠程度直接影響財務分析結論。

　　(1)財務效益和費用的識別和估算應注意的問題。

　　1)財務效益和費用的估算應注意遵守現行財務、會計以及稅收制度的規定。由于財務效益和費用的識別和估算是對未來情況的預測，經濟評價中允許進行有別于財會制度的處理，但要求財務效益和費用的識別和估算在總體上與會計準則及稅收制度相適應。

　　2)財務效益和費用的估算應遵守“有無對比”的原則。在識別項目的效益和費用時，須注意只有“有無對比”的差額部分才是由于項目建設增加的效益和費用，這樣才能真正體現璜目投資的凈效益。

　　3)財務效益和費用的估算范圍應體現效益和費用對應一致的原則。即在合理確定的項目范圍內，對等地估算財務主體的直接效益以及相應的直接費用，避免高估或低估項目的凈效益。

　　4)財務效益和費用的估算應根據項目性質、類別和行業特點，明確相關政策和其他依據，選取適宜的方法，進行文字說明，并編制相關表格。

　　(2)財務效益和費用的構成。項目的財務效益與項目目標有直接的關系，項目目標不 同，財務效益包含的內容也不同。

　　1)市場化運作的經營性項目，項目目標是通過銷售產品或提供服務實現盈利，其財 務效益主要是指所獲取的營業收入。對于某些國家鼓勵發展的經營性項目，可以獲得增值稅的優惠。按照有關會計及稅收制度，先征后返的增值稅應記作補貼收入，作為財務效益進行核算。財務分析中應根據國家規定的優惠范圍落實是否可采用這些優惠政策。對先征后返的增值稅，財務分析中可進行有別于實際的處理，不考慮“征”和“返”的時間差。

　　2)對于以提供公共產品服務于社會或以保護環境等為目標的非經營性項目，往往沒有直接的營業收入，也就沒有直接的財務效益。這類項目需要政府提供補貼才能維持正常運轉，應將補貼作為項目的財務收益，通過預算平衡計算所需要補貼的數額。

　　3)對于為社會提供準公共產品或服務，且運營維護采用經營方式的項目，如市政公用設施、交通、電力等項目，其產出價格往往受到政府管制，營業收入可能基本滿足或不能滿足補償成本的要求，有些需要在政府提供補貼的情況下才具有財務生存能力。因此，這類項目的財務效益包括營業收入和補貼收入。

　　4)項目所支出的費用主要包括投資、成本費用和稅金等。

　　(3)財務效益和費用采用的價格。財務分析應采用以市場價格體系為基礎的預測價格。在建設期內，一般應考慮投入的相對價格變動及價格總水平變動。在運營期內，若能合理判斷未來市場價格變動趨勢，投入與產出可采用相對變動價格;若難以確定投入與產出的價格變動，一般可采用項目運營期初的價格;有要求時，也可考慮價格總水平的變動。運營期財務效益和費用的估算采用的價格，應符合下列要求：

　　1)效益和費用估算采用的價格體系應一致;

　　2)采用預測價格，有要求時可考慮價格變動因素;

　　3)對適用增值稅的項目，運營期內投入和產出的估算表格可采用不含增值稅價格;若采用含增值稅價格，應予以說明，并調整相關表格。

　　(4)財務效益和費用的估算步驟。財務效益和費用的估算步驟應該與財務分析的步驟相匹配。在進行融資前分析時，應先估算獨立于融資方案的建設投資和營業收入，然后是經營成本和流動資金。在進行融資后分析時，應先確定初步融資方案，然后估算建設期利息'進而完成固定資產原值的估算，通過還本付息計算求得運營期各年利息，最終完成總成本費用的估算。

　　2.財務評價參數

　　財務評價參數包括計算、衡量項目的財務費用效益的各類計算參數和判定項目財務合理性的判據參數。

　　(1)基準收益率。財務基準收益率系指工程項目財務評價中對可貨幣化的項目費用和效益采用折現方法計算財務凈現值的基準折現率，是衡量項目財務內部收益率的基準值，是項目財務可行性和方案比選的主要判據。財務基準收益率反映投資者對相應項目占用資金的時間價值的判斷，應是投資者在相應項目上最低可接受的財務收益率。

　　財務基準收益率的測定應符合下列規定：

　　1)在政府投資項目以及按政府要求進行經濟評價的工程項目中采用的行業財務基收益率，應根據政府的政策導向進行確定。

　　2)項目產出物(或服務)價格由政府進行控制和干預的項目，其行業財務基準收益率需要結合國家在一定時期的發展戰略、發展規劃、產業政策、投資管理規定、社會經濟發展水平和公眾承受能力等因素，權衡效率與公平、局部與整體、當前與未來、受益群體與受損群體等得失利弊，區分不同行業投資項目的實際情況，結合政府資源、宏觀調控意圖、履行政府職能等因素綜合測定。

　　3)在企業投資等其他各類建設項目的經濟評價中參考選用的行業財務基準收益率，應在分析一定時期內國家和行業發展戰略、發展規劃、產業政策、資源供給、市場需求、資金時間價值、項目目標等情況的基礎上，結合行業特點、行業資本構成情況等因素綜合測定。

　　4)在中國境外投資的建設項目財務基準收益率的測定，應首先考慮國家風險因素。 5)投資者自行測定項目的最低可接受財務收益率，應充分考慮項目資源的稀缺性、進出口情況、建設周期長短、市場變化速度、競爭情況、技術壽命、資金來源等，并根據自身的發展戰略和經營策略、具體項目特點與風險、資金成本、機會成本等因素綜合測定。 國家行政主管部門統一測定并發布的行業財務基準收益率，在政府投資項目以及按政府要求進行經濟評價的建設項目中必須采用;在企業投資等其他各類建設項目的經濟評價中可參考選用。

　　(2)計算期。工程項目經濟評價的計算期，包括建設期和運營期。建設期應參照項目建設的合理工期或項目的建設進度計劃合理確定;運營期應根據項目特點參照項目的合理經濟壽命確定。計算現金流的時間單位，一般采用年，也可采用其他常用的時間單位。

　　(3)財務評價判斷參數。財務評價判據參數主要包括下列判斷項目盈利能力的參數和判斷項目償債能力的參數：

　　1)判斷項目盈利能力的參數主要包括財務內部收益率(FIRR)、總投資收益率、項目資本金凈利潤率等指標的基準值或參考值。

　　2)判斷項目償債能力的參數主要包括利息備付率、償債備付率、資產負債率、流動比率、速動比率等指標的基準值或參考值。

　　國家有關部門(行業)發布的供項目財務分析使用的總投資收益率、項目資本金凈利潤率(即權益資金凈利潤率，下同)、利息備付率、償債備付率、資產負債率、項目計算期、折舊年限、有關費率等指標的基準值或參考值，在各類工程項目經濟評價中可參考選用。

　　3.財務分析

　　財務分析應在項目財務效益與費用估算的基礎上進行。對于經營性項目，財務分析應通過編制財務分析報表，計算財務指標，分析項目的盈利能力、償債能力和財務生存能力，判斷項目的財務可接受性，明確項目對財務主體及投資者的價值貢獻，為項目決策提供依據。對于非經營性項目，財務分析應主要分析項目的財務生存能力。

　　(1)經營性項目財務分析。財務分析可分為融資前分析和融資后分析，一般宜先進行融資前分析，在融資前分析結論滿足要求的情況下，初步設定融資方案，再進行融資后分析。在項目建議書階段，可只進行融資前分析。融資前分析應以動態分析(考慮資金的時間價值)為主，靜態分析(不考慮資金的時間價值)為輔。

　　1)融資前分析。融資前動態分析應以營業收入、建設投資、經營成本和流動資金的 估算為基礎，考察整個計算期內現金流入和現金流出，編制項目投資現金流量表，利用 金時間價值的原理進行折現，計算項目投資內部收益率和凈現值等指標。融資前分析排除了融資方案變化的影響，從項目投資總獲利能力的角度，考察項目方案設計的合理性。融資前分析計算的相關指標，應作為初步投資決策與融資方案研究的依據和基礎。

　　根據分析角度的不同，融資前分析可選擇計算所得稅前指標和(或)所得稅后指標。 融資前分析也可計算靜態投資回收期(Po)指標，用以反映收回項目投資所需要的時間。

　　2)融資后分析。融資后分析應以融資前分析和初步的融資方案為基礎，考察項目在擬定融資條件下的盈利能力、償債能力和財務生存能力，判斷項目方案在融資條件下的可行性。融資后分析用于比選融資方案，幫助投資者作出融資決策。融資后的盈利能力分析應包括動態分析和靜態分析。

　　①動態分析。包括兩個層次：

　　a.項目資本金現金流量分析，應在擬定的融資方案下，從項目資本金出資者整體的角度，確定其現金流人和現金流出，編制項目資本金現金流量表，利用資金時間價值的原理進行折現，計算項目資本金財務內部收益率指標，考察項目資本金可獲得的收益水平。

　　b.投資各方現金流量分析，應從投資各方實際收入和支出的角度，確定其現金流人和現金流出，分別編制投資各方現金流量表，計算投資各方的財務內部收益率指標，考察投資各方可能獲得的收益水平。當投資各方不按股本比例進行分配或有其他不對等的收益時，可選擇進行投資各方現金流量分析。

　　(D靜態分析。系指不采取折現方式處理數據，依據利潤與利潤分配表計算項目資本金凈利潤率(ROE)和總投資收益率(ROI)指標。靜態盈利能力分析可根據項目的具體情況選做。

　　盈利能力分析的主要指標包括項目投資財務內部收益率和財務凈現值、項目資本金財務內部收益率、投資回收期、總投資收益率、項目資本金凈利潤率等，可根據項目的特點及財務分析的目的、要求等選用。

　　財務生存能力分析，應在財務分析輔助表和利潤與利潤分配表的基礎上編制財務計劃現金流量表，通過考察項目計算期內的投資、融資和經營活動所產生的各項現金流人和流出，計算凈現金流量和累計盈余資金，分析項目是否有足夠的凈現金流量維持正常運營，以實現財務可持續性。財務可持續性應首先體現在有足夠大的經營活動凈現金流量，其次，各年累計盈余資金不應出現負值。若出現負值，應進行短期借款，同時分析該短期借款的年份長短和數額大小，進一步判斷項目的財務生存能力。短期借款應體現在財務計劃現金流量表中，其利息應計人財務費用。為維持項目正常運營，還應分析短期借款的可靠性。

　　(2)非經營性項目財務分析。對于非經營性項目，財務分析可按下列要求進行：

　　1)對沒有營業收入的項目，不進行盈利能力分析，主要考察項目財務生存能力。此類項目通常需要政府長期補貼才能維持運營，應合理估算項目運營期各年所需的政府補貼數額，并分析政府補貼的可能性與支付能力。對有債務資金的項目，還應結合借款償還要求進行財務生存能力分析。

　　2)對有營業收入的項目，財務分析應根據收入抵補支出的程度，區別對待。收人補償費用的順序應為：補償人工、材料等生產經營耗費、繳納流轉稅、償還借款利息、計提折舊和償還借款本金。有營業收入的非經營性項目可分為下列兩類：

　　a.營業收入在補償生產經營耗費、繳納流轉稅、償還借款利息、計提折舊和償還借款本金后尚有盈余，表明項目在財務上有盈利能力和生存能力，其財務分析方法與一般項目基本相同。

　　b.對一定時期內收入不足以補償全部成本費用，但通過在運行期內逐步提高價格(收費)水平，可實現其設定的補償生產經營耗費、繳納流轉稅、償還借款利息、計提折舊、償還借款本金的目標，并預期在中、長期產生盈余的項目，可只進行償債能力分析和財務生存能力分析。由于項目運營前期需要政府在一定時期內給予補貼，以維持運營，因此應估算各年所需的政府補貼數額，并分析政府在一定時期內可能提供財政補貼的能力。

　　(三)工程項目經濟分析

　　經濟分析主要是通過經濟費用效益對項目進行評價，作為決策的依據。經濟費用效益分析應從資源合理配置的角度，分析項目投資的經濟效率和對社會福利所作出的貢獻，評價項目的經濟合理性。對于財務現金流量不能全面、真實地反映其經濟價值，需要進行經濟費用效益分析的項目，應將經濟費用效益分析的結論作為項目決策的主要依據之一。 1.經濟分析的范圍

　　對于財務價格扭曲，不能真實反映項目產出的經濟價值，財務成本不能包含項目對資源的全部消耗，財務效益不能包含項目產出的全部經濟效果的項目，需要進行經濟費用效益分析。下列類型項目應進行經濟費用效益分析：

　　1)具有壟斷特征的項目;

　　2)產出具有公共產品特征的項目;

　　3)外部效果顯著的項目;

　　4)資源開發項目;

　　5)涉及國家經濟安全的項目;

　　6)受過度行政干預的項目。

　　2.經濟效益和費用的識別和計算

　　項目經濟效益和費用的識別應符合下列要求：

　　1)遵循有無對比的原則I

　　2)對項目所涉及的所有成員及群體的費用和效益進行全面分析;

　　3)正確識別正面和負面外部效果，防止誤算、漏算或重復計算;

　　4)合理確定效益和費用的空間范圍和時間跨度;

　　5)正確識別和調整轉移支付，根據不同情況區別對待。

　　經濟效益的計算應遵循支付意愿(WTP)原則和(或)接受補償意愿(WTA)原則;經濟費用的計算應遵循機會成本原則。經濟效益和經濟費用可直接識別，也可通過調整財務效益和財務費用得到。經濟效益和經濟費用應采用影子價格計算，具體包括貨物影子價格、影子工資、影子匯率等。

　　效益表現為費用節約的項目，應根據“有無對比”分析，計算節約的經濟費用，計人項目相應的經濟效益。

　　對于表現為時間節約的運輸項目，其經濟價值應采用“有無對比”分析方法，根據不同人群、貨物、出行目的等，區別情況計算時間節約價值：根據不同人群及不同出行目的對時間的敏感程度，分析受益者為得到這種節約所愿意支付的貨幣數量，測算出行時間節約的價值。根據不同貨物對時間的敏感程度，分析受益者為了得到這種節約所愿意支付的價格，測算其時間節約的價值。

　　外部效果系指項目的產出或投入無意識地給他人帶來費用或效益，且項目卻沒有為世 付出代價或為此獲得收益。為防止外部效果計算擴大化，一般只應計算一次相關效果。

　　環境及生態影響的外部效果是經濟費用效益分析必須加以考慮的一種特殊形式的外幫 效果，應盡可能對項目所帶來的環境影響的效益和費用(損失)進行量化和貨幣化，將其列入經濟現金流。環境及生態影響的效益和費用，應根據項目的時間范圍和空間范圍、具體特點、評價的深度要求及資料占有情況，采用適當的評估方法與技術對環境影響的外部效果進行識別、量化和貨幣化。

　　3.經濟費用效益分析

　　經濟費用效益分析應采用以影子價格體系為基礎的預測價格，不考慮價格總水平變動 因素。項目經濟費用效益分析采用社會折現率對未來經濟效益和經濟費用流量進行折現。 項目的所有效益和費用(包括不能貨幣化的效果)一般均應在共同的時點基礎上予以 折現。

　　經濟費用效益分析可在直接識別估算經濟費用和經濟效益的基礎上，利用表格計算相關指標;也可在財務分析的基礎上將財務現金流量轉換為經濟效益與費用流量，利用表格計算相關指標。如果項目的經濟費用和效益能夠進行貨幣化，應在費用效益識別和計算的基礎上'編制經濟費用效益流量表，計算經濟費用效益分析指標，分析項目投資的經濟效率'具體可以采用經濟凈現值(ENPV)、經濟內部收益率(EIRR)、經濟效益費用比(RBC)等指標。

　　在完成經濟費用效益分析之后，應進一步分析對比經濟費用效益與財務現金流量之間的差異，并根據需要對財務分析與經濟費用效益分析結論之間的差異進行分析，找出受益 EE受損群體，分析項目對不同利益相關者在經濟上的影響程度，并提出改進資源配置效率及財務生存能力的政策建議。

　　4.費用效果分析

　　對于效益和費用可以貨幣化的項目應采用上述經濟費用效益分析方法。對于效益難于貨幣化的項目，應采用費用效果分析方法;對于效益和費用均難于量化的項目，應進行定性經濟費用效益分析。

　　費用效果分析系通過比較項目預期的效果與所支付的費用，判斷項目的費用有效性或經濟合理性。效果難于或不能貨幣化，或貨幣化的效果不是項目目標的主體時，在經濟評價中應采用費用效果分析法，其結論作為項目投資決策的依據之一。

　　5.區域經濟與宏觀經濟影響分析

　　區域經濟影響分析系指從區域經濟的角度出發，分析項目對所在區域乃至更大范圍的經濟發展的影響。宏觀經濟影響分析系指從國民經濟整體的角度出發，分析項目對國家宏觀經濟各方面的影響。直接影響范圍限于局部區域的項目應進行區域經濟影響分析，直接影響國家經濟全局的項目應進行宏觀經濟影響分析。具備下列部分或全部特征的特大型建設項目應進行區域經濟或宏觀經濟影響分析：①項目投資巨大、工期超長(跨五年計劃或十年規劃);②項目實施前后對所在區域或國家的經濟結構、社會結構以及群體利益格局等有較大改變;③項目導致技術進步和技術轉變，引發關聯產業或新產業群體的發展變化;④項目對生態與環境影響大，范圍廣;⑤項目對國家經濟安全影響較大;⑥項目對區域或國家長期財政收支影響較大;⑦項目的投入或產出對進出口影響大;⑧其他對區域經濟或宏觀經濟有重大影響的項目。

　　(1)區域經濟與宏觀經濟影響分析內容。區域經濟與宏觀經濟影響分析應立足于項目的實施能夠促進和保障經濟有序高效運行和可持續發展，分析重點應是項目與區域發展戰略和國家長遠規劃的關系。分析內容應包括直接貢獻和間接貢獻、有利影響和不利影響等方面。

　　1)直接貢獻。項目對區域經濟或宏觀經濟的直接貢獻通常表現在：促進經濟增長，優化經濟結構，提高居民收入，增加就業，減少貧困，擴大進出口，改善生態環境，增加地方或國家財政收入，保障國家經濟安全等方面。

　　2)間接貢獻。項目對區域經濟或宏觀經濟影響的間接貢獻表現在：促進人口合理分布和流動，促進城市化，帶動相關產業，克服經濟瓶頸，促進經濟社會均衡發展，提高居民生活質量，合理開發、有效利用資源，促進技術進步，提高產業國際競爭力等方面。 3)不利影響。項目可能產生的不利影響包括：非有效占用土地資源、污染環境、損害生態平衡、危害歷史文化遺產;出現供求關系與生產格局的失衡，引發通貨膨脹;沖擊地方傳統經濟;產生新的相對貧困階層及隱性失業;對國家經濟安全可能帶來的不利影響等。

　　(2)區域經濟與宏觀經濟影響分析指標。區域經濟與宏觀經濟影響分析應遵循系統性、綜合性、定性分析與定量分析相結合的原則。分析的指標體系宜由總量指標、結構指標、社會與環境指標和國力適應性指標等構成。

　　1)經濟總量指標。反映項目對國民經濟總量的貢獻，包括增加值、凈產值、純收入、財政收入等經濟指標;總量指標可使用當年值、凈現值總額和折現年值。

　　2)經濟結構指標。反映項目對經濟結構的影響，主要包括三次產業結構、就業結構、影響力系數等指標。

　　3)社會與環境指標。主要包括就業效果指標、收益分配效果指標、資源合理利用指標和環境影響效果指標等。為了分析項目對貧困地區經濟的貢獻，可設置貧困地區收益分配比重指標。

　　三、工程項目經濟評價報表的編制

　　(一)投資方案現金流量表

　　投資方案現金流量表由現金流人、現金流出和凈現金流量構成，其具體內容隨投資方案經濟效果評價的角度、范圍和方法不同而不同，其中，主要有投資現金流量表、資本金現金流量表、投資各方現金流量表和財務計劃現金流量表。

　　1.投資現金流量表

　　投資現金流量表是以投資方案為一獨立系統進行設置的。它以投資方案建設所需的總投資作為計算基礎，反映投資方案在整個計算期(包括建設期和生產運營期)內現金的流人和流出，其現金流量表構成見表6.1.1(舉例)。通過投資現金流量表可計算投資方案的財務內部收益率、財務凈現值和靜態投資回收期等經濟效果評價指標，并可考察投資方案融資前的盈利能力，為各個方案進行比較建立共同的基礎。根據需要，可從所得稅前(即息稅前)和(或)所得稅后(即息稅后)兩個角度進行考察，選擇計算所得稅前和(或)所得稅后指標。注意，這里所指的“所得稅”是根據息稅前利潤(計算時其原則上不受融資方案變動的影響，即不受利息多少的影響)乘以所得稅稅率計算的，稱為“調整所得稅”。區別于按照稅后利潤計算的所得稅。

　　注：1.本表適用于新設法人項目與既有法人項目的增量和“有項目”的現金流量分析。

　　2.調整所得稅為以息稅前利潤為基數計算的所得稅，區別于“利潤與利潤分配表”、“項目資本金現金流量表”和“財務計劃現金流量表”中的所得稅。

　　2.資本金現金流量表

　　資本金現金流量表是從投資方案權益投資者整體(即項目法人)角度出發，以投資方案資本金作為計算的基礎，把借款本金償還和利息支付作為現金流出，用以計算資本金財務內部收益率，反映在一定融資方案下投資者權益投資的獲利能力，用以比選融資方案為投資者投資決策、融資決策提供依據。資本金現金流量表構成見表6.1.2(舉例)。

　　注：1.項目資本金包括用于建設投資、建設期利息和流動資金的資金。

　　2.對外商投資項目，現金流出中應增加職工獎勵及福利基金科目。

　　3.本表適用于新設法人項目與既有法人項目“有項目”的現金流量分析。

　　3.投資各方現金流量表

　　投資各方現金流量表是分別從投資方案各個投資者的角度出發，以投資者的出資額作為計算的基礎，用以計算投資方案投資各方財務內部收益率。投資各方現金流量表構成見表6.1.3。一般情況下，投資方案投資各方按股本比例分配利潤和分擔虧損及風險，因此，投資各方的利益一般是均等的，沒有必要計算投資各方的財務內部收益率。只有投資方案投資者中各方有股權之外的不對等的利益分配時(契約式的合作企業常常會有這種情況)，投資各方的收益率才會有差異，此時常常需要計算投資各方的財務內部收益率，以看出各方收益是否均衡，或者其非均衡性是否在一個合理的水平，有助于促成投資方案投資各方在合作談判中達成平等互利的協議。

　　注：1.項目資本金包括用于建設投資、建設期利息和流動資金的資金。

　　2.對外商投資項目，現金流出中應增加職工獎勵及福利基金科目。

　　3.本表適用于新設法人項目與既有法人項目“有項目”的現金流量分析。

　　3.投資各方現金流量表

　　投資各方現金流量表是分別從投資方案各個投資者的角度出發，以投資者的出資額作為計算的基礎，用以計算投資方案投資各方財務內部收益率。投資各方現金流量表構成見表6.1.3。一般情況下，投資方案投資各方按股本比例分配利潤和分擔虧損及風險，因此，投資各方的利益一般是均等的，沒有必要計算投資各方的財務內部收益率。只有投資方案投資者中各方有股權之外的不對等的利益分配時(契約式的合作企業常常會有這種情況)，投資各方的收益率才會有差異，此時常常需要計算投資各方的財務內部收益率，以看出各方收益是否均衡，或者其非均衡性是否在一個合理的水平，有助于促成投資方案投資各方在合作談判中達成平等互利的協議。

　　注：1.項目資本金包括用于建設投資、建設期利息和流動資金的資金。

　　2.對外商投資項目，現金流出中應增加職工獎勵及福利基金科目。

　　3.本表適用于新設法人項目與既有法人項目“有項目”的現金流量分析。

　　3.投資各方現金流量表

　　投資各方現金流量表是分別從投資方案各個投資者的角度出發，以投資者的出資額作為計算的基礎，用以計算投資方案投資各方財務內部收益率。投資各方現金流量表構成見表6.1.3。一般情況下，投資方案投資各方按股本比例分配利潤和分擔虧損及風險，因此，投資各方的利益一般是均等的，沒有必要計算投資各方的財務內部收益率。只有投資方案投資者中各方有股權之外的不對等的利益分配時(契約式的合作企業常常會有這種情況)，投資各方的收益率才會有差異，此時常常需要計算投資各方的財務內部收益率，以看出各方收益是否均衡，或者其非均衡性是否在一個合理的水平，有助于促成投資方案投資各方在合作談判中達成平等互利的協議。

　　注：本表可按不同投資方分別編制。投資各方現金流量表中現金流人是指出資方因該投資方案的實施將實際獲得的各種收入;現金流出是指出資方因該投資方案的實施將實際投入的各種支出。表中科目應根據投資方案具體情況調整。

　　①實分利潤是指投資者由投資方案獲取的利潤。

　　②資產處置收益分配是指對有明確的合營期限或合資期限的投資方案，在期滿時對資產余值按股比或約定比例的分配。

　　③租賃費收入是指出資方將自己的資產租賃給投資方案使用所獲得的收入，此時應將資產價值作為現金流出，列為租賃資產支出科目。

　　④技術轉讓或使用收入是指出資方將專利或專有技術轉讓或允許該投資方案使用所獲得的收入。

　　4.財務計劃現金流量表

　　財務計劃現金流量表反映投資方案計算期各年的投資、融資及經營活動的現金流人和流出，用于計算累計盈余資金，分析投資方案的財務生存能力。財務計劃現金流量表構成見表6.1.4(舉例)。

　　5.投資方案現金流量表的構成要素

　　在工程經濟分析中，經濟效果評價指標起著重要的作用，而經濟效果評價的主要指標實際上又是通過投資方案現金流量表計算導出的。從表6.1.1―6.1.4可知，必須在明確考察角度和系統范圍的前提下正確區分現金流人與現金流出。對于一般性投資方案經濟效果評價來說，投資、經營成本、營業收入和稅金等經濟量本身既是經濟指標，又是導出其他經濟效果評價指標的依據，所以它們是構成投資方案現金流量的基本要素，也是進行工程經濟分析最重要的基礎數據。

　　(1)營業收入。營業收入是指投資方案實施后各年銷售產品或提供服務所獲得的收 入。即：

　　營業收入2產品銷售量(或服務量)×產品單價(或服務) (6.1.1)

　　主副產品(或不同等級產品)的銷售收入應全部計人營業收入;所提供的不同類型服務收入也應同時計人營業收入。營業收入是現金流量表中現金流人的主體，也是利潤表的主要科目。營業收入是經濟效果分析的重要數據，其估算的準確性極大地影響著投資方案經濟效果的評價。因此，營業收入的計算既需要在正確估計各年生產能力利用率(或稱生產負荷或開工率)基礎之上的年產品銷售量(或服務量)，也需要合理確定產品(或服務)的價格。

　　1)產品年銷售量(或服務量)的確定。在投資方案營業收入估算中，應首先根據市場需求預測確定投資方案產品(或服務量)的市場份額，進而合理確定企業的生產規模，再根據企業的設計生產能力和各年的運營負荷確定年產量(服務量)。為計算簡便，假定年生產量即為年銷售量，不考慮庫存，即當期的產出(扣除自用量后)當期全部銷售，也就是當期產品產量等于當期銷售量。但須注意年銷售量應按投產期與達產期分別測算。

　　投資方案各年運營負荷一般開始投產時負荷較低，以后各年逐步提高，提高的幅度應根據技術的成熟度、市場的開發程度、產品的壽命期、需求量的增減變化等因素，結合行業和投資方案特點，通過制定運營計劃合理確定。有些投資方案的產出壽命期較短、更新快，達到一定負荷后，在適當的年份開始減少產量，甚至適時終止生產。

　　2)產品(或服務)價格的選擇。經濟效果分析采用以市場價格體系為基礎的預測價格，有要求時可考慮價格變動因素。它取決于產品的銷售去向和市場需求，故應考慮國內外產品價格變化趨勢來確定產品價格水平。產品銷售價格一般采用出廠價格，即：

　　產品出廠價格=目標市場價格-運雜費 (6.1_2)

　　對國內市場銷售的產品可在現行市場價格的基礎上換算為產品的出廠價格;也可根據預計成本、利潤和稅金確定價格。對于供出口的產品，應先按國際目標市場價格扣減海外運雜費并考慮其他因素影響后，確定離岸價格，然后換算為出廠價格;如果其銷售價格選擇離岸價格，則應同時將由投資方案所在地到口岸的運雜費計人成本。對適用增值稅的投資方案，運營期經濟效果評價所用的價格可以是含增值稅的價格，也可以是不含增值稅的價格，但需要在分析中予以說明。總之，在選擇產品(或服務)的價格時，要分析所采用的價格基點、價格體系、價格預測方法，特別應對采用價格的合理性進行說明。

　　生產多種產品和提供多項服務的營業收入計算對生產多種產品和提供多項服務的，應分別計算各種產品及服務的營業收入。對于不便按詳細的品種分類計算營業收入的，可采取折算為標準產品(或服務)的方法計算營業收入。

　　(2)補貼收入。某些經營性的公益事業、基礎設施投資方案，如城市軌道交通項目、垃圾處理項目、污水處理項目等，政府在項目運營期給予一定數額的財政補助，以維持正常運營，使投資者能獲得合理的投資收益。對這類投資方案應按有關規定估算企業可能得到與收益相關的政府補助(與資產相關的政府補助不在此處核算，與資產相關的政府補助是指企業取得的、用于購建或以其他方式形成長期資產的政府補助)，包括先征后返的增值稅、按銷量或工作量等依據國家規定的補助定額計算并按期給予的定額補貼，以及屬于財政扶持而給予的其他形式的補貼等，應按相關規定合理估算，記作補貼收入。補貼收入同營業收入一樣，應列入投資方案投資現金流量表、資本金現金流量表和財務計劃現金流量表。以上補貼收入，應根據財政、稅務部門的規定，分別計人或不計人應稅收入。

　　(3)投資。投資是投資主體為了特定的目的，以達到預期收益的價值墊付行為。投資方案經濟效果評價中的總投資是建設投資、建設期利息和流動資金之和。

　　建設投資是指投資方案按擬定建設規模(分期實施的投資方案為分期建設規模)、產品方案、建設內容進行建設所需的投入。在投資方案建成后按有關規定建設投資中的各分項將分別形成固定資產、無形資產和其他資產。形成的固定資產原值可用于計算折舊費，投資方案壽命期結束時，固定資產的殘余價值(一般指當時市場上可實現的預測價值)對于投資者來說是一項在期末可回收的現金流入。形成的無形資產和其他資產原值可用于計算攤銷費。

　　在建設投資分年計劃的基礎上可設定初步融資方案，對采用債務融資的投資方案應估算建設期利息。建設期利息系指籌措債務資金時在建設期內發生并按規定允許在投產后計人固定資產原值的利息，即資本化利息。建設期利息包括銀行借款和其他債務資金的利息，以及其他融資費用。其他融資費用是指某些債務融資中發生的手續費、承諾費、管理費、信貸保險費等融資費用，一般情況下應將其單獨計算并計入建設期利息。分期建成投產的投資方案，應按各期投產時間分別停止借款費用的資本化，此后發生的借款利息應計人總成本費用。

　　流動資金系指運營期內長期占用并周轉使用的營運資金，不包括運營中需要的臨時性營運資金。流動資金的估算基礎是經營成本和商業信用等，它是流動資產與流動負債的差額。流動資產的構成要素一般包括存貨、庫存現金、應收賬款和預付賬款;流動負債的構成要素一般只考慮應付賬款和預收賬款。投產第一年所需的流動資金應在投資方案投產前安排，為了簡化計算，投資方案經濟效果評價中流動資金可從投產第一年開始安排。在投資方案壽命期結束時，投入的流動資金應予以回收。

　　(4)投資方案資本金。投資方案資本金(即投資方案權益資金)是指在投資方案總投資中，由投資者認繳的出資額，對投資方案來說是非債務性資金，投資方案權益投資者整體(即項目法人)不承擔這部分資金的任何利息和債務;投資者可按其出資的比例依法享有所有者權益，也可轉讓其出資，但一般不得以任何方式抽回。

　　投資方案資本金主要強調的是作為投資方案實體而不是企業所注冊的資金。注冊資金是指企業實體在工商行政管理部門登記的注冊資金，通常指營業執照登記的資金，即會計上的“實收資本”或“股本”，是企業投資者按比例投入的資金。在我國注冊資金又稱為企業資本金。因此，投資方案資本金是有別于注冊資金的。投資方案的資本金是由投資方案的發起人、股權投資人以獲得投資方案財產權和控制權的方式投入的資金。資本金出資形態可以是現金，也可以是實物、工業產權、非專利技術、土地使用權、資源開采權作價出資，但必須經過有資格的資產評估機構評估作價。通常企業未分配利潤以及從稅后利潤提取的公積金可投資于投資方案，成為投資方案的資本金。為了使投資方案保持合理的資產結構，應根據投資各方及投資方案的具體情況選擇投資方案資本金的出資方式，以保{投資方案能順利建設并在建成后能正常運營。

　　(5)維持運營投資。某些投資方案在運營期需要進行一定的固定資產投資才能得以±持正常運營，例如設備更新費用、油田的開發費用、礦山的井巷開拓延伸費用等。不同;型和不同行業的投資方案投資的內容可能不同，但發生維持運營投資時應估算其投資{用，并在現金流量表中將其作為現金流出，參與財務內部收益率等指標的計算。同時，d應反映在財務計劃現金流量表中，參與財務生存能力分析。維持運營投資是否能予以資d化，按照《企業會計準則――固定資產》，取決于其是否能為企業帶來經濟利益且該固女資產的成本是否能夠可靠地計量。投資方案經濟效果評價中，如果該投資投入延長了固￡資產的使用壽命，或使產品質量實質性提高，或成本實質性降低等，使可能流人企業的螽濟利益增加，那么，該維持運營投資應予以資本化，即應計人固定資產原值，并計提靜舊。否則該投資只能費用化，不形成新的固定資產原值。

　　(6)總成本。在投資方案運營期內，各年的總成本費用按生產要素消耗計算如下：

　　總成本費用=外購原材料、燃料及動力費+工資及福利費+修理費+折舊費

　　+攤銷費+財務費用(利息支出)+其他費用 (6.1.3)

　　1)外購原材料、燃料及動力費。耗用量大的主要原材料、燃料及動力應分別按照其年消耗量和供應單價進行估算，然后匯總。即：

　　外購原材料、燃料及動力費=∑年消耗量×原材料、燃料及動力供應單價 (6.1.4] 其他耗用量不大，但是種類繁多的原材料、燃料及動力成本可以參照類似企業統計資料

　　計算的其他材料、燃料及動力占主要原材料、燃料及動力成本的比率進行估算。

　　原材料、燃料及動力價格是在選定價格體系下的預測價格，該價格應按到廠價格計，并考慮運輸及倉儲損耗。采用的價格時點和價格體系應與營業收入的估算一致。外購原材料和燃料及動力費估算要充分體現行業特點和投資方案具體情況。

　　2)工資及福利費。工資及福利費是指企業為獲得職工提供的服務而給予各種形式的報酬以及其他相關支出，通常包括職工工資、獎金、津貼和補貼，職工福利費，以及醫療、養老、失業、工傷、生育等社會保險費和住房公積金中由職工個人繳付的部分。工資及福利費一般按照投資方案建成投產后各年所需的職工總數即勞動定員數和人均年工資及福利費水平測算，即：

　　工資及福利費=企業職工定員數×人均年工資及福利費 (6.1.5)

　　確定工資及福利費水平時需考慮投資方案性質、投資方案地點、行業特點等因素。依托老企業的投資方案，還要考慮原企業工資水平。也可按照不同人員類型和層次分別估算不同檔次職工的工資及福利費，然后匯總;同時可以根據工資及福利費的歷史數據并結合工資及福利費的現行增長趨勢確定一個合理的年增長率，在各年的工資及福利費水平中反映出這種增長趨勢。

　　3)修理費。修理費是指為保持固定資產的正常運轉和使用，充分發揮使用效能，對其進行必要修理所發生的費用。按修理范圍的大小和修理時間間隔的長短可以分為大修理和中小修理。投資方案評價中可直接按固定資產原值(扣除所含的建設期利息)或折舊額的一定百分數估算，百分數的選取應考慮行業的投資方案特點，修理費可按下列公式之一計算：

　　修理費=固定資產原值×計提比率(%) (6.1.6)

　　或

　　修理費=固定資產折舊額×計提比率(%) (6.1.7)

　　修理費允許直接在成本中列支，如果當期發生的修理費用數額較大，可采用預提或攤銷的辦法。在生產運營的各年中，修理費率的取值，一般采用固定值。根據投資方案特點也可以間斷性地調整修理費率，開始取較低值，以后取較高值。

　　4)折舊費。固定資產折舊費，可以分類計算，也可以綜合計算。

　　5)攤銷費。攤銷費是指無形資產和其他資產在投資方案投產后一定期限內分期攤銷的費用。按照有關規定，無形資產從開始使用之日起，在有效使用期限內平均攤人成本。法律和合同規定了法定有效期限或者受益年限的，攤銷年限從其規定，否則攤銷年限應注意符合稅法的要求。無形資產的攤銷一般采用平均年限法，不計殘值。

　　其他資產的攤銷可以采用平均年限法，不計殘值，攤銷年限應注意符合稅法的要求。

　　6)利息支出。利息支出是指按照會計法規，企業為籌集所需資金而發生的費用稱為借款費用，又稱財務費用，包括利息支出(減利息收入)、匯兌損失(減匯兌收益)以及相關的手續費等。在投資方案的經濟效果分析中，通常只考慮利息支出。利息支出的估算包括長期借款利息、流動資金借款利息和短期借款利息三部分。建設投資貸款在生產期間的利息支出應根據不同的還款方式和條件采用不同的計息方法;流動資金借款利息按照每年年初借款余額和預計的年利率計算。需要引起注意的是，在生產運營期利息是可以進入總成本的，因而每年計算的利息不再參與以后各年利息的計算。

　　7)其他費用。其他費用包括其他制造費用、其他管理費用和其他營業費用這三項費用，系指制造費用、管理費用和營業費用中分別扣除工資及福利費、折舊費、攤銷費、修理費以后的其余部分，應計人生產總成本費用的其他所有費用。產品出口退稅和減免稅項目按規定不能抵扣的進項稅額也可包括在內。

　　(7)經營成本。經營成本是工程經濟分析中的專用術語，用于投資方案經濟效果評價的現金流量分析。

　　在經濟效果評價中，現金流量表反映投資方案在計算期內逐年發生的現金流入和流出。由于建設投資已按其發生的時間作為一次性支出被計人現金流出，在投資方案建成后建設投資形成固定資產、無形資產和其他資產。折舊是建設投資所形成的固定資產的補償價值，如將折舊隨成本計人現金流出，會造成現金流出的重復計算。同樣，由于無形資產及其他資產攤銷費也是建設投資所形成資產的補償價值，只是投資方案內部的現金轉移，而非現金支出，故為避免重復計算也不予考慮。貸款利息是使用借貸資金所要付出的代價，對于投資方案來說是實際的現金流出，但在評價投資方案總投資的經濟效果時，并不考慮資金來源問題，故在這種情況下也不考慮貸款利息的支出。在資本金現金流量表中由于已將利息支出單列，因此經營成本中也不包括利息支出。由此可見，經營成本作為投資方案現金流量表中運營期現金流出的主體部分，是從投資方案本身考察的，在一定期間(通常為一年)內由于生產和銷售產品及提供服務而實際發生的現金支出。按下式計算：

　　經營成本=總成本費用-折舊費-攤銷費-利息支出 (6.1.8)

　　或

　　經營成本=外購原材料、燃料及動力費+工資及福利費+修理費+其他費用 (6.1.9)

　　經營成本與融資方案無關。因此在完成建設投資和營業收入估算后，就可以估算經營成本，為投資方案融資前分析提供數據。

　　(8)稅金。稅金是國家憑借政治權利參與國民收入分配和再分配的一種貨幣形式。在投資方案經濟效果評價中合理計算各種稅費，是正確計算投資方案效益與費用的重要基礎。投資方案經濟效果評價涉及的稅費主要包括關稅、增值稅、營業稅、消費稅、所得稅、資源稅、城市維護建設稅和教育費附加等，有些行業還包括土地增值稅。稅金一般屬于財務現金流出。在進行稅金計算時應說明稅種、稅基、稅率、計稅額等，這些內容應根據相關稅法和投資方案的具體情況確定。

　　1)營業稅。營業稅是對提供應稅勞務、轉讓無形資產或者銷售不動產的單位和個人征收的稅金。交通運輸、建筑、金融保險、郵電通信、文化體育、娛樂、服務等行業應按規定計算營業稅。營業稅是價內稅，包含在營業收入之內。在經濟效果評價中，營業稅按應稅營業額乘以規定營業稅稅率計算，即：

　　應納營業稅額=營業額×稅率 (6.1.10)

　　2)消費稅。消費稅是針對特定消費品征收的稅金。在經濟效果評價中，對適用消費稅的產品，消費稅實行從價定率、從量定額，或者從價定率和從量定額復合計稅(簡稱復合計稅)的辦法計算應納稅額。

　　3)資源稅。資源稅是國家對開采特定礦產品或者生產鹽的單位和個人征收的稅種，按應課稅礦產的產量(或金額)乘以單位稅額計算。

　　4)土地增值稅。土地增值稅是對有償轉讓房地產取得的增值額征收的稅種。房地產開發項目應按規定計算土地增值稅。土地增值稅按四級超率累進稅率計算。

　　5)城市維護建設稅和教育費附加。城市維護建設稅是一種為了加強城市的維護建設，擴大和穩定城市維護建設資金來源的地方附加稅f教育費附加是國家為發展地方教育事業，計征用于教育的政府性基金，是地方收取的專項費用。

　　城市維護建設稅和教育費附加，以增值稅、營業稅和消費稅為稅基乘以相應的稅率計算。其中：城市維護建設稅稅率根據投資方案所在地分市區，縣、鎮和縣、鎮以外三個不同等級;教育費附加率為3%。城市維護建設稅和教育費附加分別與增值稅、營業稅和消費稅同時繳納。

　　在經濟效果分析中，營業稅、消費稅、土地增值稅、資源稅和城市維護建設稅、教育費附加均可包含在營業稅金及附加中。

　　6)增值稅。增值稅是對銷售貨物或者提供加工、修理修配勞務以及進口貨物的單位和個人征收的稅金。增值稅是價外稅，納稅人交稅，最終由消費者負擔，因此與納稅人的經營成本和經營利潤無關。經濟效果分析應按稅法規定計算增值稅，計算公式如下：

　　應納增值稅額=當期銷項稅額一當期進項稅額 (6.1.11) 式中，銷項稅額為納稅人銷售貨物或者應稅勞務，按照銷售額和規定的增值稅率計算并向購買方收取的增值稅額。計算公式：

　　當期銷項稅額=銷售額×增值稅率 (6.1.12)

　　進項稅額為納稅人購進貨物或者接受應稅勞務，支付或者負擔的增值稅額。對允許抵扣購置固定資產的進項稅額，應注意相關的規定。但須注意：當采用含(增值)稅價格計算銷售收入和原材料、燃料及動力成本時，現金流量表中應單列增值稅科目;采用不含(增值)稅價格計算時，現金流量表中不包括增值稅科目。計算時應明確說明采用何種計價方式，同時注意涉及出口退稅(增值稅)時的計算及與相關報表的聯系。

　　7)關稅。關稅是以進出口的應稅貨物為納稅對象的稅種。投資方案經濟效果評價中涉及引進設備、技術和進口原材料時，應按有關稅法和國家的稅收優惠政策，正確估算進口關稅。進口貨物關稅以從價計征、從量計征或者國家規定的其他方式征收。若投資方案的出口產品屬征稅貨物，應按規定估算出口關稅。

　　8)所得稅。投資方案經濟效果評價中所得稅是指企業所得稅，即針對企業應納稅所得額征收的稅種。企業所得稅按有關稅法扣除所得稅前項目計算應納稅所得額，并采用適宜的稅率計算。計算公式為：

　　應納所得稅額=應納稅所得額×適用稅率-減免稅額-抵免稅額 (6.1.13)

　　(二)經濟分析主要報表

　　經濟分析主要報表包括項目投資經濟費用效益流量表、經濟費用效益分析投資費用估算調整表和經濟費用效益分析經營費用估算調整表。