2014造價工程師《造價管理》重點：項目資金籌措的渠道
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項目資金籌措的渠道與方式
從總體上看，項目的資金來源可分為投入資金和借入資金，前者形成項目的資本金，后者形成項目的負債。
(一)項目資本金
根據出資方的不同，項目資本金分為國家出資、法人出資、個人出資和外商出資。建設項目可通過政府投資、股東直接投資、發行股票、利用外資直接投資等多種方式來籌集資本金。
1. 政府投資
國家根據資金來源、項目性質和調控需要，分別采取直接投資、資本金注入、投資補助、轉貸和貸款貼息等方式，并按項目安排政府投資。
2. 股東直接投資
3. 發行股票
股票是股份有限公司發放給股東作為已投資入股的證書和索取股息的憑證，是可作為買賣對象或質押品的有價證券。
(1)股票的種類。按股東承擔風險和享有權益的大小，股票可分為普通股和優先股兩大類。
1)優先股：在公司利潤分配方面較普通股有優先權的股份。優先股的股東按一定比例取得固定股息;企業清算時，能優先得到剩下的可分配給股東的財產。
2)普通股：在公司利潤分配方面享有普通權利的股份。普通股股東除能分得股息外，還可在公司盈利較多時再分享紅利。且有選舉該公司董事、監事的機會，有參與公司管理的權利，股東大會的選舉權根據普通股持有額計算。
(2)發行股票籌資的優點：
1)以股票籌資是一種有彈性的融資方式，由于股息或紅利不需要按期支付，因而公司融資風險低。
2)股票無到期日。其投資屬永久性投資，公司不需為償還資金而擔心。
3)發行股票籌集資金可降低公司負債比率，提高公司財務信用，增加公司今后的融資能力。
(3)發行股票籌資的缺點：
1)資金成本高。債券利息可在稅前扣除，而股息和紅利須在稅后利潤中支付，這樣就使股票籌資的資金成本大大高于債券籌資的資金成本。
2)增發普通股須給新股東投票權和控制權，從而降低原有股東的控制權。
3)上市公司公開發行股票，必須公開披露信息，接受投資者和社會公眾的監督。
4. 吸收國外資本直接投資
(1)投資方式。國外資本直接投資方式的特點是：不發生債權債務關系，但要讓出一部分管理權，并且要支付一部分利潤。
1)合資經營(股權式經營)。合營各方按照其出資比例對企業實施控制權、分享收益和承擔風險。
2)合作經營(契約式經營)。合作經營企業的合作雙方權利、責任、義務由雙方協商并用協議或合同加以規定。
3)合作開發。
4)外資獨營。
(二)負債籌資
項目負債籌資一般包括銀行貸款、發行債券、設備租賃和借入國外資金等方式。
1. 銀行貸款
我國政策性銀行有國家開發銀行、中國進出口銀行和中國農業發展銀行。
2. 發行債券
債券是借款單位為籌集資金而發行的一種信用憑證，它證明持券人有權按期取得固定利息并到期收回本金。我國發行的債券又可分為國家債券、地方政府債券、企業債券和金融債券等，其中作為項目資金籌措渠道的主要是企業債券。
(1)債券籌資的優點：
1)支出固定。不論企業將來盈利如何，它只需付給持券人固定的債券利息。
2)企業控制權不變。債券持有者無權參與企業管理，因此，公司原有投資者控制權不因發行債券而受到影響。
3)少納所得稅。合理的債券利息可計入成本，實際上等于政府為企業負擔了部分債券利息。
4)可以提高自有資金利潤率。如果企業投資報酬率大于利息率，由于財務杠桿的作用，發行債券可提高股東投資報酬率。
(2)債券籌資的缺點：
1)固定利息支出會使企業承受一定的風險。
2)發行債券會提高企業負債比率，增加企業風險，降低企業的財務信譽。
3)債券合約的條款，常常對企業的經營管理有較多的限制。
3. 設備租賃
設備租賃包括融資租賃、經營租賃和服務出租等方式。
(1)融資租賃。融資租賃的成本相對較高。
(2)經營租賃。
(3)服務出租。主要用于車輛的租賃。
4. 借用國外資金
借用國外資金大致可分為以下幾種途徑：
(1)外國政府貸款。
(2)國際金融組織貸款。
(3)國外商業銀行貸款。
(4)在國外金融市場上發行債券。
(5)吸收外國銀行、企業和私人存款。
(6)利用出口信貸。出口信貸可根據貸款對象的不同分為買方信貸和賣方信貸。
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