2012年一級建造師工程經濟：籌資管理
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1Z102070 籌資管理$lesson$
1Z102071 資金成本的作用及其計算
1Z102072 短期籌資的特點和方式
1Z102073 長期籌資的特點和方式
7-1 資金成本P138
――資金成本包括資金籌集費、資金使用費兩部分
資金成本是指企業為了取得資金而必須付出的代價。資金成本包括資金籌集費和資金使用費兩部分。
資金成本率是指資金的使用費占籌資凈額的比率。
資金成本率=資金占用費/(籌資總額―籌資費用 )
P139，例題
某項目貸款籌資總額18萬元，籌資費率為10%，貸款年利率為9%，不考慮資金的時間價值，則該項貸款的資金成本率為( B )。(2009年試題)138
A.11.10% B.10.00% C.9.00% D.8.10%
7-2 短期籌資
短期籌資是指為滿足公司臨時性流動資產需要而進行的籌資活動。一般是通過流動負債方式取得，因此，短期籌資亦可稱為流動負債籌資或短期負債籌資。
最主要的形式是商業信用和短期借款。
一、商業信用籌資
商業信用是指在商品交易中以延期付款或預收貨款所形成的借貸關系，它是企業之間的一種直接信用關系。商業信用的形式主要包括：應付賬款、應付票據、預收賬款。
應付賬款即賒購商品，是一種最典型、最常見的商業信用形式。
提供現金折扣“2/10 、 1/20 、 n/30”表示，信用期為 30 天，在信用期間 10 天內付款可享受 2% 的折扣，20 天內付款可享受 1% 的折扣，超過 20 天則全額付款。
二、短期銀行借款
信用條件：
1. 信貸限額
信貸限額, 是借款企業與銀行之間規定的允許借款企業向銀行借款的最高限額。
2. 周轉信貸協議
周轉信貸協議是指銀行從法律上承諾向企業提供不超過某一最高限額的貸款協議。在協議的有效期內, 只要企業的借款總額未超過最高限額, 銀行必須滿足企業任何時候提出的借款要求。企業享用周轉信貸協議, 通常要對貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費。
3. 補償性余額
補償性余額是指銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或實際借用額的一定百分比(通常為 10%--20%)計算的最低存款余額。
4. 償還條件
5. 其他承諾。
短期銀行借款利息的支付方式
1. 收款法。收款法又稱利隨本請法，
2. 貼現法。
3. 加息法。
屬于商業信用籌資的是( D )。(2007年試題)
A.預付備料款 B.應收賬款 C.無擔保借款 D.應付銀行承兌匯票
7-3 長期籌資
長期籌資可分為長期負債籌資和長期股權籌資。長期負債籌資可分為長期借款、長期債券、融資租賃和可轉換債券籌資。
――長期借款
1. 企業取得長期借款的條件
企業在申請貸款時應具備的條件包括: (1)獨立核算、自負盈虧、有法人資格;(2)經 營方向和業務范圍符合國家產業政策，借款用途屬于銀行貸款辦法規定的范圍;(3)借款企業具有一定的物資和財產保證，擔保單位具有相應的經濟實力;(4)具有償還貸款的能力;(5) 財務管理和經濟核算制度健全，資金使用效益以及企業經濟效益良好;(6)在銀行設有賬戶，辦理結算。
2. 長期借款的保護性條款
(1) 一般性保護條款：①對借款企業流動資金保持量的規定;②對支付現金股利 和回購股票的限制;③對資本支出規模的限制;④限制其他長期債務;⑤借款企業定期向銀行提交財務報表;⑥不準在正常情況下出售較多資產;⑦如期繳納稅金和清償其他到期債務;⑧不準以任何資產作為其他承諾的擔?；虻盅?⑨不準貼現應收票據或出售應收賬款;⑩限制租賃固定資產的規模。
(2) 特殊性保護條款：①貸款專款專用;②不準企業投資于短期內不能收回資金的項目;③限制企業高級職員的薪金和資金總額; ④要求企業主要領導人在合同有效期間擔任領導職務;⑤要求企業主要領導人購買人身保險。
――融資租賃
租賃可以分為經營租賃和融資租賃兩種。
將租賃作為一種籌資方式, 主要是針對融資租賃而言的。
融資租賃優點主要有：
(1)融資租賃是一種融資與融物相結合的籌資方式，能夠迅速獲得所需長期資產的使用權
(2)可以避免長期借款籌資所附加的各種限制性條款, 具有較強的靈活性
(3)可以減少設備引進費, 從而降低設備取得成本
(4)租賃費以及融資租賃設備的折舊費均可在稅前支付, 可以減輕所得稅負擔
2. 融資租賃的主要特征
(1)租賃資產的收益和風險由承租人承受
(2)租賃的期限較長, 一般會超過租賃資產壽命的一半
(3)租金與租賃資產的價值接近
(4)承租人通常負責租賃資產的折舊計提和日常維護
(5)承租人可以在租賃期滿后廉價購買租賃資產
(6)租賃合同穩定，非經雙方同意，中途不可撤銷
(7)一般是先由承租人向出租人提出租賃申請，出租人按照承租人的要求引人資產，再交付承租人使用。
3. 融資租賃的租金
融資租賃的租金包括三大部分。
(1) 租賃資產的成本:由資產的購買價、運雜費、運輸途中的保險費等項目構成
(2) 租賃資產的成本利息
(3) 租賃手續費: 包括出租人承辦租賃業務的費用以及出租人向承租人提供租賃服務所賺取的利潤
( 四 ) 可轉換債券籌資
是一種允許持有人在規定的時間內按規定的價格轉換為發行公司或其他公司普通股股票的有價證券。
目前我國只有上市公司和重點國有企業具有發行可轉換債券的資格。
二、長期股權籌資
(一) 優先股籌資
優先股股票是一種兼具普通股股票和債券特點的一種有價證券。
1. 優先股的特征
(1) 優先股較普通股而言具有一定的優先權。優先股股息分配先于普通股紅利分配;優先股股東對公司剩余財產的求償權雖在債權人之后但先于普通股股東，其求償額為優先股的票面價值加累計未支付的股利。
(2) 優先股股息率是固定的。但具有很大的靈活性。當公司無利潤或利潤不足時，可不支付，以后也不一定補償。這與債券有著根本性的區別。另外，債券債息在稅前支付，而優先股股息在稅后分配，沒有抵減所得稅的作用。
2. 優先股籌資的優點
(1)優先股是公司的永久性資金。極大地減輕了公司的財務負擔。
(2)優先股的股利標準是固定的，但支付卻有一定的靈活性。
(3)優先股的發行不會改變普通股股東對公司的控制權
(4)發行優先股能提高公司的舉債能力。
( 二 ) 普通股股票籌資
1. 普通股股票是股份有限公司發行的無特別權利的股份，是最基本的、標準的股票。
股份公司申請股票上市的目的主要包括:(1) 實現資本大眾化，分散風險;(2)提高股票的流動性和變現能力;(3)提高企業的信譽度, 便于籌措新的資金;(4)提高公司的知名度，樹立良好的公司形象;(5)便于確定公司的價值。
2. 普通股籌資與負債籌資方式相比具有如下的優點 :
(1)普通股沒有到期日，是公司的一種永久性資金
(2)普通股沒有固定的股利負擔
(3)普通股籌集資本是公司最基本的資金來源，能夠反映公司的實力，增強公司的舉債能力
(4)通過發行可以起到對外宣傳作用，從而擴大公司的影響, 提高了公司的信譽和知名度
( 三 ) 認股權證籌資
認股權證是指由發行人所發行的附有特定條件的一種有價證券, 它允許持有人按某一特定價格在規定的期限內購買既定數量的標的資產。
從本質上看, 認股權證的交易是一種期權的買賣, 是以股票或其他證券為標的物的一種長期買進期權。
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