三、市場風險控制 $lesson$

　　1.限額管理

　　常用的市場風險限額包括交易限額、風險限額和止損限額等。

　　①交易限額是指對總交易頭寸或凈交易頭寸設定的限額。

　　②風險限額是指對采用一定的計量方法所獲得的市場風險規模設置限額，例如對采用模型法計量得出的風險價值設定的風險價值限額，對期權性頭寸設定的期權性頭寸限額等。

　　③止損限額是指所允許的最大損失額。

　　2.風險對沖

　　銀行可利用金融衍生品的金融工具，在一定程度上實現對沖市場風險的目的，即當原風險敞口出現虧損時，新風險敞口能夠盈利，并且盡量使盈利能夠彌補全部虧損。

　　利用衍生品對沖風險具有較大的優勢，比如構造方式多種多樣，交易靈活便捷，但其自身也會有風險，因此要注意使用。

　　3.經濟資本配置

　　除了前兩種方法外，銀行還可通過合理配置合理的經濟資本來降低市場風險敞口。

　　經濟資本配置通常采取自上而下或自下而上法。注意二者使用范圍。

　　第四節 市場風險經濟資本的計算與配置

　　一、市場風險監管資本計量

　　1.商業銀行應準確計量所面臨的市場風險，并為此配置相應的經濟資本來抵御其可能造成的風險損失。

　　市場風險監管資本應當能夠反映商業銀行市場風險的真實狀況，即監管資本要求應當與所需配置的經濟資本保持一致。

　　在介紹市場風險計量方式，關于VAR的內部模型法，我們知道巴塞爾委員會在1996年的《資本協議市場風險補充規定》中，對市場風險內部模型主要提出了以下定量要求：置信水平采用99%的單尾置信區間;持有期為10個營業日;市場風險要素價格的歷史觀測期至少為1年;至少每3個月更新一次數據。在此基礎上，計量市場風險監管資本的公式為：

　　市場風險監管資本=(最低乘數因子+附加因子)×VaR

　　其中，最低乘數因子為3;附加因子設定在最低乘數因子之上，取值在0～1之間;置信水平采用99%的單尾置信區間;持有期為10個營業日。

　　2.同時，《資本協議市場風險補充規定》要求采用內部模型計算市場風險資本的銀行對模型進行事后檢驗，以檢驗并提高模型的準確性和可靠性。