銀行風險管理輔導：市場風險識別資料(三)
更新時間：2010-12-22 10:00:34
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4.互換：系列現金流的交換
互換是指交易雙方約定在將來某一時期內相互交換一系列現金流的合約。較為常見的有利率互換和貨幣互換。
利率互換主要有以下作用：一是規避利率波動的風險，二是交易雙方利用自身在不同種類利率上的比較優勢有效地降低各自的融資成本。
貨幣互換是指交易雙方基于不同的貨幣進行互換交易。
5.期權：權利的買賣
期權是一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數量的某種特定商品的權利。期權是指期權買方在簽訂期權合約時，通過支付期權賣方一筆權利金后，取得一項可在選擇權合約的存續期內或到期日當日，以約定的執行價格于期權賣方進行約定數量標的交割的權利。期權交易的標的可以是外匯、債券、股票、貴金屬、石油、商品等。
一是按權利的內容，期權分為買方期權、賣方期權;二是按履約方式，期權分為美式期權、歐式期權;三是按執行價格，期權分為價內期權、評價期權、價外期權。
期權費由期權的內在價值和時間價值兩部分組成：
內在價值是指在期權的存續期間，將期權履約執行所能獲得的收益或利潤。
時間價值是指期權價值高于其內在價值的部分。
影響期權價值的主要因素：
一是標的資產的市場價格和期權的執行價格;二是期權的到期期限;三是波動率;四是貨幣利率。
總之：金融衍生品可以用用來對沖市場風險;但也會因高桿桿率而造成新的市場風險。
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