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【知識點11】中小企業私募債

一、中小企業私募債制度介紹

中小企業私募債券是指中小微型企業在中國境內以非公開方式發行和轉讓，約定在一定期限還本付息的公司債券。私募債券應由證券公司承銷。每期私募債券的投資者合計不得超過200人。發行利率不得超過同期銀行貸款基準利率的3倍，期限在1年(含)以上。對發行人沒有凈資產和盈利能力的門檻要求，發行方式為面向特定對象的私募發行，是完全市場化的公司債券。

1.發行要求

(1)發行規模不受凈資產的40%的限制。

(2)需提交經具證券期貨從業資格的事務所審計的最近兩年財務報告，但對財務報告中的利潤情況無要求，不受年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息的限制。

2.擔保和評級要求

(1)鼓勵中小企業私募債采用擔保發行，但不強制要求擔保。

(2)對是否進行信用評級沒有硬性規定。

3.發行利率預計中小企業私募債發行利率將高于市場已存在的企業債、公司債等。具體利率受發行時機、企業資質或知名度，償債保障(抵押擔保等)設計等因素的綜合影響。

4.募集資金用途

募集資金用途不作限制，募集資金用途偏于靈活。

二、中小企業私募債投資要求

參與私募債券認購和轉讓的合格投資者，應符合下列條件：

(1)注冊資本不低于人民幣1000萬元的企業法人；

(2)合伙人認繳出資總額不低于人民幣5000萬元，實繳出資總額不低于人民幣1000萬元的合伙企業；

(3)經有關金融監管部門批準設立的金融機構，包括商業銀行、證券公司、基金管理公司、信托公司和保險公司等；

(4)上述金融機構面向投資者發行的理財產品，包括但不限于銀行理財產品、信托產品、投連險產品、基金產品、證券公司資產管理產品等；

(5)經交易所認可的其他合格投資者。另外，發行人的董事、監事、高級管理人員及持股比例超過5%的股東，可參與本公司發行私募債券的認購與轉讓。承銷商可參與其承銷私募債券的認購與轉讓。

三、中小企業私募債的特征

總體來看，中小企業私募債作為理財工具具有以下特征：

1.中小企業私募債的一大關鍵特點是不用行政許可，直接由證券公司自己做方案，就可以推向市場，證券公司的信用往往對私募債的信用產生較大影響。

2.募集資金用途沒有任何限制，非常靈活，可以償還貸款，也可補充企業流動資金。

3.中小企業私募債發行主體為中小微企業，發行資質要求低，發行條件寬松。

四、私募債的三種投資模式

1.買入持有。

2.杠桿組合。

3.利用量化工具買賣私募債。

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