統(tǒng)計(jì)師統(tǒng)計(jì)相關(guān)知識：開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行(5)

更新時(shí)間：2012-04-17 10:19:01 來源：|0

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　　(三)資本流動與國際收支平衡$lesson$

　　1.國際資本流動和利率水平：凈資本流出函數(shù)

　　在開放經(jīng)濟(jì)中，不僅經(jīng)常項(xiàng)目會影響國際收支平衡，而且資本項(xiàng)目也會影響國際收支平衡。如前所述，國際資本流動包括資本流入和資本流出，資本流入是指資本從國外流向國內(nèi)，資本流出是指資本從國內(nèi)流向國外。我們把資本流出與資本流入的差額定義為凈資本流出(F)，如果凈資本流出F為負(fù)值，就是凈資本流入。凈資本流出的公式可用下式表示：

　　F=資本流出-資本流人

　　影響凈資本流出或流入的因素很多，但其中最重要的因素是利率。如果一國利率高于外國利率，資本就會從外國流入到國內(nèi);反之，資本會流出。該函數(shù)如果為線性可表示為：

　　式中δ為一個(gè)大于零的常數(shù)。根據(jù)上式，if>i 凈資本流出為正值，if

　　在坐標(biāo)上，如果用縱軸表示國內(nèi)利率，用橫軸表示凈資本流出，則凈資本流出函數(shù)就表現(xiàn)為一條斜率為負(fù)的曲線，即凈資本流出曲線。

　　2.國際收支平衡函數(shù)

　　就國際收支本身來說，它的平衡包括經(jīng)常項(xiàng)目的平衡和資本項(xiàng)目的平衡，但兩個(gè)賬戶各自實(shí)現(xiàn)平衡的概率并不大，通常只是一種偶然的現(xiàn)象，更多的情況是一國的國際收支平衡總是建立在經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目兩者綜合平衡的基礎(chǔ)之上。

　　如果略去經(jīng)常項(xiàng)目中的轉(zhuǎn)移支付，那么對外貿(mào)易的平衡即代表經(jīng)常項(xiàng)目的平衡。若將凈出口與凈資本流出的差額定義為國際收支差額，并用BP即表示之，則有：

　　BP=NX-F

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)上所說的國際收支平衡，也稱外部平衡，是指國際收支差額為零，即BP=O時(shí)的狀態(tài)，當(dāng)BP=0時(shí)，故有凈出口等于凈資本流出，即

　　NX=F

　　國際收支平衡函數(shù)表明，如果一個(gè)國家出現(xiàn)了外貿(mào)逆差或經(jīng)常項(xiàng)目赤字，那就意味著該國用在國外的支出(進(jìn)口)比它在國外得到的收入(出口)要多，在此情況下，這一赤字就要通過資本項(xiàng)目中的凈資本流入包括從國外借款來彌補(bǔ)，這意味著資本項(xiàng)目必須有盈余。如果資本項(xiàng)目中的盈余恰好能夠彌補(bǔ)經(jīng)常項(xiàng)目中的赤字，這時(shí)國際收支就可以實(shí)現(xiàn)平衡。但是，如果資本項(xiàng)目不存在盈余或盈余小于經(jīng)常項(xiàng)目中的赤字，或者資本項(xiàng)目也出現(xiàn)了赤字，那么這就意味著國際收支一定會出現(xiàn)赤字，國際收支出現(xiàn)了不平衡。同樣的道理，如果資本項(xiàng)目出現(xiàn)了赤字，而經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)了盈余，并且經(jīng)常項(xiàng)目的盈余恰好能夠補(bǔ)償資本帳戶的赤字，國際收支也能實(shí)現(xiàn)平衡。但是如果經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)的盈余不能補(bǔ)償資本項(xiàng)目出現(xiàn)的赤字，國際收支同樣不能平衡。相反，如果經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目都出現(xiàn)了盈余或者其中一個(gè)項(xiàng)目出現(xiàn)的盈余大于另一個(gè)項(xiàng)目出現(xiàn)的赤字，那么國際收支就會出現(xiàn)盈余。

　　3.官方儲備資產(chǎn)的作用和適度儲備資產(chǎn)

　　國際收支無論是出現(xiàn)赤字還是出現(xiàn)盈余，都必須用官方儲備帳戶來調(diào)整。大多數(shù)國家的貨幣當(dāng)局都擁有一定數(shù)量的官方儲備資產(chǎn)。官方儲備資產(chǎn)的作用主要表現(xiàn)在如下四個(gè)方面：第一，彌補(bǔ)一國的國際收支赤字，實(shí)現(xiàn)國際收支平衡。這是官方儲備的主要作用。第二，抵消由于國際收支變化所形成的對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的沖擊。當(dāng)一國由于偶發(fā)因素或季節(jié)性因素而出現(xiàn)暫時(shí)性的國際收支困難時(shí)，政府就可以動用官方儲備資產(chǎn)彌補(bǔ)赤字，而無須采取壓縮進(jìn)口等緊縮經(jīng)濟(jì)的措施，從而使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)免受外部的影響。在一國國際收支呈現(xiàn)長期惡化的情況下，盡管用官方儲備資產(chǎn)彌補(bǔ)赤字不能從根本上解決問題，但卻能夠?yàn)樵搰慕?jīng)濟(jì)調(diào)整贏得時(shí)間，從而減少因采取緊急措施而付出的代價(jià)。第三，干預(yù)外匯市場，穩(wěn)定本國貨幣匯率。當(dāng)一國外匯市場上本國貨幣的匯率波動劇烈時(shí)，貨幣當(dāng)局就可以通過拋售外匯或收購?fù)鈪R來平抑匯率。具體說，當(dāng)一國貨幣面臨貶值壓力或貶值較快時(shí)，貨幣當(dāng)局就可以通過在外匯市場上拋售外匯從而減少官方儲備資產(chǎn)來穩(wěn)定本國貨幣的匯率;反之，如果本幣面臨升值壓力，貨幣當(dāng)局則可以通過收購?fù)鈪R，從而增加官方儲備資產(chǎn)來穩(wěn)定本國貨幣的匯率。當(dāng)然，官方儲備的這種作用的發(fā)揮要以充分發(fā)達(dá)的外匯市場和本國貨幣的自由兌換為先決條件。

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