第五章 投資管理

　　1. 公司普通股股票上年每股支付股利2元，每年股利的增長速度為3%，投資者要求的報酬率為8%，根據固定增長股票的估價模型計算，該公司每股股票的價值為()元。

　　A.11.79

　　B.26.0

　　C.27.5

　　D.41.2

　　[答案]D

　　股票價值=d0(1+g)k-g=2(1+3%)8%-3%=41.2(元)

　　2. 下列指標中，以現金流量信息作為計算基礎的是()。

　　A.投資回收期

　　B.投資利潤率

　　C.內含報酬率

　　D.期望值

　　[答案]

　　A.C

　　3. 甲企業計劃投資一條新的生產線，項目一次性總投資500萬元，建設期為3年，經營期為10年，經營期每年可產生現金凈流量130萬元。若甲企業要求的年投資報酬率為9%，則該投資項目的現值指數是()。(已知PVA(9%，13)=7.4869，PVA(9%，10)=6.4177，PVA(9%，3)=2.5313)

　　A.0.29

　　B.0.67

　　C.1.29

　　D.1.67

　　[答案]C

　　投資項目的現金凈流量現值=130×(7.4869-2.5313)=644.23(萬元)

　　投資項目的現值指數=644.23÷500=1.29

　　4. 某企業擬投資900萬元，經預計，該投資有效期為4年，每年現金凈流量依次為240萬元、300萬元、400萬元、360萬元，則該項投資的靜態投資回收期為()年。

　　A.2.7

　　B.2.9

　　C.3

　　D.2.8

　　[答案]B

　　回收期=2+(900-240-300)÷400=2.9(年)

　　5. 某企業擬投資600萬元，經預計，該投資項目有效期為5年，每年現金凈流入額依次為60萬元、120萬元、180萬元、200萬元、220萬元，則其投資回收率為()。

　　A.27%

　　B.28%

　　C.29%

　　D.26%

　　[答案]D

　　回收率=[(60+120+180+200+220)÷5]÷600=26%

　　6. 甲公司購買一臺新設備用于生產新產品A，設備價值為45萬元，使用壽命為5年，期滿無殘值，按年數總和法計提折舊(與稅法規定一致)。使用該設備預計每年能為公司帶來銷售收入38萬元，付現成本15萬元。最后一年全部收回第一年墊付的流動資金8萬元。假設甲公司適用企業所得稅稅率為25%，則該公司最后一年因使用該設備產生的凈現金流量為()萬元。

　　A.13.4

　　B.16.4

　　C.26

　　D.26.4

　　[答案]C

　　最后一年的凈利潤=(38-15-45÷15)×(1-25%)=15(萬元)

　　凈現金流量=15+45÷15+8=26(萬元)

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