2012年財務與會計預習指導：第四章(12)

更新時間：2012-03-06 09:58:15 來源：|0

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　　三、綜合資金成本--加權平均成本率$lesson$

　　KW=∑Wi×Ki

　　KW――綜合資金成本;

　　Wi――第i項個別資金占全部資金的比重，即權數;

　　Ki――第i項個別資金成本。

　　【例題7?單選題】

　　某企業上年度的普通股和長期債券資金分別為2200萬元和1600萬元，資金成本分別為20%和13%。本年度擬發行長期債券1200萬元，年利率為14%，籌資費用率為2%;預計債券發行后企業的股票價格變為每股38元，每股年末發放股利5.7元，股利增長率為3%。若企業適用的企業所得稅稅率為30%，則債券發行的綜合資金成本為( )。

　　A.14.48% B.15.20% C.15.36% D.16.08%

　　【答案】A

　　【解析】新發行長期債券資金成本=14%×(1-30%)/(1-2%)=10%，

　　債券發行后普通股票的資金成本=5.7/38+3%=18%，

　　債券發行后綜合資金成本=[2200/(2200+1600+1200)]×18%+[1600/(2200+1600+1200)]×13%+[1200/(2200+1600+1200)]×10%=14.48%。

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