(三)普通股資金成本$lesson$

　　普通股的股利不是固定的，所以普通股資金成本的分子要用預(yù)計(jì)年股利計(jì)算。

　　【提示】此種計(jì)算方式是以以后年度股利按照固定比例增長(zhǎng)為前提的。

　　普通股資金成本=

　　【教材P61例4】

　　某公司發(fā)行普通股每股市價(jià)為40元(平價(jià))，每股股利預(yù)計(jì)為5元，每股籌資費(fèi)用率為2.5%，預(yù)計(jì)股利每年增長(zhǎng)3%，則該普通股資金成本率為：

　　5/[40×(1-2.5%)]+3%=15.82%

　　【例題5?單選題】

　　某公司普通股當(dāng)前市價(jià)為每股25元，擬按當(dāng)前市價(jià)增發(fā)新股100萬(wàn)股，預(yù)計(jì)每股籌資費(fèi)用率為5%，增發(fā)第一年末預(yù)計(jì)每股股利為2.5元，以后每年股利增長(zhǎng)率為6%，則該公司本次增發(fā)普通股的資金成本為( )。

　　A.10.53% B.12.36% C.16.53% D.18.36%

　　【答案】C

　　四)留存收益的資金成本

　　保留盈余和普通股一樣都是企業(yè)所有者權(quán)益，所以留存收益的資本成本率與普通股資本成本率計(jì)算方法一致，只不過(guò)不考慮籌資費(fèi)用。

　　保留盈余資金成本=

　　某企業(yè)當(dāng)前每股市價(jià)為40元，近期每股股利為5元，預(yù)計(jì)股利每年增長(zhǎng)3%，則保留盈余資金成本為：

　　(5/40+0.03)×100%=15.5%

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