第 二 節(jié)　財務(wù)管理環(huán)境$lesson$

　　一、財務(wù)管理環(huán)境含義

　　企業(yè)的財務(wù)管理環(huán)境又稱理財環(huán)境----指對企業(yè)財務(wù)活動產(chǎn)生影響作用的外部條件。

　　對財務(wù)活動有重要影響的環(huán)境因素：法律環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境和金融環(huán)境。

　　二、法律環(huán)境

　　三、經(jīng)濟環(huán)境

　　四、金融市場環(huán)境

　　要點

　　金融市場的含義

　　金融市場的分類

　　金融市場利率的構(gòu)成

　　內(nèi)容

　　指資金融通的場所。廣義的金融市場----指一切資本流動的場所，包括實物資本和貨幣資本的流動。

　　按交易的期限分資金市場(也稱為貨幣市場)：期限不超過1年

　　資本市場(也稱為長期資金市場)：期限超過1年

　　按交割的時間分現(xiàn)貨市場：當場或幾天內(nèi)交割

　　期貨市場：約定的未來某一特定的時日才交割

　　按交易的性質(zhì)分發(fā)行市場(初次買賣的市場)和流通市場(轉(zhuǎn)讓市場)

　　按交易的直接對象分同業(yè)拆借市場、國債市場、企業(yè)債券市場、股票市場、金融期貨市場等

　　利率=純利率+通貨膨脹補償率+風險補償率

　　=純利率+通貨膨脹補償率+違約風險補償率+流動性風險補償率+期限風險補償率

　　(1)純利率：沒有風險、沒有通貨膨脹的均衡點的利率,它只是受貨幣供求關(guān)系、平均利潤率和國家調(diào)節(jié)的影響。

　　(2)通貨膨脹預(yù)期補償率：通貨膨脹造成貨幣購買力下降而對投資者的補償。

　　(3)違約風險補償率：借款人無法按時支付利息或償還本金而對投資者的補償。

　　(4)流動性風險補償率：資產(chǎn)不能迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，變現(xiàn)力弱而對投資者的補償。

　　(5)期限風險補償率：一定時間內(nèi)利率變動幅度大，期限風險大而對投資者的補償。

　　【例題1?多選題】

　　影響上市公司發(fā)行的可上市流通的公司債券票面利率水平的因素有( )。(2010年)

　　A.基本獲利率 B.流動性風險補償率

　　C.通貨膨脹預(yù)期補償率 D.違約風險補償率

　　E.期限風險補償率

　　【答案】BCDE

　　【解析】本題考核第1章“財務(wù)管理的金融市場環(huán)境”知識點。該票面利率是與市場經(jīng)濟條件下的名義利率有關(guān)的，名義利率：純利率+通貨膨脹預(yù)期補償率+違約風險補償率+流動性風險補償率+期限風險補償率。選項A，基本獲利率=息稅前利潤/總資產(chǎn)平均余額，與票面利率的確定無關(guān)。

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