二、財務比率綜合評價法

　　【例題13】

　　(2006年)某公司當年實現凈利潤為100萬元，將凈利潤調節為經營現金凈流量的調整項目分別為：計提固定資產減值準備10萬元，計提固定資產折舊20萬元，處置固定資產發生的凈收益3萬元，待攤費用、存貨、經營性應收項目和經營性應付項目年末比年初分別增加5萬元、10萬元、8萬元和6萬元。該公司當年盈余現金保障倍數為()。

　　A.0.90

　　B.1.08

　　C.1.10

　　D.1.62

　　【答案】C

　　【解析】經營現金凈流量=100+10+20-3-(5+10+8)+6=110萬元，盈余現金保障倍數=110/100=1.1

　　將凈利潤調節為經營現金凈流量時，主要需要調整四大類項目：(1)實際沒有支付現金的費用;(2)實際沒有收到現金的收益;(3)不屬于經營活動的損益;(4)經營性應收應付項目的增減變動;其基本原理是：

　　經營活動產生的現金流量=凈利潤+不影響經營活動現金流量但減少凈利潤的項目-不影響經營活動現金流量但增加凈利潤的項目+與凈利潤無關但增加經營活動現金流量的項目-與凈利潤無關但減少經營活動現金流量的項目

　　【例題14】

　　(2008年)某公司當年實現凈利潤為100萬元，將凈利潤調節為經營活動現金流量的調整項目分別為：計提固定資產減值準備10萬元，計提固定資產折舊20萬元，處置固定資產發生凈收益3萬元，確認交易性金融資產公允價值變動收益5萬元，存貨、經營性應收項目和經營性應付項目年末比年初分別增加10萬元、8萬元和6萬元。則該公司當年的盈余現金保障倍數為( )。

　　A.0.90 B.0.98 C.1.10 D.1.62

　　【答案】C

　　【解析】經營活動現金流量=100+10+20—3—5—10—8+6：110(萬元)

　　盈余現金保障倍數=經營現金凈流量/凈利潤=110/100=1.10

　　【點評】本題考核的是第2章中“盈余現金保障倍數”的計算。

　　【例題15】

　　(2007年)企業在生產經營活動中，開展負債經營并獲得財務杠桿利益的前提條件是()。

　　A. 資產息稅前利潤率大于債務資本成本率

　　B. 資產凈利潤率大于債務資本成本率

　　C. 債務資金的利息支出小于普通股的股利支出

　　D. 債務資金比重大于所有者權益資金比重

　　【答案】B

　　【解析】在企業資產凈利潤率高于負債資本成本率的條件下，企業負債經營會因代價較小使所有者的收益增加。因此，所有者總希望利用負債經營得到財務杠桿利益。所以選項B正確。

　　【例題16】

　　(2007年)按《企業效績評價操作細則(修訂)》的規定，下列指標中，可用于評價企業財務效益狀況的有()。

　　A.銷售增長率

　　B.主營業務利潤率

　　C.總資產報酬率

　　D.盈余現金保障倍數

　　A. 存貨周轉率

　　【答案】BCD

　　【解析】評價企業財務效益狀況的基本指標有凈資產收益率和總資產報酬率，修正指標有資本保值率、主營業務利潤率、盈余現金保障倍數和成本費用利潤率，所以，選項BCD正確;銷售增長率是評價企業發展能力狀況的基本指標，所以，選項A不正確;存貨周轉率是評價企業資產營運狀況的修正指標，所以，E不正確。

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