一、單項選擇題

　　1.【正確答案】 B

　　【答案解析】 投資報酬率K=Kf+Kr=Kf+β×V，根據相似項目的報酬率和標準離差以及無風險報酬率，可以計算出相似的風險報酬系數β=(15%-8%)/50%=0.14，從而可以計算出該新項目的投資報酬率8%+45%×0.14=14.3%。

　　2.【正確答案】 C

　　【答案解析】 應收賬款的機會成本=720/360×45×8%=7.2(萬元)

　　3.【正確答案】 A

　　【答案解析】 集團平均凈資產=34 993.75÷55%=63 625(萬元)

　　丙公司平均凈資產=63 625×(1-55%-8%)=23 541.25(萬元)

　　集團凈利潤=63 625×20%=12 725(萬元)

　　丙公司凈利潤=12 725-3 545-110=9 070(萬元)

　　丙公司的凈資產利潤率=9 070/23 541.25=38.53%

　　4.【正確答案】 B

　　【答案解析】 凈現值是指在項目現金流入量減去現金流出量的凈額的現值。選項B，投資回收期不影響現金凈流量，所以不會影響凈現值。

　　5.【正確答案】 A

　　【答案解析】 選項A，盈虧臨界點的大小和抗風險能力無關;盈虧臨界點的銷售量=固定成本總額/(單位產品售價-單位變動成本)=150 000/(50-20)=5 000(件)，盈虧臨界點銷售額=5 000×50=250 000(元)，所以選項B、D正確。盈虧臨界點處，企業的利潤總額為零，所以總收入等于總成本(變動成本+固定成本)，當企業銷售數量增加時，則銷售量大于盈虧臨界點銷售量，此時邊際貢獻大于固定成本，所以企業利潤會增加，所以選項D正確。

　　6.【正確答案】 B

　　【答案解析】 2006年股利支付率=500/1 000=50%，2007年公司留存利潤=1 200×(1-50%)=600(萬元)，2008年自有資金需要量=2 000×80%=1 600(萬元)，2008年外部股權資金籌集數額=1 600-600=1 000(萬元)。

　　7.【正確答案】 A

　　【答案解析】 新發行長期債券資金成本=14%×(1-30%)/(1-2%)=10%，債券發行后普通股票的資金成本=5.7/38+3%=18%，債券發行后綜合資金成本=[3 000/(3 000+1 800+1 200)]×18%+[1 800/(3 000+1 800+1 200)]×13%+[1 200/(3 000+1 800+1 200)]×10%=14.9%

　　8.【正確答案】 B

　　【答案解析】 X公司股票的股利預計每年均以6%的增長率增長，上年每股股利為0.15元，投資者要求的必要報酬率為8%，代入股利固定增長模型可知：X公司股票的價值=0.15×(1+6%)/(8%-6%)=7.95(元);

　　Y公司每年股利穩定不變，每股股利0.4元，代入股利固定模型可知：Y公司股票的價值=0.40/8%=5(元)

　　由于X公司股票現行市價8.3元高于其投資價值7.95元，故X公司股票目前不宜投資購買。Y公司股票現行市價為4.5元低于其投資價值5元，故Y公司股票值得投資，ABC企業應購買Y公司股票。

　　9.【正確答案】 C

　　【答案解析】 基本每股收益=45 000/50 000=0.9(元)

　　稀釋每股收益的計算：

　　凈利潤的增加=10 000×4%×(1-25%)=300(萬元)

　　普通股股數的增加=10 000/100×80=8 000(萬股)

　　稀釋的每股收益=(45 000+300)/(50 000+8 000)=0.78(元)

　　10.【正確答案】 C

　　【答案解析】 信用期間是企業允許客戶從購買商品到付款的最長時間。延長信用期，會吸引更多的顧客購買，可以在一定程度上擴大銷售量，但是也會帶來不良后果，一是平均收現期延長，應收賬款占用資金的機會成本增加;二是使得壞賬損失和收賬費用增加。信用標準和信用期間是兩項不同的決策，二者無必然聯系，信用標準是企業用來衡量客戶是否有資格享受商業信用所應具備的基本條件，降低信用標準并不一定意味著延長信用期限，所以選項C不正確。

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