1.甲公司2018年年初新建某投資項目，該項目需要固定資產投資200萬元，無形資產投資100萬元，甲公司預計該項目經營期為5年，未來每年的現金凈流量均為200萬元，甲公司要求的必要報酬率為8%，則該投資項目的現值指數為(　)。[已知(P/A，8%，5)=3.9927]

A.2.85

B.2.28

C.2.66

D.3.19

【正確答案】C

【答案解析】經營期現金凈流量的現值=200×3.9927=798.54(萬元)，該投資項目的現值指數=798.54/(200+100)=2.66。

2.某項目的生產經營期為5年，設備原值為400萬元，稅法規定的折舊年限為10年，直線法計提折舊，預計凈殘值為20萬元，所得稅稅率為25%，設備使用五年后報廢時，產生清理凈收入為240萬元，則設備處置時產生的現金凈流量影響為(　)萬元。

A.232.50

B.240.00

C.210.00

D.185.00

【正確答案】A

【答案解析】第5年末的設備價值=400-(400-20)/10×5=210(萬元)，設備處置時產生的現金流量影響=240-(240-210)×25%=232.5(萬元)。

3.已知某完整工業投資項目預計投產第一年的流動資產需用數100萬元，流動負債需用數為40萬元;投產第二年的流動資產需用數為190萬元，流動負債需用數為100萬元。則投產第二年新增的流動資金投資額應為(　)萬元。

A.150

B.90

C.60

D.30

【正確答案】D

【答案解析】第一年流動資金需用額=第一年的流動資產需用額-第一年流動負債需用額=100-40=60(萬元);第二年流動資金需用額=第二年的流動資產需用額-第二年流動負債需用額=190-100=90(萬元);第二年流動資金投資額=第二年流動資金需用額-第一年流動資金需用額=90-60=30(萬元)。

4.甲公司購建一條生產線用于生產新產品，生產線價值為100萬元，使用壽命為5年，預計凈殘值為10萬元，按年限平均法計提折舊(與稅法規定一致)。甲公司購建該生產線后預計每年可以生產銷售A產品100萬件，每件產品銷售價格為2元，付現成本為1.2元。最后一年收回殘值收入5萬元。假設該公司適用企業所得稅稅率為25%，則該項投資回報率為(　)。

A.64.75%

B.65.75%

C.66.75%

D.70.75%

【正確答案】B

【答案解析】每年的折舊額=(100-10)/5=18(萬元)，第一年至第四年每年產生的現金流量=[100×(2-1.2)-18]×(1-25%)+18=64.5(萬元)，第五年現金流量=(100×0.8-18-5)×(1-25%)+18+10=70.75(萬元)或第五年現金流量=100×0.8+5-[100×0.8-18-(10-5)]×25%=70.75(萬元)。

年平均現金流量=(64.5×4+70.75)/5=65.75(萬元)，投資回報率=65.75/100=65.75%。

5.丁公司擬投資一項目20萬元(均為固定資產投資)，投產后年均營業收入96 000元，付現成本26 000元，預計有效期10年，按直線法提折舊，無殘值。所得稅稅率為25%，則該項目的投資回收期為(　)年。

A.2.00

B.4.25

C.3.48

D.5.00

【正確答案】C

【答案解析】每年現金凈流量=(96 000-26 000)×(1-25%)+20 000×25%=57 500(元)，投資回收期=200 000÷57 500=3.48(年)。

6.下列關于公司分立的表述中，正確的是(　)。

A.公司分立分為兩種類型，一是自愿分立;二是非自愿分立

B.換股式分立屬于衍生式公司分立

C.公司分立可能帶來巨大的稅收負擔

D.公司分立會導致公司股票價格下降

【正確答案】B

【答案解析】選項A，公司分立分為兩種類型，一是標準式公司分立;二是衍生式公司分立。選項C，公司分立使公司和股東經常可以得到免稅優惠，而資產剝離則可能帶來巨大的稅收負擔。選項D，公司分立有助于促使公司股票價格上揚。

7.甲公司在2013年年初購入A股票準備長期持有，購入后預計A股票5年內每股股利為2.5元，從第6年開始，預計年股利增長率為6%，當前每股市價為25元，投資者要求的報酬率為12%，A股票的價值為(　)元。[已知(P/F，12%，5)=0.5674，(P/A，12%，5)=3.6048]

A.44.17

B.34.07

C.41.67

D.27.56

【正確答案】B

【答案解析】A股票的價值=2.5×3.6048+2.5×(1+6%)/(12%-6%)×0.5674=34.07(元)。

8.甲企業計劃投資某項目，該項目全部投資均于建設起點一次性投入520萬元，經營期為3年，經營期的每年營業現金凈流量均為200萬元。則該項目的內含報酬率為(　)萬元。[已知(P/A，7%，3)=2.6243，(P/A，8%，3)=2.5771]

A.6.82%

B.7.51%

C.7.82%

D.8.12%

【正確答案】B

【答案解析】當i=7%時，200×2.6243=524.86(萬元)，當i=8%時，200×2.5771=515.42(萬元)，根據內插法，該項目的內含報酬率=(8%-i)/(8%-7%)=(515.42-520)/(515.42-524.86)，解得i=7.51%。

9.某投資方案的現值指數為1，其采用的折現率為8.5%，則該投資方案的內含報酬率為(　)。

A.0

B.8.5%

C.4.25%

D.1.5%

【正確答案】B

【答案解析】現值指數=未來現金流量現值/原始投資額=1，因此未來現金流量現值=原始投資額，凈現值=未來現金流量現值-原始投資額=0，因此其折現率即內含報酬率=8.5%。

10.甲投資項目的項目經營期為6年，建設期為1年，投產后每年的現金凈流量均為3400萬元，原始投資額為7500萬元，資本成本率為10%，則該項目年金凈流量為(　)萬元。[已知(F/A，10%，6)=7.7156，(F/P，10%，7)=1.9487，(F/A，10%，7)=9.4872]

A.711.13

B.840.51

C.594.82

D.1224.58

【正確答案】D

【答案解析】甲投資項目的總終值=3400×(F/A，10%，6)-7500×(F/P，10%，7)=3400×7.7156-7500×1.9487=11617.79(萬元)，項目年金凈流量=項目的總終值/年金終值系數=11617.79/9.4872=1224.58(萬元)。

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