單選題

1.下列表述中，屬于通貨膨脹初期采取的防范措施的是( )。

A.與客戶簽訂長期購貨合同

B.減少長期負債，增加權益資本

C.調整財務政策，防止企業資本流失

D.采用比較嚴格的信用條件

【正確答案】 A

【答案解析】 選項B，取得長期負債，保持資本成本的穩定;選項CD屬于通貨膨脹持續期采取的防范措施。

2.某投資公司的一項投資組合中包含A、B和C三種股票，權重分別為 30%、50%和 20%，三種股票的預期收益率分別為 20%、10%和-5%，則該項投資組合的預期收益率為( )。

A.8.33%

B.10%

C.12%

D.15%

【正確答案】 B

【答案解析】 該項投資組合的預期收益率=30%×20%+50%×10%+20% ×(-5%)=10%

【點評】證券資產組合的預期收益就是組成證券資產組合的各種資產收益率的加權平均數，其權數為各種資產在組合中的價值比例。

3.甲企業只生產銷售一種產品，2013 年度該產品的銷售數量為 1000 件，單價為 15 元，變動成本率是 60%，固定成本總額為 5000 元。如果甲企業要求 2014 年度的利潤總額較上年度增長 12%，在其他條件不變的情況下，下列單項措施的實施即可達到利潤增長目標的是( )。

A.邊際貢獻增加 1%

B.銷售單價提高 0.5%

C.固定成本總額降低 2%

D.單位邊際貢獻提高 2%

【正確答案】 D

【答案解析】 單位變動成本=單價×變動成本率=15×60%=9(元)， 2013 年度利潤總額=1000×(15-9)-5000=1000(元)。在此基礎上，如果要求 2014 年度的利潤增長 12%，即達到 1120 元[1000×(1+12%)]，分析如下：

選項A，利潤總額=(15-9)×(1+1%)×1000-5000=1060(元)，不符合題意;選項B，利潤總額=1000×[15×(1+0.5%)-9]-5000=1075(元)，不符合題意;選項C，利潤總額=1000×(15-9)-5000×(1-2%)=1100(元)，不符合題意;選項D，利潤總額=1000×(15-9)×(1+2%)-5000=1120(元)，符合題意。

4.某企業 2011 年及 2012 年的經營杠桿系數分別為 2.5 和 3，2011 年的邊際貢獻總額為 75 萬元，若預計 2012 年的銷售量增長 15%，則 2012 年的息稅前利潤為( )萬元。

A.43.5

B.41.25

C.36.25

D.34.375

【正確答案】 C

【答案解析】 2012 年的經營杠桿系數=2011 年的邊際貢獻/2011 年的息稅前利潤=3，因此，2011 年的息稅前利潤=2011 年的邊際貢獻/3=75/3=25(萬元)，由于 2012 年的經營杠桿系數=2012 年的息稅前利潤增長率 /2012 年的銷售量增長率，所以，2012 年的息稅前利潤增長率=15%×3=45%，2012 年的息稅前利潤=25×(1+45%)=36.25(萬元)。

【點評】本題考查經營杠桿公式的運用。需要注意的是，經營杠桿系數是息稅前利潤變動率與產銷業務量變動率的比率。在利用邊際貢獻/息稅前利潤的公式時，注意此時的數據都是基期的數據。

5.既能體現“股利無關論”，又能保持最佳的資本結構的股利政策是( )。

A.剩余股利政策

B.固定或穩定增長的股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加額外股利政策

【正確答案】 A

【答案解析】 選項BCD體現的是“股利相關論”。

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