一、單選題

1、某大豆經銷商做賣出套期保值，賣出10手期貨合約建倉，基差為-30元/噸，買入平倉時的基差為-50元/噸，則該經銷商在套期保值中的盈虧狀況是()。

A、盈利2000元

B、虧損2000元

C、盈利1000元

D、虧損1000元

2、3月15日，某投機者在交易所采取蝶式套利策略，賣出3手(1手等于10噸)6月份大豆合約，買入8手7月份大豆合約，賣出5手8月份大豆合約。價格分別為1740元/噸、1750元/噸和1760元/噸。4月20日，三份合約的價格分別為1730元/噸、1760元/噸和1750元/噸。在不考慮其他因素影響的情況下，該投機者的凈收益是()。

A、160元

B、400元

C、800元

D、1600元

3、某投機者以120點權利金(每點10美元)的價格買入一張12月份到期，執行價格為9200點的道?瓊斯美式看漲期權，期權標的物是12月份到期的道?瓊斯指數期貨合約。一個星期后，該投機者行權，并馬上以9420點的價格將這份合約平倉。則他的凈收益是()。

A、120美元

B、220美元

C、1000美元

D、2400美元

4、6月10日市場利率8%，某公司將于9月10日收到10000000歐元，遂以92.30價格購入10張9月份到期的3個月歐元利率期貨合約，每張合約為1000000歐元，每點為2500歐元。到了9月10日，市場利率下跌至6.85%(其后保持不變)，公司以93.35的價格對沖購買的期貨，并將收到的1千萬歐元投資于3個月的定期存款，到12月10日收回本利和。其期間收益為()。

A、145000

B、153875

C、173875

D、197500

5、某投資者在2月份以500點的權利金買進一張執行價格為13000點的5月恒指看漲期權，同時又以300點的權利金買入一張執行價格為13000點的5月恒指看跌期權。當恒指跌破()點或恒指上漲()點時該投資者可以盈利。

A、12800點，13200點

B、12700點，13500點

C、12200點，13800點

D、12500點，13300點

6、在小麥期貨市場，甲為買方，建倉價格為1100元/噸，乙為賣方，建倉價格為1300元/噸，小麥搬運、儲存、利息等交割成本為60元/噸，雙方商定為平倉價格為1240元/噸，商定的交收小麥價格比平倉價低40元/噸，即1200元/噸。請問期貨轉現貨后節約的費用總和是()，甲方節約()，乙方節約()。

A、204060

B、402060

C、604020

D、602040

7、某交易者在3月20日賣出1手7月份大豆合約，價格為1840元/噸，同時買入1手9月份大豆合約價格為1890元/噸，5月20日，該交易者買入1手7月份大豆合約，價格為1810元/噸，同時賣出1手9月份大豆合約，價格為1875元/噸，(注：交易所規定1手=10噸)，請計算套利的凈盈虧()。

A、虧損150元

B、獲利150元

C、虧損160元

D、獲利150元

8、某公司于3月10日投資證券市場300萬美元，購買了A、B、C三種股票分別花費100萬美元，三只股票與S&P500的貝塔系數分別為0.9、1.5、2.1。此時的S&P500現指為1430點。因擔心股票下跌造成損失，公司決定做套期保值。6月份到期的S&P500指數合約的期指為1450點，合約乘數為250美元，公司需要賣出()張合約才能達到保值效果。

A、7個S&P500期貨

B、10個S&P500期貨

C、13個S&P500期貨

D、16個S&P500期貨

9、假定年利率r為8%，年指數股息d為1.5%，6月30日是6月指數期合約的交割日。4月1日的現貨指數為1600點。又假定買賣期貨合約的手續費為0.2個指數點，市場沖擊成本為0.2個指數點；買賣股票的手續費為成交金額的0.5%，買賣股票的市場沖擊成本為0.6%；投資者是貸款購買，借貸利率為成交金額的0.5%，則4月1日時的無套利區間是()。

A、[1606，1646]

B、[1600，1640]

C、[1616，1656]

D、[1620，1660]

10、某加工商在2004年3月1日，打算購買CBOT玉米看跌期權合約。他首先買入敲定價格為250美分的看跌期權，權利金為11美元，同時他又賣出敲定價格為280美分的看跌期權，權利金為14美元，則該投資者買賣玉米看跌期權組合的盈虧平衡點為()。

A、250

B、277

C、280

D、253

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11、近一段時間來，9月份黃豆的最低價為2280元/噸，達到最高價3460元/噸后開始回落，則根據百分比線，價格回落到()左右后，才會開始反彈。

A、2673元/噸

B、3066元/噸

C、2870元/噸

D、2575元/噸

12、某金礦公司公司預計三個月后將出售黃金，故先賣出黃金期貨，價格為298美元，出售黃金時的市價為308美元，同時以311美元回補黃金期貨，其有效黃金售價為()。

A、308美元

B、321美元

C、295美元

D、301美元

13、某投機者在6月份以180點的權利金買入一張9月份到期，執行價格為13000點的股票指數看漲期權，同時他又以100點的權利金買入一張9月份到期，執行價格為12500點的同一指數看跌期權。從理論上講，該投機者的最大虧損為()。

A、80點

B、100點

C、180點

D、280點

14、某大豆交易者在現貨價與期貨價分別為50.50元和62.30元時，買入期貨來規避大豆漲價的風險，最后在基差為-18.30時平倉，該套期保值操作的凈損益為()。

A、11.80元

B、-11.80元

C、6.50元

D、-6.50元

15、已知最近二十天內，5月份強筋麥的最高價為2250元/噸，最低價為1980元/噸，昨日的K值為35，D值為36，今日收盤價為2110元/噸，則20日RSV值為()，今天K值為()，今日D值為()，今日J值為()。

A、28，32，41，33

B、44，39，37，39

C、48，39，37，33

D、52，35，41，39

16.介紹經紀商在國際上一般都以()的形式存在。

A由期貨公司擔保

B獨立執業

C個人

D機構

17.在美國期貨市場，()是指接受客戶委托，代理客戶進行期貨、期權交易，并收取交易傭金的中介組織。

A期貨交易顧問

B期貨傭金商

C場內經紀人

D助理中介人

18.下列關于期貨中介機構的說法，正確的是()。

A在我國，期貨結算機構是期貨市場中介機構中的一種形式

B助理中介人是指在期貨交易所內的特定交易場地，為客戶買賣期貨的人

C介紹經紀商在國際上既可以是機構也可以是個人，但一般都以個人的形式存在

D獨立執業的IB(IIB)必須維持最低的資本要求，并保存賬簿和交易記錄

19.受我國現行法規約束，目前期貨公司不能()。

A從事經紀業務

B充當客戶的交易顧問

C根據客戶指令代理買賣期貨合約

D從事自營業務

20.期貨中介機構不可以()。

A設計期貨合約

B代理客戶人市交易

C提供期貨交易咨詢

D普及期貨交易知識

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21.()能同時鎖定現貨市場和期貨市場風險，節約期貨交割成本并解決違約問題。

A.平倉后購銷現貨

B.遠期交易

C.期轉現交易

D.期貨交易

22.()的買方向賣方支付一定費用后，在未來給定時間，有權按照一定匯率買進或賣出一定數量的外匯資產。

A.外匯期貨

B.外匯互換

C.外匯掉期

D.外匯期權

23.自然因素對()的影響尤其大，制約性尤其強。

A.農產品

B.金屬

C.畜牧業

D.林業

24.()是指美國境外金融機構的美元存款和貸款，是離岸美元。

A.歐洲美元

B.外國美元

C.亞洲美元

D.非洲美元

25.近20年來，美國金融期貨交易量和商品期貨交易量占總交易量的份額分別呈()趨勢。

A.上升，下降

B.上升，上升

C.下降，下降

D.下降，上升

26.期貨合約是()統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量的標的物的標準化合約。

A.期貨市場

B.期貨交易所

C.中國期貨業協會

D.中國證券監督管理委員會

27.我國鋅期貨合約的最小變動價位是()元/噸。

A.1

B.5

C.2

D.10

28.目前，滬深300指數期貨所有合約的交易保證金標準統一調整至合約價值的()。

A.8%

B.10%

C.12%

D.15%

29.廣大投資者將資金集中起來，委托給專業的投資機構，并通過商品交易顧問進行期貨和期權交易，投資者承擔風險并享受投資收益的集合投資方式是()。

A.對沖基金

B.共同基金

C.對沖基金的組合基金

D.商品投資基金

30.某美國的基金經理人持有人民幣股票和債券，則其可通過()規避匯率風險。

A.做多人民幣兌美元期貨

B.做空美元兌人民幣NDF

C.做空人民幣兌美元期貨

D.買入美元兌人民幣看跌期權

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31.1999年，國務院對期貨交易所再次進行精簡合并，成立了()家期貨交易所。

A.3

B.4

C.15

D.16

32.國債()是指投資者基于國債期貨和現貨價格的偏離，同時買入(或賣出)現貨國債并賣出(或買入)國債期貨，以獲得套利收益的交易策略。

A.期貨套利

B.期現套利

C.跨期套利

D.交叉套利

33.修正久期可用于度量債券價格對()變動的敏感度。

A.票面利率

B.票面價值

C.市場利率

D.期貨價格

34.當標的資產的市場價格下跌至()時，將導致看跌期權賣方虧損。(不考慮交易費用)

A.執行價格以下

B.執行價格以上

C.損益平衡點以下

D.執行價格與損益平衡點之間

35.場外利率期權交易中，在國際市場使用最多、影響最大的是()主協議。

A.ISD

B.SDA

C.ISDA

D.ASDA

36.下列不能利用套期保值交易進行規避的風險是()。

A.農作物增產造成的糧食價格下降

B.原油價格上漲引起的制成品價格上漲

C.進口價格上漲導致原材料價格上漲

D.燃料價格下跌使得買方拒絕付款

37.下列關于基差的公式中，正確的是()。

A.基差=期貨價格-現貨價格

B.基差=現貨價格-期貨價格

C.基差=期貨價格+現貨價格

D.基差=期貨價格×現貨價格

38.對商品投資基金進行具體的交易操作、決定投資期貨的策略的人員是()。

A.商品基金經理

B.商品交易顧問

C.交易經理

D.期貨傭金商

39.以下關于期貨公司客戶保證金的描述中，正確的是()。

A.客戶保證金屬于客戶所有，期貨公司可對其進行盈虧結算和手續費劃轉

B.客戶保證金與期貨公司自有資產一起存放，共同管理

C.當客戶出現交易虧損時，期貨公司應以風險準備金和自有資金墊付

D.當客戶保證金不足時。期貨公司可先用其他客戶的保證金墊付

40.當市場出現供給不足、需求旺盛的情形，導致較近月份的合約價格上漲幅度大于較遠期的上漲幅度，或者較近月份的合約價格下跌幅度小于較遠期的下跌幅度，無論是正向市場還是反向市場，在這種情況下，買入較近月份的合約同時賣出遠期月份的合約進行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為()。

A.買進套利

B.賣出套利

C.牛市套利

D.熊市套利

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41.某套利者買入5月份大豆期貨合約的同時賣出9月份大豆期貨合約，價格分別為3850元/噸和3900元/噸，平倉時兩個合約的期貨價格分別變為3910元/噸和3930元/噸，則該套利者平倉時的價差為()元/噸。

A.-20

B.-50

C.20

D.50

42.我國客戶下單的方式中，最主要的方式是()。

A.書面下單

B.電話下單

C.互聯網下單

D.口頭下單

43.需求量的變動一般是指在影響需求的其他因素不變的前提下，由于()變化所引起的對該產品需求的變化。

A.收入水平

B.相關商品價格

C.產品本身價格

D.預期與偏好

44.某出口商擔心日元貶值而采取套期保值，可以()。

A.買入日元期貨買權

B.賣出歐洲日元期貨

C.賣出日元期貨

D.賣出日元期貨賣權

45.某行權價為210元的看跌期權，對應的標的資產當前價格為207元，當前該期權的權利金為8元時，該期權的時間價值為()元。

A.3

B.5

C.8

D.11

46.上海證券交易所()掛牌上市的股票期權是上證50ETF期權。

A.2014年3月8日

B.2015年2月9日

C.2015年3月18日

D.2015年3月9日

47.看跌期權多頭有叔按執行價格在規定時間內向看跌期權空頭()一定數量的標的物。

A.賣出

B.先買入，后賣出

C.買入

D.先賣出，后買入

48.我國期貨市場上，某上市期貨合約以漲跌停板價成交時，其成交撮合的原則是()。

A.價格優先和平倉優先

B.平倉優先和時間優先

C.價格優先和時間優先

D.時間優先和價格優先

49.()是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利行為。

A.價差套利

B.期限套利

C.套期保值

D.期貨投機

50.在K線行情圖中，單根日K線標示了()。

A.結算價、最新價、最高價、最低價

B.開盤價、收盤價、最高價、最低價

C.開盤價、收盤價、交易量、持倉量

D.開盤價、收盤價、結算價、最新價

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51.面值為1000000美元的3個月期國債，按照8%的年貼現率發行，則其發行價為()。

A.980000美元

B.960000美元

C.920000美元

D.940000美元

52.某投資者計劃買人固定收益債券，擔心利率下降，導致債券價格上升，應該進行()。

A.投機交易

B.套利交易

C.買入套期保值

D.賣出套期保值

53.下列關于設立客戶開戶編碼和交易編碼的說法中，正確的是()。

A.由期貨交易所為客戶設立開戶編碼和交易編碼

B.中國期貨保證金監控中心為客戶設立統一的交易編碼

C.中國期貨保證金監控中心為客戶設立統一的開戶編碼

D.由期貨公司為客戶設立開戶編碼，由期貨交易所為客戶設立交易編碼

54.國內期貨交易所在進行計算機撮合成交時，()，將以買入價成交。

A.當前一成交價≥賣出價≥買入價時

B.當賣出價≥買入價≥前一成交價時

C.當前一成交價≥買入價≥賣出價時

D.當買入價≥賣出價≥前一成交價時

55.()是指合約標的物所有權進行轉移，以實物交割或現金交割方式了結未平倉合約的時間。

A.交易時間

B.最后交易日

C.最早交易日

D.交割日期

56.中金所國債期貨的報價中，報價為“97.335”意味著()。

A.面值為100元的國債期貨，收益率為2.665%

B.面值為100元的國債期貨價格為97.335元，含有應計利息

C.面值為100元的國債期貨，折現率為2.665%

D.面值為100元的國債期貨價格為97.335元，不合應計利息

57.關于期貨交易與遠期交易，描述正確的是()。

A.期貨交易所源于遠期交易

B.均需進行實物交割

C.信用風險都較小

D.交易對象同為標準化合約

58.某企業利用豆油期貨進行賣出套期保值，能夠實現凈盈利的情形是()。(不計手續費等費用)

A.基差從-300元/噸變為-500元/噸

B.基差從300元/噸變為-100元/噸

C.基差從300元/噸變為200元/噸

D.基差從300元/噸變為500元/噸

59.()是指在一定時間和地點，在各種價格水平下賣方愿意并能夠提供的產品數量。

A.價格

B.消費

C.需求

D.供給

60.期指理論價格()之后的價位，稱為無套利區間的上界。

A.加上交易成本

B.減去交易成本

C.加上交易成本的一半

D.減去交易成本的一半

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二、多選題

1.艾略特波浪理論考慮的因素主要是()。

A.形態

B.比例

C.時間

D.價值

2.江恩輪中輪的作用有()

A.可以預測價位

B.可以預測時間

C.可以分析長期周期

D.可以確定交易時機

3.以下不屬于效率市場形式的是()。

A.弱式有效市場

B.半弱式有效市場

C.強式有效市場

D.完全有效市場

4.與商品期貨相比，金融期貨的特點有()。

A.交割便利

B.全部采用現金交割方式交割

C.期現套利更容易進行

D.容易發生逼倉行情

5.下列金融期貨合約中，由CBOT推出的有()。

A.3個月歐洲美元定期存款合約

B.美國長期國債期貨合約

C.政府國民抵押協會抵押憑證

D.DJIA指數期貨合約

6.轉移外匯風險的手段主要有()。

A.分散籌資

B.外匯期貨交易

C.遠期外匯交易

D.外匯期權交易

7.以下利率期貨合約中，不采取指數式報價方法的有()。

A.CME3個月期國債

B.CME3個月期歐洲美元

C.CBOT5年期國債

D.CBOT10年期國債

8.股票指數期貨交易的特點有()。

A.以現金交收和結算

B.以小博大

C.套期保值

D.投機

9.期權按照標的物不同，可以分為金融期權與商品期權，下列屬于金融期權的是()。

A.利率期貨

B.股票指數期權

C.外匯期權

D.能源期權

10.期貨期權合約中可變的合約要素是()。

A.執行價格

B.權利金

C.到期時間

D.期權的價格

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11.關于期權的內涵價值，正確的說法是()。

A.指立即履行期權合約時可以獲得的總利潤

B.內涵價值為正、為負還是為零決定了期權權利金的大小

C.實質期權的內涵價值一定大于虛值期權的內涵價值

D.兩平期權的內涵價值一定小于虛值期權的內涵價值

12.當履行期貨期權合約后，()。

A.看漲期權的買方持有多頭期貨頭寸

B.看漲期權的賣方持有空頭期貨頭寸

C.看跌期權的買方持有空頭期貨頭寸

D.看跌期權的賣方持有多頭期貨頭寸

13.某投資者2月份以500點買進5月份到期執行價格為13000點的恒指看漲期權，同時，又以300點的權利金買人一張5月份到期執行價格為13000點的看跌期權，則其盈虧平衡點是()點。

A.12200

B.13000

C.13600

D.13800

14.期貨投資基金的類型有()。

A.公募期貨基金

B.私募期貨基金

C.個人管理期貨賬戶

D.集體管理期貨賬戶

15.在期貨投資基金單位的申購中，涉及的方面有()。

A.申購報價

B.申購傭金

C.最大申購量的規定

D.對于基金購買人條件的要求

16.美國期貨投資基金的聯邦監管機構包括()。

A.證券交易委員會

B.全國證券商協會

C.全國期貨業協會

D.商品期貨交易委員會

17.根據對期貨投資基金投資的限制規定，期貨投資基金不得與()進行交易。

A.CIA

B.托管人

C.合伙人

D.證券持有者在100人以下的公司的合伙人

18.下述對系統風險的描述正確的是()。

A.這種風險對投資者來說是不可抗拒的

B.系統地作用于整個市場

C.可通過投資組合策略加以控制

D.是根據風險發生的普遍程度劃分的

19.客戶是期貨市場最基本的交易主體，其風險主要可分為()。

A.由于期貨公司選擇不當等原因而給自身帶來的風險

B.一個國家政局動蕩時產生的風險

C.由于自身投資決策失誤或違規交易等行為所產生的風險

D.政策性風險

20.期貨市場風險管理的必要性主要包括()。

A.期貨市場充分發揮功能的前提和基礎

B.減緩和消除期貨市場和社會經濟產生不良沖擊的需要

C.適應世界經濟自由化和國際化發展的需要

D.保護投資者利益免受損失的需求

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21.目前，NYMEX和ICE中能源化工期貨的上市品種包括()

A.原油

B.機油

C.乙醇

D.煤油

22.金融期貨包括()

A.農產品期貨

B.股票期貨

C.外匯期貨

D.利率期貨

23.下列屬于1999年頒布的關于期貨市場的法規和制度的是()

A.《期貨交易管理暫行條例》

B.《期貨交易所管理辦法》

C.《期貨經紀公司管理辦法》

D.《期貨從業人員資格管理辦法》

24.一般來說，交易所設立的專業委員會有()

A.會員資格審查委員會

B.交易行為管理委員會

C.合約規范委員會

D.仲裁委員會

25.結算機構的職能包括()

A.結算交易盈虧

B.擔保交易履約

C.控制市場風險

D.監督會員交易

26.與個人投資者相比，機構投資者具有的優勢有()

A.資金實力雄厚

B.風險承受能力強

C.交易的專業能力強

D.數量較多

27.大連商品交易所豆粕期貨合約的交割月份為()

A.1月

B.2月

C.3月

D.4月

28.我國期貨客戶采用的下單方式包括()

A.口頭下單

B.電話下單

C.書面下單

D.網上下單

29.鄭州商品交易所的期貨交易指令包括()

A.限價指令

B.市價指令

C.跨期套利指令

D.止損指令

30.在我國，()實行全員結算制度，交易所對所有會員的賬戶進行結算，收取和追收保證金。

A.鄭州商品交易所

B.大連商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國金融期貨交易所

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31.每日價格最大波動限制的確定主要取決于標的物市場價格波動的()

A.頻繁程度

B.波幅的大小

C.最小變動價位

D.時間

32.商品期貨的種類包括()

A.農產品期貨

B.股指期貨

C.金屬期貨

D.外匯期貨

33.下列關于交叉套期保值的說法中，正確的有()

A.當期貨商品沒有對應的期貨品種時，不能進行套期保值

B.當現貨商品沒有對應的期貨品種時，可選擇交叉套期保值

C.交叉套期保值中選擇作為替代物的期貨品種的替代性越弱，交叉套期保值的效果就會越好

D.交叉套期保值中選擇作為替代物的期貨品種的替代性越強，交叉套期保值的效果就會越好

34.如果()，我們稱基差的變化為“走強”。

A.基差為正且數值越來越大

B.基差從正值變為負值

C.基差從負值變為正值

D.基差為負且絕對數值越來越大

35.下列更可能在期貨市場上采取買入套期保值的企業有()

A.鋁型材廠

B.銅需求企業

C.農場

D.榨油廠

36.下列關于期貨投機價格發現作用的說法中，正確的有()

A.期貨市場匯集幾乎所有期貨合約商品供給和需求的信息

B.投機者的交易目的不是實物交割，而是利用價格波動獲取利潤，這就要求投機者必須利用各種手段收集整理有關價格變動的信息，分析市場行情

C.期貨市場把投機者的交易指令集中在交易所內進行公開競價，由于買賣雙方彼此競價所產生的互動作用使得價格趨于合理

D.期貨市場的價格發現功能正是由所有市場參與者對未來市場價格走向預測的綜合反映體現的

37.與投機交易相比，套利交易的特點有()

A.風險小

B.收益大

C.成本低

D.交易時間短

38.下列關于價差套利的說法中，正確的有()

A.價差交易是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利交易

B.與投機交易不同，在價差交易中，交易者不關注某一期貨合約的價格向哪個方向變動，而是關注相關期貨合約之間的價差是否在合理的區間范圍

C.如果價差不合理，交易者可以利用這種不合理的價差對相關期貨合約進行方向相反的交易，等價差趨于合理時再同時將兩個合約平倉來獲取利益

D.在價差交易中，交易者要同時在相關合約上進行方向相反的交易

39.跨品種套利可以分為()

A.相關商品之間的套利

B.原料與成品之間的套利

C.原料與半成品之間的套利

D.不同商品市場之間的套利

40.下列屬于期貨市場中的缺口的有()

A.普通缺口

B.突破缺口

C.逃避缺口

D.疲竭缺口

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答案及解析：

一、單選題

1.B【解析】如題，運用“強賣盈利”原則，判斷基差變強時，盈利。現實際基差由-30到-50，在坐標軸是箭頭向下，為變弱，所以該操作為虧損。再按照絕對值計算，虧損額=10×10×20=2000。

2.D【解析】這類題解題思路：按照賣出(空頭)→價格下跌為盈利，買入(多頭)→價格上漲為盈利，判斷盈虧，確定符號，然后計算各個差額后相加得出總盈虧。本題一個個計算：(1)賣出3手6月份大豆合約：(1740-1730)×3×10=300元(2)買入8手7月份大豆合約：(1760-1750)×8×10=800元，(3)賣出5手8月份大豆合約：(1760-1750)×5×10=500元，因此，該投機者的凈收益=(1)+(2)+(3)=1600元。

3.C【解析】如題，期權購買支出120點，行權盈利=9420-9200=220點。凈盈利=220-120=100點，合1000美元。

4.D【解析】如題，期貨市場的收益=(93.35-92.3)×2500×10=26250，利息收入=(10000000×6.85%)/4=171250，因此，總收益=26250+171250=197500。

5.C【解析】本題兩次購買期權支出500+300=800點，該投資者持有的都是買權，當對自己不利，可以選擇不行權，因此其最大虧損額不會超過購買期權的支出。平衡點時，期權的盈利就是為了彌補這800點的支出。對第一份看漲期權，價格上漲，行權盈利：13000+800=13800，對第二份看跌期權，價格下跌，行權盈利：13000-800=12200。

6.C【解析】由題知，期轉現后，甲實際購入小麥價格=1200-(1240-1100)=1060元/噸，乙實際購入小麥價格=1200+(1300-1240)=1260元/噸，如果雙方不進行期轉現而在期貨合約到期時交割，則甲、乙實際銷售小麥價格分別為1100和1300元/噸。期轉現節約費用總和為60元/噸，由于商定平倉價格比商定交貨價格高40元/噸，因此甲實際購買價格比建倉價格低40元/噸，乙實際銷售價格也比建倉價格少40元/噸，但節約了交割和利息等費用60元/噸(是乙節約的，注意!)。故與交割相比，期轉現，甲方節約40元/噸，乙方節約20元/噸，甲、乙雙方節約的費用總和是60元/噸，因此期轉現對雙方都有利。

7.B【解析】如題，5月份合約盈虧情況：1840-1810=30，獲利30元/噸，7月份合約盈虧情況：1875-1890=-15，虧損15元/噸，因此，套利結果：(30-15)×10=150元，獲利150元。

8.C【解析】如題，首先計算三只股票組合的貝塔系數=(0.9+1.5+2.1)/3=1.5，應該買進的合約數=(300×10000×1.5)/(1450×250)=13張。

9.A【解析】如題，F=1600×[1+(8%-1.5%×3/12)=1626，C=0.2+0.2+1600×0.5%+1600×0.6%+1600×0.5%×3/12=20，因此，無套利區間為：[1626-20，1626+20]=[1606，1646]。

10.B【解析】此題為牛市看跌期權垂直套利。最大收益為：14-11=3，最大風險為280-250-3=27，所以盈虧平衡點為：250+27=280-3=277。

11.A【解析】如題，根據教材百分比線理論，當回落到1/3處，人們一般認為回落夠了，此時回落價格=(3460-2280)×1/3=393，因此此時價格=2280+393=2673。

12.C【解析】如題，首先判斷虧損還是盈利，賣出(空頭)→價格下跌為盈利，現價格上漲，故期貨是虧損的，虧損額=311-298=13美元。故有效黃金售價=308-13=295。

13.D【解析】如題，該投機者兩次購買期權支出=180+100=280點，該投機者持有的都是買權，當對自己不利時，可以選擇不行權，因此其最大虧損不會超過購買期權的支出。

14.C【解析】如題，利用基差來計算，購買時基差=50.50-62.30=-11.80元，基差由-11.80縮小至-18.30，基差縮小，買入操作為盈利，盈利值=18.30-11.80=6.50元。

15.C【解析】如題，按照教材公式，n日RSV=(Cn-Ln)/(Hn-Ln)×100=(2110-1980)/(2250-1980)×100=48，今日K值=2/3×昨日K值+1/3今日RSV=2/3×35+1/3×48=39，今日D值=2/3×昨日D值+1/3今日K值=2/3×36+1/3×39=37，J值=3D-2K=3×37-2×39=33。

16.D

17.B【解析】A項期貨交易顧問(CTA)是指為客戶提供期貨交易決策咨詢或進行價格預測的期貨服務商；C項場內經紀人(FB)是指在期貨交易所內的特定交易場地，為客戶買賣期貨的人；D項助理中介人(AP)是指為期貨經紀商、介紹經紀商、客戶交易顧問和商品基金經理介紹客源的個人。

18.D【解析】A項國內期貨市場中介機構主要包括期貨公司和介紹經紀商，期貨公司是一種重要的期貨中介機構；B項助理中介人，是指為期貨經紀商、介紹經紀商、客戶交易顧問和商品基金經理介紹客源的個人；C項介紹經紀商一般都以機構的形式出現的。

19.D【解析】國際上，期貨公司一般具有如下職能：①根據客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結算和交割手續；②從事期貨交易自營業務；③對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風險；④為客戶提供期貨市場信息，進行期貨交易咨詢，充當客戶的交易顧問等。目前，我國期貨公司受現行法規約束，主要從事經紀業務，自營業務受到限制。

20.A【解析】期貨中介機構為期貨投資者服務，它連接期貨投資者和期貨交易所及其結算組織機構，在期貨市場中發揮著重要作用：①克服了期貨交易中實行的會員交易制度的局限性；②經過期貨經紀機構的中介作用，期貨交易所可以集中精力管理有限的交易所會員，而把廣大投資者管理的職能轉交給期貨中介機構，使得期貨交易所和期貨中介機構雙方能以財權為基礎劃分事權，雙方各負其責；③代理客戶入市交易；④對客戶進行期貨交易知識的培訓，向客戶提供市場信息、市場分析，提供相關咨詢服務，并在可能的情況下提出有利的交易機會；⑤普及期貨交易知識，傳播期貨交易信息，提供多種多樣的期貨交易服務。

21.C【解析】期轉現交易的優越性在于：第一，加工企業和生產經營企業利用期轉現可以節約期貨交割成本；可以靈活商定交貨品級、地點和方式；可以提高資金的利用效率。第二，期轉現比“平倉后購銷現貨”更便捷。第三，期轉現比遠期合同交易和期貨實物交割更有利。

22.D【解析】外匯期權也稱為貨幣期權，指合約購買方在向賣方支付一定期權費后，所獲得的在未來約定日期或一定時間內，按照約定匯率買進或者賣出一定數量外匯資產的選擇權。

23.A【解析】自然因素對農產品的影響尤其大，制約性尤其強。

24.A【解析】歐洲美元是指美國境外金融機構(包括美國金融機構設在境外的分支機構)的美元存款和貸款，是離岸美元。

25.A【解析】從美國近20年期貨交易統計數據中可以看出，商品期貨交易量占總交易量的份額呈明顯下降趨勢，而金融期貨交易量占總交易量的份額則呈明顯上升趨勢。

26.B【解析】期貨合約是期貨交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量的標的物的標準化合約。

27.B【解析】上海期貨交易所鋅期貨合約的最小變動價位是5元/噸，即每手合約的最小變動值是5元/噸×5噸=25元。

28.B【解析】滬深300指數期貨的交易保證金最初設定為12%。上市之初，按照中國證監會“高標準、穩起步”的指示精神，在12%最低保證金標準的基礎上，中國金融期貨交易所實際收取的交易保證金甚至上浮到15%，隨著這一期貨品種幾年來的穩健運行，為降低交易成本，提高市場的資金使用效率，中國金融期貨交易所已將滬深300指數期貨所有合約的交易保證金標準統一調整至10%，并將滬深300指數期貨合約最低保證金標準下調至8%。

29.D【解析】商品投資基金是指廣大投資者將資金集中起來，委托給專業的投資機構，并通過商品交易顧問進行期貨和期權交易，投資者承擔風險并享受投資收益的一種集合投資方式。

30.C【解析】適合外匯期貨賣出套期保值的情形之一是：持有外匯資產者，擔心未來貨幣貶值。

31.A【解析】1999年，國務院對期貨交易所再次進行精簡合并，成立了上海期貨交易所，保留了鄭州商品交易所和大連商品交易所。

32.B【解析】國債期現套利是指投資者基于國債期貨和現貨價格的偏離，同時買入(或賣出)現貨國債并賣出(或買入)國債期貨，以期獲得套利收益的交易策略。

33.C【解析】修正久期是在麥考利久期概念的基礎上發展而來的，刻畫的是市場利率或債券到期收益率變化引起的債券價格的變動幅度，是用來衡量債券價格對市場利率變化敏感程度的指標。

34.C【解析】當市場價格小于等于(執行價格-期權費)時，看跌期權賣方虧損。其中，執行價格-期權費=損益平衡點。

35.C【解析】場外利率期權交易中，在國際市場使用最多、影響最大的是ISDA主協議。

36.D【解析】買方拒絕付款是人為的風險，不能通過套期保值交易規避。

37.B【解析】基差是某一特定地點某種商品或資產的現貨價格與相同商品或資產的某一特定期貨合約價格間的價差。用公式可表示為：基差=現貨價格-期貨價格。

38.B【解析】在商品投資基金中，商品交易顧問受聘于商品基金經理，對商品投資基金進行具體的交易操作、決定投資期貨的策略。

39.A

40.C【解析】當市場出現供給不足、需求旺盛或者遠期供給相對旺盛的情形，導致較近月份的合約價格上漲幅度大于較遠期的上漲幅度，或者較近月份的合約價格下降幅度小于較遠期的下跌幅度，無論是正向市場還是反向市場，在這種情況下，買人較近月份的合約同時賣出遠期月份的合約進行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。

41.C【解析】建倉時的價差，須用價格較高的一“邊”減去價格較低的一“邊”。為保持一致性，計算平倉時的價差，也要用建倉時價格較高的合約平倉價格減去建倉時價格較低的合約平倉價格。

42.C【解析】目前，我國客戶的下單方式有書面下單、電話下單和互聯網下單三種，其中互聯網下單是最主要的方式。

43.C【解析】需求量的變動一般是指在影響需求的其他因素不變的前提下，由于產品本身價格變化所引起的對該產品需求的變化。

44.C【解析】擔心日元貶值，價格下跌，可以賣出日元期貨；也可以買入日元期貨的賣權，進行套期保值。

45.B【解析】期權時間價值，又稱外涵價值，是指在權利金中扣除內涵價值的剩余部分。期權內涵價值，也稱為內在價值，是指在不考慮交易費用和期權費的情況下.買方立即執行期權合約可獲取的收益，看跌期權的內涵價值=執行價格-標的資產價格，同時期權的內涵價值總是大于等于0。如果計算結果小于0，則內涵價值等于0。本題中該看跌期權的內涵價值=執行價格-標的資產價格=210-207=3(元)，則時間價值=權利金-期權內涵價值=8-3=5(元)。

46.B【解析】上海證券交易所2015年2月9日掛牌上市的股票期權是上證50ETF期權。

47.A【解析】看跌期權是指期權的買方向賣方支付一定數額的期權費后，便擁有了在合約有效期內或特定時間，按執行價格向期權賣方出售一定數量標的物的權利，但不負有必須出售的義務。

48.B【解析】我國境內期貨漲跌停板制度的特點之一是：當某期貨合約以漲跌停板價格成交時，成交撮合實行平倉優先和時間優先的原則，但平倉當日新開倉位不適用平倉優先的原則。

49.A【解析】價差套利是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利行為。價差套利也稱為價差交易、套期圖利。

50.B【解析】K線圖中的每一根K線標示了某一交易時間段中的開盤價、收盤價、最高價和最低價。

51.A【解析】由題意知，3個月貼現率為2%，所以發行價格=1000000×(1-2%)=980000(美元)。

52.C【解析】買人套期保值適用的情形主要有：(1)計劃買入固定收益債券，擔心利率下降，導致債券價格上升；(2)承擔按固定利率計息的借款人擔心利率下降，導致資金成本相對增加；(3)資金的貸方擔心利率下降，導致貸款利率和收益下降。

53.C【解析】期貨公司為客戶設立交易編碼，由監控中心為每一個客戶設立統一開戶編碼，并建立統一開戶編碼與客戶在各期貨交易所交易編碼的對應關系。

54.C【解析】當買入價大于、等于賣出價時，自動撮合成交，撮合成交價等于買入價(bp)、賣出價(sp)和前一成交價(cp)三者中居中的一個價格，即當bp≥sp≥cp時，則最新成交價=sp；當bp≥cp≥sp時，則最新成交價=cp；當cp≥bp≥sp時，則最新成交價=bp。

55.D【解析】交割日期是指合約標的物所有權進行轉移，以實物交割或現金交割方式了結未平倉合約的時間。

56.D【解析】中金所國債期貨的報價中，報價為“97.335”意味著面值為100元的國債期貨價格為97.335元，為不含持有期利息的交易價格。

57.A【解析】期貨交易可以通過在到期前對沖平倉免去交割，和期貨交易相比，遠期交易的信用風險較大，期貨交易的對象為標準化合約，而遠期交易為非標準化合約。期貨交易所萌芽于遠期交易。

58.D【解析】賣出套期保值，基差走強，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利。基差變大稱為基差走強，基差變小稱為基差走弱。D項基差走強，存在凈盈利。

59.D【解析】供給是指在一定時間和地點，在各種價格水平下賣方愿意并能夠提供的產品數量。

60.A【解析】將期指理論價格上移一個交易成本之后的價位稱為“無套利區間的上界”，將期指理論價格下移一個交易成本之后的價位稱為“無套利區間的下界”。

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二、多選題

1.ABC【解析】艾略特波浪理論中，價格并不是主要考慮的因素。

2.ABC【解析】輪中輪有兩層意思，第一層意思是這個圓輪圖既可以預測價位，又可以預測時間；第二層意思是這個圓輪圖既可以分析長期周期，也可以分析中期周期或短期周期，而周期中有的周期，本來就是重重疊疊很難分得清楚。

3.BD【解析】效率市場分為弱式有效市場、半強式有效市場和強式有效市場。

4.AC【解析】B項中金融期貨也有部分采用實物交割的方式，例如國債合約，外匯合約等。在金融期貨中，不容易發生逼倉行為。

5.BCD【解析】A項是1981年12月由芝加哥商業交易所的國際貨幣市場(IMM)推出的。

6.BCD【解析】分散籌資并不能轉移外匯風險。

7.CD【解析】中長期國債期貨不采用短期利率期貨中的指數報價法，而是采用價格報價法。

8.AB【解析】股票指數期貨交易以現金交收和結算，通過保證金制度以小博大。

9.BC【解析】金融期權的標的物為利率、貨幣、股票、指數等金融產品，商品期權的標的物包括農產品、能源等。

10.BD【解析】期貨期權合約是標準化合約，是由期貨交易所統一制定的、規定買方有權在將來特定時間以特定價格買入或賣出相關期貨合約的標準化合約。權利金或期權的價格是其中惟一可變因素。

11.ABC【解析】期權的內涵價值指立即履行期權合約時可以獲得的總利潤，內涵價值為正、為負還是為零決定了期權權利金的大小，兩平期權的內涵價值一定大于虛值期權的內涵價值。

12.ABCD【解析】買賣雙方在履行期權合約后所處的部位如表所示。

13.AD【解析】該投資者進行的是買人跨式套利，其損益平衡點為：高平衡點：13000+(500+300)=13800(點)，低平衡點=13800-(500+300)=12200(點)。

14.BCD【解析】按美國通行的劃分標準，可以將期貨基金劃分為三種類型：公募期貨基金、私募期貨基金和個人管理期貨賬戶。

15.ABD【解析】在期貨投資基金單位的申購中，涉及的方面包括申購報價、申購傭金、最小申購量的規定和對于基金購買人條件的要求。

16.AD【解析】美國期貨投資基金的兩個聯邦機構監管機構是證券交易委員會(SEC)和商品期貨交易委員會(CFTC)。全國期貨業協會為期貨投資基金行業自律組織。

17.ABCD【解析】期貨投資基金將不會和下列人或公司進行交易：基金的管理人、CTA、托管人、合伙人、總裁或職員以及相關人員，證券持有者在100人以下的公司的合伙人、總裁、職員或個人。

18.ABD【解析】非系統性風險才可通過投資組合策略加以控制。

19.AC【解析】B項屬于宏觀環境變化的風險；不可控風險分為宏觀環境變化的風險和政策性風險。

20.ABC

21.AC【解析】目前，紐約商業交易所(NYMEX)和倫敦洲際交易所(ICE)是世界上最具影響力的能源期貨交易所，上市品種有原油、汽油、取暖油、乙醇等。

22.BCD【解析】金融期貨主要包括：外匯期貨、利率期貨、股指期貨和股票期貨。

23.ABCD【解析】1999年國務院頒布了《期貨交易管理暫行條例》，與之配套的《期貨交易所管理辦法》《期貨經紀公司管理辦法》《期貨經紀公司高級管理人員任職資格管理辦法》和《期貨從業人員資格管理辦法》也相繼發布實施。

24.ABCD【解析】期貨交易所一般設有以下專業委員會：會員資格審查委員會、交易規則委員會、交易行為管理委員會、合約規范委員會、新品種委員會、業務委員會、仲裁委員會。

25.ABC【解析】本題考查期貨結算機構的職能。期貨結算機構的職能有：結算交易盈虧、擔保交易履約和控制市場風險。

26.ABC【解析】由于期貨市場是一個高風險的市場，與個人投資者相比，機構投資者一般在資金實力、風險承受能力和交易的專業能力等方面更具有優勢，因此，機構投資者成為穩定期貨市場的重要力量。

27.AC【解析】大連商品交易所豆粕期貨合約交割月份為1月、3月、5月、7月、8月、9月、11月、12月。

28.BCD【解析】本題考查我國期貨客戶的下單方式。目前，我國客戶的下單方式有書面下單、電話下單和網上下單三種，其中，網上下單是最主要的方式。

29.ABC【解析】本題考查鄭州商品交易所的期貨交易指令。鄭州商品交易所的交易指令有限價指令、市價指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。

30.ABC【解析】在我國，鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海期貨交易所實行全員結算制度，交易所對所有會員的賬戶進行結算，收取和追收保證金。中國金融期貨交易所實行會員分級結算制度。

31.AB【解析】每日價格最大波動限制的確定主要取決于該種標的物市場價格波動的頻繁程度和波幅的大小。一般來說，標的物價格波動越頻繁、越劇烈，該商品期貨合約允許的每日價格最大波動幅度就應設置得大一些。

32.AC【解析】商品期貨的種類主要包括農產品期貨、金屬期貨等。

33.BD【解析】本題考查交叉套期保值。如果不存在與被套期保值的商品或資產相同的期貨合約，企業可以選擇其他的相關期貨合約進行套期保值，即交叉套期保值。選擇作為替代物的期貨品種的替代性越強，交叉套期保值的效果就會越好。

34.AC【解析】基差為正且數值越來越大、基差從負值變為正值、基差為負值且絕對數值越來越小，基差“走強”，基差從正值變為負值基差“走弱”。

35.ABD【解析】買入套期保值的操作主要適用以下情形：(1)預計在未來要購買某種商品或資產，購買價格尚未確定時，擔心市場價格上漲，使其購入成本提高；(2)目前尚未持有某種商品或資產，但已按固定價格將該商品或資產賣出，擔心市場價格上漲，影響其銷售收益或者采購成本；(3)按固定價格銷售某商品的產成品及其副產品，但尚未購進該商品生產，擔心市場價格上漲，購入成本提高。在本題中，鋁型材廠會擔心日后購進鋁錠時價格上漲；銅需求企業會擔心日后電解銅價格上漲；榨油廠會擔心日后大豆價格上漲。

36.ABCD【解析】本題考查期貨投機的作用之一促進價格發現。期貨市場匯集了幾乎所有期貨合約商品供給和需求的信息。投機者的交易目的不是實物交割，而是利用價格波動獲取利潤，這就要求投機者必須利用各種手段收集整理有關價格變動的信息，分析市場行情。期貨市場把投機者的交易指令集中在交易所內進行公開競價，由于買賣雙方彼此競價所產生的互動作用使得價格趨于合理。期貨市場的價格發現功能正是由所有市場參與者對未來市場價格走向預測的綜合反映體現的。

37.AC【解析】風險小、成本低是套利交易的特點。

38.ABCD【解析】價差交易是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利交易。與投機交易不同，在價差交易中，交易者不關注某一期貨合約的價格向哪個方向變動，而是關注相關期貨合約之間的價差是否在合理的區間范圍。如果價差不合理，交易者可以利用這種不合理的價差對相關期貨合約進行方向相反的交易，等價差趨于合理時再同時將兩個合約平倉來獲取利益。在價差交易中，交易者要同時在相關合約上進行方向相反的交易，也就是說要建立一個多頭頭寸和一個空頭頭寸，這是套利交易的基本原則。

39.AB【解析】跨品種套利可以分為兩種情況：一是相關商品之間的套利，二是原料與成品之間的套利。

40.ABCD【解析】缺口一般有以下四種：普通缺口；突破缺口；逃避缺口；疲竭缺口。

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