2016年期貨從業資格《基礎知識》章節知識點匯總

　　期貨《基礎知識》第七章第2節知識點：外匯期貨套利

　　二、外匯期貨套利

　　知識點：

　　外匯期貨套利交易是指交易者根據不同市場、期限或幣種間的理論性價差的異常波動，同時買進和賣出兩種相關的外匯期貨合約，以期價差朝有利方向變化后將手中合約同時對沖平倉而獲利的交易行為。

　　(一)外匯期現套利

　　1.外匯期現套利，即在外匯現貨和期貨中同時進行交易方向相反的交易，即通過賣出高估的外匯期貨合約或現貨，同時買入被低估的外匯期貨合約或現貨的方式來達到獲利的目的。

　　2.由于交易成本和沖擊成本因素的存在，使得外匯期貨和現貨價格的價差波動中出現一個無套利區間，只有外匯期貨價格超出區間范圍才會真正出現無風險套利機會。

　　(1)交易成本主要是指交易所和期貨經紀商收取的傭金、中央結算公司收取的過戶費等買賣期貨產生的費用。在做市商處交易的交易成本就是點差，即買賣價差;保證金成本。

　　(2)沖擊成本，也稱為流動性成本，主要是指規模大的套利資金進入市場后對市場價格的沖擊使交易未能按照預訂價位成交，從而多付出的成本。

　　3.上限應由期貨的理論價格加上期貨和現貨的交易成本和沖擊成本得到;

　　下限應由期貨的理論價格減去期貨和現貨的交易成本和沖擊成本得到。

　　(二)外匯期貨跨期套利

　　1.外匯期貨跨期套利，是指交易者同時買入或賣出相同品種不同交割月份的外匯期貨合約，以期合約間價差朝有利方向發展后平倉獲利的交易行為。

　　2.外匯期貨跨期套利可以分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利。

　　(1)牛市套利(買近賣遠)

　　(2)熊市套利(賣近買遠)

　　(3)蝶式套利

　　是由一個共享居中交割月份的一個牛市套利和一個熊市套利的跨期套利組合。

　　具體操作方法是：交易者買入(或賣出)近期月份合約，同時賣出(或買入)居中月份合約并買入(或賣出)遠期月份合約。其中，居中月份合約的數量等于近期月份和遠期月份數量之和。

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　　期貨《基礎知識》第七章第2節知識點：外匯期貨套利

　　(三)外匯期貨跨幣種套利

　　外匯期貨跨幣種套利是指交易者根據對交割月份相同而幣種不同的期貨合約在某一交易所的價格走勢的預測，買進某一幣種的期貨合約，同時賣出另一幣種相同交割月份的期貨合約，從而進行套利交易。

　　(四)外匯期貨跨市場套利

　　1.外匯期貨跨市場套利是指交易者根據對同一外匯期貨合約在不同交易所的價格走勢的預測，在一個交易所買入一種外匯期貨合約，同時在另一個交易所賣出同種外匯期貨合約，從而進行套利交易。

　　例題：

　　【多選題】外匯期貨套利的形式主要有(　　)。

　　A.按金套利

　　B.跨期套利

　　C.跨幣種套利

　　D.跨市場套利

　　【答案】BCD

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