《基金基礎知識》章節重點中國基金國際化發展

　　基金從業資格《基金基礎知識》章節重點中國基金國際化發展

　　(3)投資圍、持股比例的規定

　　A.QFII 投資范圍

　　①在證券交易所交易或轉讓的股票、債券和權證。

　　②在銀行間債券市場交易的固定收益產品。

　　③證券投資基金。

　　④股指期貨。

　　⑤中國證監會允許的其他金融工具。

　　B.QFII 持股比例限制：

　　①單個境外投資者通過合格投資者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超過該公司股份總數的 10%。

　　②所有境外投資者對單個上市公司 A 股的持股比例總和，不超過該上市公司股份總數的 30%。

　　(4)資金管制的規定：養老基金、保險基金、共同基金等類型的合格投資者，以及合格投資者發起設立的開放式中國基金的投資本金鎖定期為 3 個月;其他合格投資者的投資本金鎖定期為 1 年。

　　(5)托管人資格的規定條件：

　　①設有專門的資產托管部

　　②實收資本不少于 80 億元人民幣

　　③有足夠的熟悉托管業務的專職人員

　　④具備安全保管合格投資者資產的條件

　　⑤具備安全、高效的清算、交割能力

　　⑥具備外匯指定銀行資格和經營人民幣業務資格

　　⑦最近 3 年沒有重大違反外匯管理規定的記錄

　　外資商業銀行境內分行在境內持續經營 3 年以上的，可申請成為托管人，其實收資本數額條件按其境外總行的計算。

　　3.QFII 機制的意義

　　(1)促使中國封閉的資本市場向開放的市場轉變

　　(2)QFII 機制促進國內證券市場投資主體多元化以及上市公司行為規范化

　　(3)QFII 機制促進國內投資者的投資理念趨于理性化

　　(4)QFII 機制加快我國證券市場金融創新步伐，實現我國證券市場運行規則與國際慣例的接軌。

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　　(二)QDII的定義及其設立標準

　　1.QDII 的定義

　　(1)QDII 是在人民幣沒有實現可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下，有限度地允許境內投資者投資境外證券市場的一項過渡性的制度安排。

　　(2)除了基金管理公司和證券公司外，商業銀行等其他金融機構也可以發行代客境外理財產品。

　　2.QDII 的設立標準

　　(1)申請 QDII 資格的機構投資者應當符合下列條件：

　　①申請人的財務穩健，資信良好，資產管理規模、經營年限等符合中國證監會的規定。 A.對基金管理公司而言，凈資產不少于 2 億元人民幣，經營證券投資基金管理業務達 2

　　年以上，在最近一個季度末資產管理規模不少于 200 億元人民幣或等值外匯資產。

　　B.對證券公司而言，各項風險控制指標符合規定標準，凈資本不低于 8 億元人民幣，凈資本與凈資產比例不低于 70%，經營集合資產管理計劃業務達 1 年以上，在最近一個季度末資產管理規模不少于 20 億元人民幣或等值外匯資產。

　　②擁有符合規定的具有境外投資管理相關經驗的人員，即具有 5 年以上境外證券市場投資管理經驗和相關專業資質的中級以上管理人員不少于 1 名，具有 3 年以上境外證券市場投資管理相關經驗的人員不少于 3 名。

　　③具有健全的治理結構和完善的內控制度，經營行為規范。

　　④最近 3 年沒有受到監管機構的重大處罰，沒有重大事項正在接受司法部門、監管機構的立案調查。

　　⑤中國證監會根據審慎監管原則規定的其他條件。

　　(2)QDII 基金的投資范圍

　　①銀行存款、可轉讓存單、銀行承兌匯票、銀行票據、商業票據、回購協議、短期政府債券等貨幣市場工具。

　　②政府債券、公司債券、可轉換債券、住房按揭支持證券、資產支持證券及經中國證監會認可的國際金融組織發行的證券等。

　　③與中國證監會簽署雙邊監管合作諒解備忘錄的國家或地區證券市場掛牌交易的普通股、優先股、全球存托憑證和美國存托憑證、房地產信托憑證。

　　④在已與中國證監會簽署雙邊監管合作諒解備忘錄的國家或地區證券監管機構登記注冊的公募基金。

　　⑤與固定收益、股權、信用、商品指數、基金等標的物掛鉤的結構性投資產品。

　　⑥遠期合約、互換及經中國證監會認可的境外交易所上市交易的權證、期權、期貨等金融衍生產品。

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　　(3)境外投資顧問應當符合下列條件：

　　①在境外設立，經所在國家或地區監管機構批準從事投資管理業務。

　　②所在國家或地區證券監管機構已與中國證監會簽訂雙邊監管合作諒解備忘錄，并保持著有效的監管合作關系。

　　③經營投資管理業務達 5 年以上，最近一個會計年度管理的證券資產不少于 100 億美元或等值貨幣。

　　④有健全的治理結構和完善的內控制度，經營行為規范，最近 5 年沒有受到所在國家或地區監管機構的重大處罰，沒有重大事項正在接受司法部門、監管機構的立案調查。

　　(4)境外資產托管人設立條件：

　　①在中國大陸以外的國家或地區設立，受當地政府、金融或證券監管機構的監管。

　　②最近一個會計年度實收資本不少于 10 億美元或等值貨幣，或托管資產規模不少于 1000 億美元或等值貨幣。

　　③有足夠的熟悉境外托管業務的專職人員。

　　④具備安全保管資產的條件。

　　⑤具備安全、高效的清算、交割能力。

　　⑥最近 3 年沒有受到監管機構的重大處罰，沒有重大事項正在接受司法部門、監管機構的立案調查。

　　3.QDII 機制的意義

　　(1)QDII 機制可以為境內金融資產提供風險分散渠道，并有效分流儲蓄，化解金融風險。

　　(2)實行 QDII 機制有利于引導國內居民通過正常渠道參與境外證券投資，減輕資本非法

　　外逃的壓力，將資本流出置于可監控的狀態。

　　(3)建立 QDII 機制有利于支持中國香港特區的經濟發展。

　　(4)在法律方面，通過實施 QDII 制度，必然增加國內對國際金融法律、法規、慣例等規則的關注，從長遠來說能夠促進我國金融法律法規與世界金融制度的接軌。

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　　4.我國 QDII 設立標準的改革方向

　　(1)調整證券經營機構 QDII 資格準入條件

　　(2)豁免基金管理公司境外子公司擔任 QDII 業務的境外投資顧問的條件，理順母子公司的合作機制

　　(3)根據實踐情況調整 QDII 產品的業績披露標準

　　(4)調整 QDII 產品投資金融衍生品的市場范圍

　　(5)完善外匯額度管理的有關表述

　　(三)合資基金管理公司的設立形式及標準

　　1.中外合資基金管理公司的境外股東應當具備下列條件：

　　(1)為依其所在國家或者地區法律設立，合法存續并具有金融資產管理經驗的金融機構，財務穩健，資信良好，最近 3 年沒有受到監管機構或者司法機關的處罰。

　　(2)所在國家或者地區具有完善的證券法律和監管制度，其證券監管機構已與中國證監會或者中國證監會認可的其他機構簽訂證券監管合作諒解備忘錄，并保持著有效的監管合作關系。

　　(3)實繳資本不少于 3 億元人民幣的等值可自由兌換貨幣。

　　(4)經國務院批準的中國證監會規定的其他條件。

　　中國香港特別行政區、中國澳門特別行政區和中國臺灣的投資機構比照適用前款規定，外資持股比例上限為不超過 49%，港資持股比例可達 50%以上。

　　(四)境外分支機構的設立形式及標準

　　1.具備設立分支機構的基本條件

　　(1)公司治理健全，內部監控完善，經營穩定，有較強的持續經營能力。

　　(2)公司最近 1 年內沒有因違法違規行為受到行政處罰或者刑事處罰。

　　(3)公司沒有因違法違規行為正在被監管機構調查，或者正處于整改期間。

　　(4)擬設立的子公司、分支機構有符合規定的名稱、辦公場所、業務人員、安全防范設施和與業務有關的其他設施。

　　(5)擬設立的子公司、分支機構有明確的職責和完善的管理制度。

　　(6)中國證監會規定的其他條件。

　　2.全面評估經營狀況

　　3.保持良好的財務狀況

　　4.加強風險管理

　　5.申請報批

　　6.重大事項報告

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　　二、中國證券投資基金國際化進展情況

　　(一)QFII的業務概況

　　1.我國 QFII 的發展歷程

　　2.我國 QFII 機制的特點

　　(1)QFII 機制引入時的跳躍式發展

　　(2)QFII 準入的主體范圍擴大、要求提高

　　(3)我國對 QFII 制度的設計降低資格標準、加強資金流動性等方式吸引長期機構投資者。 3.QFII 投資 A 股市場的形式及投資風格

　　(1)目前 QFII 在 A 股市場主要采取兩種形式：自營模式和基金模式

　　(2)在國內證券市場，QFII 具有經營穩健、注重長期投資以及行為相對規范的投資風格。

　　(3)QFII 堅持貫徹分散化投資組合理論的核心思想，以基本面分析理論指導其進行長期投資，以技術分析理論對目標證券進行短期微調。

　　(二)QDII的業務概況

　　1.我國 QDII 基金的發展歷程

　　2.我國 QDII 基金產品的特點

　　(1)QDII 基金的投資范圍較為廣泛，包括了幾乎所有發達國家和絕大部分新興市場的股票和(非對沖)基金。

　　(2)QDII 基金的投資組合較為豐富。部分 QDII 基金持有 ETF、FOF、權證、期權、股指期貨等金融衍生產品。

　　(3)在投資管理過程中，國內基金公司除了借助境外投資顧問的力量外，還可以組成專門的投資團隊參與境外投資的整個過程，具有完全的主動決策權，體現出專業性強、投資更為積極主動的特點。

　　(4)QDII 基金產品的門檻較低，大部分金融投資產品認購門檻為幾萬元甚至幾十萬元人民幣，而 QDII 基金產品起點僅為 l 000 元人民幣，適合更為廣泛的投資者參與。

　　3.我國 QDII 基金的投資風格

　　(1)從投資風格來看，我國 QDII 基金有增值型、積極成長型、穩健成長型和指數型等各種投資風格

　　(2)從投資類型來看，我國 QDII 基金多數為股票型，資產配置和交易方式多種多樣

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　　(三)RQFII的業務概況

　　1.獲批情況

　　2.RQFII 投資情況

　　在各類RQFII機構中，基金系RQFII機構成為主力。

　　(四)合資基金管理公司的發展

　　1.2002 年 12 月 26 日，首家合資基金公司——招商基金管理公司成立。

　　2.截至 2014 年 8 月，我國共批準設立合資基金管理公司 48 家，占到全部 95 家基金管理公司的一半。

　　(五)海外分支機構業務情況

　　1.截至 2012 年年底，在中國香港設立子公司從事相關金融業務的公司有 60 家，包括12家基金公司(含基金管理公司的資管子公司)，19 家金控公司，6 家期貨公司，16 家證券公司和 6 家資產管理公司，初步建立起跨境業務平臺。

　　2.我國證券服務機構的海外子公司普遍集中在中國香港

　　(六)基金互認與滬港通

　　1.基金互認

　　(1)基金互認是基金跨市場銷售的一種制度性安排，即在一國監管體系下注冊的基金，不需要在另一個國家或地區都進行注冊，或履行一定簡便程序后，就可以直接銷售。如 UCITS 基金，就是一種執行較好的基金互認安排。

　　(2)內地與中國香港特別行政區的監管機構已就內地與中國香港基金互認協議，在互認基金范圍、管理人條件、互認審批程序、基金投資管理、信息披露和投資者保護機制等方面取得了初步共識。

　　2.滬港通

　　A.2014 年 4 月 l0 日，中國證監會正式批復上海證券交易所和中國香港聯合交易所開展滬港股票交易互聯互通機制試點，簡稱滬港通。滬港通分為滬股通和港股通兩個部分。

　　B.滬港通重要意義表現為以下四個方面：

　　(1)刺激人民幣資產需求，加大人民幣交投量

　　(2)推動人民幣跨境資本流動

　　(3)構建良好的人民幣回流機制

　　(4)完善國內資本市場

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